;). Te has dado prisa analistafinanciero, aunque me llamas pueril trataré de sonnreir de banalizar como hago con estas cosas, estamos 4 días y deberiamos estar para pasarlos felizmente.
El día 5 de Noviembre pusiste LO MISMO que luego aparece en el blog, con nombre fecha y hora muy a posterior por " Luis Cuadrillero | 15 noviembre del 2012 - 11:30 hrs".
¿No te acuerdas lo que escribiste ese día? o solo es una casualidad y crees son argumentos suyos, en vez de tuyos cuando los escribistes 10 días antes TU?. Se te olvido que ya lo pusiste y coincide con una igualdad idéntica:
analistafinanciero
05/11/12 (12:50)
" Hola a todos,
espero que mis reflexiones ayuden a clarificar dudas sobre el canje de preferentes de Melià Hotels.
Yo no he acudido. Me parece que las condiciones ofrecidas son una tomadura de pelo.
La compañía se ha ahorrado 20,65 Mn€ de los que 5,31 Mn€ se corresponden a devolución del nominal que ha aceptado el canje (el 76,43% de los 106,88 Mn de preferentes q emitieron) y el resto a intereses.
No quisiera ponerme excesivamente técnico pero he hecho el cálculo de la duración de las preferentes y la duración de los bonos que ofrecían en el canje. La duración es una medida del riesgo que se corre en la inversión en renta fija. A efectos prácticos refleja el período de tiempo en el que los flujos que se reciben igualan al nominal invertido.Pues bien si consideramos los cupones brutos (esto es sin tener en cuenta los impuestos) la duración de las preferentes se alcanzará el 4 de mayo de 2014 (ya calculado para los cupones del 12,3% q estamos recibiendo) y si consideramos cupones netos (considerando impuestos) la duración de las preferentes se alargaría hasta 11 junio 2016.
La duración de los bonos ofrecidos en el canje es hasta 17 de marzo 2016 si consideramos cupones brutos (sin descontar impuestos) o hasta el 19 de abril 2016 si consideramos cupones netos (descontando del cupón bruto los impuestos).
¿Esto q quiere decir? Pues q nuestras preferentes tienen menor duración (riesgo) si consideramos cupones brutos. Y si consideramos cupones netos la duración de los bonos sólo es de 2 meses anterior, por lo que no se justifica en absoluto que haya una rebaja del 6,5% sobre el nominal canjeado de las preferentes.
Adicionalmente está el caso de la recompra que ha hecho BBVA de las participaciones de UNIMM al 95% cuando estas últimas eran de peor calidad, peor cupón y con una entidad en pérdidas...
Creo que hemos acertado quienes hemos decidido no acudir al canje. Que engañen a otros. Por cierto Melià ya hizo una "buena operación" con la salida a bolsa de Melià Inversiones Americanas...q pillo el dinero de la OPV, dejo que se pegara la torta en bolsa y luego recompro a niveles irrisorios....
Un último dato:EL sobrecoste a pagar por los 25,19 Mn€ de preferentes aún en circulación sobre el anterior cupón vigente del 7,8% es de 1,13 Mn€. Esta cifra parece bastante asumible.
También creo que la compañía nos amortizará al 100% antes del vencimiento de los bonos que ofrecía en el canje.
A disfrutar de los cupones del 12,3%!!"
Igual ambos, aunque le achacas a él el análisis "tuyo" diez días después jaja
http://www.fundspeople.com/gente/luis-cuadrillero/blog/el-curioso-canje-de-preferentes-de-melia-hotels-31624
Como decía, todo lo que has puesto está en este foro por varias personas incluido lo tuyo para bien o mal mucho antes de saberse el resultado. Las casualidades.... pero vamos ;) es bueno y coincidimos casualmente en bastantes cosas, como tú con Luis.
Dale saludos de mi parte, aunque no lo conoces le deseo lo mejor
;).
No voy a volver sobre este tema, lo que contestes estará bien campeón.