Hola Solrac, buenos días:
Quizás tengas solo una pequeña parte de razón, pero solo eso, una parte. Para eso hay que conocer lo que es ahora Abengoa, lo que va a ser y las medidas que se han tomado al respecto de cara al futuro inmediato.
Respecto a la comparación de Abengoa con Gamesa y con REE quiero matizar que es una comparación burda y que lo que he tratado de explicar es que hay una diferencia notable entre las empresas y que Abengoa debe de recuperar bastante con respecto a ellas por la situación de Abengoa. Solamente eso.
Y en cuanto al FCF debo decirte:
FCF:
Se define como el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el servicio de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la empresa, después de descontar las inversiones realizadas en activos fijos y en necesidades operativas de fondos (NOF).
1 ) La deuda estará controlada y ya en el año 2014 empezó su control para que se vaya disminuyendo por trimestres.
Esto es lo que me han dicho en Abengoa de fecha muy reciente:
El motivo por el que el beneficio no ha aumentado como se esperaba es principalmente porque los costes financieros aún son altos. Como sabe, la compañía se encuentra en un proceso de reducción de deuda, el cual no tiene un impacto en cuenta de resultados inmediato, sino que lleva un tiempo. Para final de 2014 y, sobre todo, en 2015 verás reflejado en la cuenta de resultados esta mejora. En cualquier casos, los ratios de endeudamiento (entendidos como Deuda Neta corporativa / Ebitda corporativo) ha disminuido desde niveles de 3.7x a final de 2012 a 2.2x a cierre de 2013 (cumpliendo con el objetivo marcado de 2.5x), estando a final del Q1 en 2.5x. La subida se debe principalmente a la estacionalidad intrínseca a nuestro negocio de Ingeniería y Construcción durante el Q1, que hace que siempre aumente algo la Deuda Neta en este trimestre. Pero seguimos pensando que el objetivo de cerrar 2014 en un ratio de 2.0x es perfectamente alcanzable. En cuanto a la puesta en marcha de las plantas, realmente no había ninguna que se esperara fuera a entrar en operación durante este trimestre. El resto, en líneas generales, han entrado según el plazo que se esperaba.
En cuanto a la deuda y a la caja de Abengoa, que yo sepa a fecha de hoy es la siguiente:
1 ) DEUDA.- 8.400 MM. €.
- Deuda Corporativa 2.400.
- Deuda Sin Recurso, destinada a Operaciones, 6.000 MM. €.
Recordemos que la deuda neta Corporativa de 2.400 MM. €. es la que hay que controlar más a fondo y que la Deuda sin Recurso de 6.000 MM. €. se pretende limitarla en lo posible no adquiriendo demasiados proyectos ( así lo están haciendo ). Cabe recordar aquí que la Deuda sin Recurso muere cuando se entregan los proyectos al cliente.
2 ) La caja de Abengoa a 31-03-2014 era de 3.100 MM. €., a los que habría que sumar los 800 MM. €. de la Yieldco Abengoa PLC Rendimiento que sacaron al Nasdaq hace una semana.
2 ) Para una mayor sorpresa, el dividendo del 2013 lo han aumentado un 54 % y en global con respecto al año anterior ( por la Ampliación en el Nasdaq un 136 %, pasándolo de 0,07 €. a 0,111 €.) : http://servicios.invertia.com/foros/allthread.asp?thread=15665583&comp2=&idtel_comp=rv011abenb
3 ) Por otra parte, el futuro de Abengoa es muy halagüeño:
A ) Van a entrar en funcionamiento concesiones y otros proyectos que darán a Abengoa unos 600 MM. € / año: http://sevilla.abc.es/economia/20130524/sevi-hasta-nuevas-plantas-aportaran-201305242041.html
B ) Hay otros proyectos más en camino que van a apoyar también a Abengoa.
C ) La Yieldco Abengoa Rendimiento PLC tirará fuerte de Abengoa en el Nasdaq y se irá aumentando ( Implementando ) y sacando más acciones a bolsa hasta acercarse a un 50 % de su venta con el objeto de hacer caja y seguir disminuyendo deuda y adquirir más proyectos. El ejemplo más claro ha sido NRG NYLD y Abengoa sigue sus pasos: https://es.finance.yahoo.com/q/bc?s=NYLD
Las Yieldco eléctricas están de moda en Estados Unidos de América y Abengoa ha acertado sacando a bolsa su Yieldco y tirará fuerte de Abengoa Matriz.
D ) Los negocios de Abengoa están en un buen momento:
- Yo destacaría el del Etanol donde queda 1-2 años buenos y esperemos se apruebe el tema de Hugoton, la planta celulósica de Abengoa en USA para convertir la basura ( R.S.U. ) en energía y bioetanol, con lo que Abengoa daría un paso INMENSO HACIA EL FUTURO.
- En el negocio termosolar de CSP, Abengoa se encuentra en posición inmejorable, habiendo adquirido el 60 % de proyectos a los que se ha presentado a nivel mundial: http://www.labolsa.com/foro/mensajes/139029141587004500/
- En el negocio del agua, Abengoa es líder mundial Sus últimos acontecimientos recientes han sido. A ELLO LE VA A AYUDAR GRANDEMENTE SU TECNOLOGÍA CSP , ya que para desalar, es necesario gasto importante de energía :
a ) Adquisición de una parte importante de la China Grentech: http://translate.google.es/translate?hl=es&sl=zh-CN&u=http://www.cda-ida.org.cn/xwzx/rdxw/257983.shtml&prev=/search%3Fq%3Dabengoa%26start%3D20%26sa%3DN%26biw%3D1440%26bih%3D754%26tbs%3Dqdr:d
b ) Acuerdo con American Water NPXpress tecnología: http://translate.google.com/translate?depth=1&nv=1&rurl=translate.google.es&sl=auto&tl=es&u=http://www.businesswire.com/news/home/20140425005426/en/American-Water-Abengoa-Sign-Worldwide-Licensing-Agreement#.U1pnwKPtbJs
Amén de los contratos de concesiones establecidos recientemente en Marruecos con la mayor planta y el reciente de hace unos días que se promulgará en Julio de Texas, donde recibirá 63 MM: €. al año y comenzará a funcionar en el 2019.
En fin, podríamos continuar con otros negocios como el más importante de todos ellos que es la Ingeniería Inabensa...
Pero si algo importante llama la atención en Abengoa es su proyecto INNOVADOR, donde ya tiene 261 patentes y un equipo de 1.00 Ingenieros trabajando en todos los inventos de la Pila de Hidrógeno, liderando la investigación de las baterías de coches a nivel mundial, 10 años de investigación del etanol, investigación en Agua, CSP...
Yo creo que los próximos trimestres y años 2014-2015-2016 van a ser vitales para Abengoa y esos 16-25 e. que he dicho en el largo plazo tienen que tener cabida SI TRIMESTE A TRIMESTRE Abengoa va demostrando que sus negocios funcionan en todos los sentidos, si no es así, habrá que replantearse la inversión: http://www.capitalmadrid.com/2014/6/6/0000034098/abengoa_mejorara_resultados_y_reducira_deuda.html
Bueno Solrac, yo me quedo por muchos años en este chicahrrín de 27.000 empleados, la primera empresa Andaluza de tu tierra y cuya expansión está fijada en Estados Unidos de América, dándole como prioridad la expansión en líneas de transmisión por su obsolescencia, aunque allí van a crecer también con la CSO y el agua: http://www.eleconomista.es/interstitial/volver/nissanflotas/andalucia/noticias/5877101/06/14/Abengoa-ultima-el-mayor-contrato-de-su-historia-1830-millones-en-EEUU.html#.Kku8ctPO0CYvqhS
Un saludo.
