Querido inversor, las empresas invierten, esperando en el futuro obtener una rentabilidad superior a su coste de financiación.
Osea obtienen un capital (vía deuda, vía Ak) y compran activos, esos activos generan rentas y pueden ademas despreciarse o apreciarse.
En un mundo ideal, las rentas y/o la venta de esos activos, sirven para comprar nuevos activos, pagar intereses y que sobre algo, ese algo es el valor añadido, si todo va a dividendos el valor neto de la empresa no varía y si no se reparte todo se acumula el valor de la acción "refleja" el valor actualizado neto de esa previsión.
Al llegar las crisis, los activos se deprecian (más riesgo más depreciación), simplemente sobran vendedores y faltan compradores, encima el coste de financiación aumenta, resultado, no salen las cuentas.
Todo esto ya lo sabes o deberías. Bueno ahora vamos a que pasa ahora. Con dos ejemplos de tus amadas Tef y SAN.
TEF antes de la crisis, se pone a invertir cómo loca, Argentina, Brasil, UK,Italia, .... Deuda, Ak directas y en script,...,hace 10 años valía 20€ acción, hoy 10€(hace muy poco 8€) y eso contando con que la banca sigue financiando (50.000 millones de deuda tiene, una burrada) a tipos muy bajos 4%, y gracias a Draghi, mañana Draghi dice que se acabó la fiesta y todo se va a la mierda. Porque no se podría vender su deuda sin grandes pérdidas, nadie la querría salvo con tipos mucho más altos, el resultado medio de estos últimos 4 años antes de impuestos ha sido 1000 miserables millones, eso son 2 puntos más de coste de financiación. Pero además de deuda puede vender activos.... Sí cómo telxius, Tef decía que valía 5.000 millones, iba a salir a bolsa por unos 12/15 euros por acción (!con descuento!! me descojono),... Fracaso, no la queria nadie a esos precios, meses después vende el 40%, por 1250 osea que ya sabemos cuanto vale 3.000 y eso sin prisas, si necesitas vender si o si cómo pop, porque te cierran en grifo, la vende entera por 2000 millones con suerte y a correr. De O2 ni hablamos, le costó solo la compra, 26.000 millones, la querían vender por 13.000 millones (ole Alierta, el tontaina de Ron no ha hecho perder tanto valor), pero de nuevo, lo mismo, le cierran el grifo a Tef quiebra, porque aún vendiendola al 20% de su valor en libros, serian miles de millones de pérdidas. (otra Ak para cerrar el agujero o la expropiamos directamente).
Pasemos a. SAN, ha hecho en esta crisis, una emisión de 7.500 millones de acciones, lo ha multiplicado por 2 (Ak y script), si las multiplicas por 6€, son 45.000 millomes, ¿Donde esta el dinero? Porque en la cotización, no, aun con rally, hace poco valía 4-5€, cuando hace años valía 8-9€. De nuevo lo mismo. A comprar, Brasil UK, Mejico, ruinosa total, también ladrillo aquí y en otros países como Brasil que lleva años en recesión.......en la mayoría no ha recuperado su inversión , ¿de que vive SAN? Pues de tomar prestado y prestar a clientes en España desde luego no,... Gana dinero en Brasil, tipos altísimos, inflación altisima, recesión enorme, desempleo descontrolado, la morosidad en Brasil esta en máximos históricos (normal), pero según Santander, es estable en un 5%.....menos que en España ahora..., "sus clientes son buenos pagadores"...... Y también en UK con el brexit encima y la Libra cayendo... . Y por supuesto gracias de nuevo a Draghi, que les da dinero infinito y gratis (si tienen garantias) y les compra deuda de empresas sin mirarla a bulto, la deuda es un activo más, tiene el valor que le da la demanda y oferta, si el Bce rellena toda la demanda que falta en el mercado el precio se mantiene, sea deuda de Pop, de OHL, o del Reino de Quatar, da igual...
Conclusión, si cierras el grifo, todos a la mierda, porque necesitas vender si o si, deuda, casas,.....da igual y la demanda no abunda, y si vendes por debajo de tu valor en balance, te sale un agujero del tamaño del triángulo de las bermudas.
