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Brúfalo 02/07/24 08:31

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Buenos días.https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-07-02/la-bolsa-y-el-ibex-35-en-directo.htmlEl Ibex 35, en directo | Las Bolsas esperan con cautela los datos de inflación en la eurozona Los futuros del Euro Stoxx apuntan a leves caídas en la apertura 02 jul 2024 - 07:24 CEST¿Qué hace el Ibex 35?Los futuros del Euro Stoxx apuntan a leves caídas en la apertura. El Ibex 35 subió ayer un 1,04%, hasta los 11.057 puntos, tras conocerse los resultados de las elecciones francesas del domingo. Si bien el partido más votado fue el de extrema derecha de Marine Le Pen, el Nuevo Frente Popular y el partido de Emmanuel Macron, Ensemble, recibieron más votos en su conjunto.¿Qué hacen el resto de Bolsas?Signo positivo hoy en los principales índices asiáticos. El Nikkei sube un 1,1%, el Hang Seng de Hong Kong gana un 0,3% y el Shanghai Composite se anota un 0,1%.Wall Street cerró este lunes en verde con el tecnológico Nasdaq concluyendo la sesión en un máximo histórico de 17.879 puntos, un aumento del 0,83%, aprovechando el empuje continuado de la inteligencia artificial (IA). El Dow Jones subió un 0,13% y el S&P 500 sumó un 0,27%.Claves de la jornadaEsta semana bursátil es atípicamente más corta de lo habitual por el festivo federal del jueves 4 de julio, Día de la Independencia de EE UU. El viernes se retomarán las sesiones con el informe de empleo de junio, que permitirá a los inversores tener mejores pistas sobre el estado de ese mercado, proporcionado por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos.El Ministerio de Trabajo publica el paro registrado en junio.El Tesoro ofrece letras del Estado a 6 y 12 meses.En Europa es relevante el dato preliminar de inflación de la eurozona de junio, tras repuntar la tasa general al 2,6% interanual en mayo, así como la tasa de desempleo de la región.La presidenta del BCE, Christine Lagarde, el vicepresidente, Luis de Guindos, y los miembros del organismo, Isabel Schnabel y Frank Elderson, participan en el foro del BCE sobre Banca Central 2024 “La política monetaria en una era de transformación” en Sintra, Portugal.En EE UU destacan el índice Redbook de ventas minoristas y la encuesta JOLT’s de ofertas de empleo.¿Qué dicen los analistas?Los analistas de la fintech Ebury explican que “tal y como se esperaba, la coalición de Le Pen ganó la primera vuelta de las elecciones a la Asamblea francesa celebrada ayer, mientras que el frente de izquierdas de Melenchon obtuvo un buen segundo lugar y el partido centrista de Macron se quedó en un pobre tercero. Sin embargo, sigue sin estar claro si la coalición de extrema derecha obtendrá la mayoría absoluta tras la segunda vuelta del próximo domingo. El euro subió ligeramente en las primeras horas de la negociación asiática, ya que el resultado de la primera vuelta se ajustó en gran medida a las encuestas y a las expectativas del mercado, y también quizás por el alivio de que el frente de izquierdas no superase las encuestas. El otro foco de atención política estuvo en Estados Unidos, donde la desastrosa actuación de Biden en el debate ha convertido a Trump en el claro favorito para las elecciones de noviembre, aunque los mercados financieros se están tomando este resultado con calma. La política seguirá siendo el centro de atención de los inversores y las negociaciones esta semana. La segunda vuelta de las elecciones legislativas en Francia, la posibilidad de que Biden se retire de la carrera presidencial en EE UU. y las elecciones generales en el Reino Unido, que se celebran el jueves, conforman un calendario inusualmente ocupado que podría provocar una gran volatilidad”.Martin Wolburg, economista senior de Generali AM: “Tras su primera vuelta, las elecciones francesas seguirán en el punto de mira de muchos inversores. Sin embargo, también habrá elecciones generales en el Reino Unido el 4 de julio (jueves). Desde 2010, los conservadores han gobernado el país. Sin embargo, las encuestas muestran de forma abrumadora que se producirá un giro desde un gobierno de centro-derecha a uno laborista de centro-izquierda. Es muy probable que las próximas elecciones den a los laboristas una mayoría muy cómoda”.¿Cuál es la evolución de la deuda, las divisas y las materias primas?En el mercado de divisas, el euro se mantiene en 1,0729 dólares.En el mercado de materias primas, el barril de Brent sube y se acerca a los 87 dólares.En el mercado de deuda, el rendimiento del bono español con vencimiento a 10 años cae al 3,441%.

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Brúfalo 01/07/24 08:29

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https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-07-01/repsol-iberdrola-acciona-y-acs-ultima-llamada-para-cobrar-los-dividendos-mas-atractivos-del-verano.htmlRepsol, Iberdrola, Acciona y ACS: última llamada para cobrar los dividendos más atractivos del veranoEl calendario de pagos al accionista llega cargado de importantes desembolsos. Endesa, Redeia, Enagás, Indra o Fluidra son algunas de las cotizadas que pagan en las próximas semanas Virginia Gómez Jiménez01 jul 2024 - 05:25 CESTJulio llega cargado de dividendos a repartir por un gran número de cotizadas. El mes se estrena hoy con los pagos de Endesa, Redeia e Inmobiliaria del Sur y el próximo miércoles pagan Fluidra y Gestamp. Todos aquellos inversores que no compraran títulos de estas compañías la pasada semana ya no llegan para percibir estos cupones, pero aún están a tiempo de poder cobrar los de las siguientes compañías que van a pagar.Este lunes arranca el scrip dividend de ACS y es el último día en el que las acciones del grupo, presidido por Florentino Pérez, cotizan con derecho a este cupón. Los accionistas de ACS, que cotiza con una rentabilidad por dividendo del 5,9%, podrán escoger entre recibir una nueva acción de la compañía por cada 25 actuales o percibir el pago de un importe de 1,55 euros por acción en efectivo el próximo 17 de julio. Por tanto, el dividendo ha aumentado un 4,6% respecto a los 1,48 euros entregados en julio del año pasado, aunque en ese caso la proporción de acciones era de una nueva acción por cada 20 antiguas.El jueves reparten cupón tres empresas del Ibex: Acciona, Amadeus y Enagás. La empresa de la familia Entrecanales será la que haga el pago por acción más generoso del verano al repartir 4,88 euros brutos por acción frente a los 4,5 euros que entregó un año antes. Amadeus, por su parte, entregará 0,8 euros en el que es el segundo año que paga dividendo tras el parón en su retribución al accionista por culpa de la pandemia. Por su parte, Enagás, que ofrece una rentabilidad por dividendo del 9,9%, desembolsará un cupón de 1,041 euros brutos por acción. Hoy es el último día en el que las acciones de estas tres compañías cotizan con derecho a percibir dividendo.El próximo lunes, Repsol, Cie Automotive y CAF repartirán dividendos y todos aquellos inversores que quieran percibirlos tendrán hasta el próximo miércoles, incluido para comprar acciones y cobrar el cupón correspondiente. Repsol, que cotiza con una rentabilidad por dividendo de más del 5%, desembolsará 608 millones de euros entre sus inversores el próximo 8 de julio. El cupón asciende a 0,5 euros por acción, lo que supone una mejora del 42% respecto a los 0,35 euros repartidos hace un año. Por su parte, Cie Automotive repartirá un dividendo complementario de 0,45 euros brutos mientras que CAF entregará un cupón único con cargo a las cuentas de 2023 de 1,11 euros brutos por acción.Iberdrola, que cotiza con una rentabilidad por dividendo del 3,6%, es otro de los platos fuertes del calendario de dividendos del mes de julio. La compañía ha puesto en marcha su nueva edición del dividendo elección (scrip dividend) en el que pagará un cupón de 0,348 euros brutos por acción. Esta cuantía es un 9,2% superior al desembolsado hace un año y que fue de 0,316 euros brutos por acción. Con este pago, que se hará efectivo el 29 de julio para todos aquellos accionistas que soliciten el cobro en efectivo, Iberdrola desembolsará más de 2.000 millones de euros.El importe se suma a los 0,202 euros brutos por acción desembolsados en enero como dividendo a cuenta, por lo que la empresa repartirá un total de 0,55 euros brutos por acción a sus accionistas, un 10,8% más que el año anterior. Una cifra a la que se suman los 0,005 euros por acción entregados por el dividendo involucración. El próximo miércoles es el último día en el que las acciones de Iberdrola cotizan con derecho a dividendo y a partir de ahí comenzarán a cotizar los derechos.Otros pagos que llegarán en los próximos días son Global Dominio, que paga 0,0978 euros brutos por acción el martes 9 y Catalana Occidente, que desembolsará 0,207 euros el miércoles 10. Indra, que tiene previsto pagar el 11 de julio un dividendo de 0,25 euros, da hasta el lunes 8 para comprar acciones y tener derecho a este dividendo. A finales de mes junto con Iberdrola es el turno de Neinor Homes. La inmobiliaria repartirá un cupón de 0,5 euros brutos por acción el próximo 31 de julio. El último día en el que las acciones cotizan con derecho a dividendo será el 26 de julio.

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Brúfalo 01/07/24 08:23

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Buenos días....https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-07-01/la-bolsa-y-el-ibex-35-en-directo.htmlEl Ibex 35, en directo | Las Bolsas apuntan al alza tras ganar la ultraderecha en Francia sin asegurarse la mayoría absolutaLos futuros del Euro Stoxx 50 anticipan subidas del orden del 1% 01 jul 2024 - 07:25 CEST¿Qué hace el Ibex 35?Los futuros del Euro Stoxx 50 anticipan alzas del orden del 1%. El Ibex 35 terminó el segundo trimestre del año con una caída del 1,18% y por debajo de los 11.000 puntos, al tiempo que junio también ha sido su peor mes desde octubre.¿Qué hacen el resto de Bolsas?Wall Street cerró el pasado viernes en rojo y el S&P 500 rompió con tres semanas consecutivas de subidas. El Dow Jones cayó un 0,12%, el S&P perdió un 0,41% y el Nasdaq fue el que más descendió, un 0,71%.Claves de la jornadaEn EE UU, los inversores digirieron mal el debate que mostró a un débil presidente de EE UU, Joe Biden, frente a Donald Trump, al tiempo que las cifras de inflación referidas al gasto de consumo personal o índice PCE, que en mayo bajó a un 2,6%, se situaron en línea con lo que esperaban los analistas.Este semana se conocen múltiples datos macro tanto a nivel español como europeo. Hoy se publica la actividad manufacturera de la zona euro, así como la inflación de Alemania; mientras que el martes se difunde el paro de España, la inflación de la zona euro y comenzará el tradicional foro del Banco Central Europeo (BCE) en Sintra (Portugal).El miércoles será el turno del PMI de servicios y compuesto de España y la zona euro, al tiempo que el viernes se publicarán los datos de actividad industrial en Alemania y España, así como las ventas minoristas de la zona euro y el paro de Estados Unidos.Hoy, una encuesta del sector privado mostró que la actividad manufacturera de China creció al ritmo más rápido en más de tres años, en contraste con un descenso de un informe oficial anterior.¿Qué dicen los analistas?Bret Kenwell, analista de inversiones de eToro: “Las cifras principales del informe PCE de mayo estuvieron en línea con las expectativas de los economistas, reafirmando el lento pero seguro avance de la inflación. Dado que el informe PCE es el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, los inversores estaban poniendo especial énfasis en este informe en particular a medida que completamos el segundo trimestre y la primera mitad de 2024. Tras un dato del IPC más frío de lo esperado a principios de este mes, el informe PCE sigue con otra cifra de inflación tranquilizadora que acerca un poco más a la Fed a recortar los tipos en la segunda mitad del año. Es probable que la reunión de julio sea todavía demasiado pronto para que la Reserva Federal se sienta lo suficientemente segura como para recortar los tipos. Sin embargo, la ausencia de sorpresas significativas al alza en los informes del IPC y el PCE en verano podría sentar las bases para un recorte en septiembre y, potencialmente, poner a la Fed en camino de recortar los tipos más de una vez este año. Por otro lado, unos informes más alcistas de lo esperado retrasarían probablemente la primera bajada de tipos de la Fed de este ciclo”.Peter Branner, de abrdn: “En 2025 y 2026 se esperan más recortes de tipos de los que los mercados han descontado. Estamos positivos en renta variable de mercados desarrollados, especialmente en Japón y Europa, con un panorama más desigual para la renta variable de mercados emergentes. Estamos positivos en renta fija: preferimos los bonos europeos por motivos de inflación, el crédito con grado de inversión a la alta rentabilidad por motivos de valoración, y la deuda de mercados emergentes por el margen de recortes de tipos”.¿Cuál es la evolución de la deuda, las divisas y las materias primas?El euro avanza hasta los 1,0790 dólares. Por su parte, el yen continuó este lunes su caída frente al euro y sobrepasó la barrera de las 173 unidades, alcanzando un nuevo mínimo histórico desde que se introdujo la moneda comunitaria europea en 1999.El petróleo Brent, de referencia en Europa, roza los 82 dólares el barril.El rendimiento del bono español a 10 años se sitúa en el 3,404%.

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Brúfalo 28/06/24 09:26

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https://elpais.com/economia/2024-06-28/la-inflacion-baja-en-junio-dos-decimas-hasta-el-34-pese-al-encarecimiento-de-la-electricidad.htmlLa inflación se modera en junio dos décimas hasta el 3,4%, pese al encarecimiento de la electricidadLa desaceleración de la tasa se debe al buen comportamiento de los alimentos. La subyacente se mantiene en el 3% Denisse LópezMadrid - 28 jun 2024 - 09:00 CESTLa inflación ha vuelto a su irregular curso a la baja. En junio, el Índice de Precios al Consumo (IPC) se moderó dos décimas hasta el 3,4%, rompiendo así la racha alcista que había empezado en marzo. La subyacente, que excluye los alimentos frescos y los productos energéticos por ser los más volátiles, se situó en el 3% por segundo mes consecutivo, después de que en mayo sorprendiera a los analistas al repuntar por primera vez en un año. A favor de esta moderación han jugado los carburantes y la buena evolución del coste de los alimentos, mientras que la electricidad ha sido el gran elemento en contra, según ha avanzado este viernes el Instituto Nacional de Estadística (INE). La cotización del megavatio hora ha rondado este mes los 54 euros, muy por encima de lo registrado en el mismo mes del año anterior y también en los primeros meses de 2024.Aunque habrá que esperar a la confirmación del dato por parte del INE para saber con exactitud cuánto se ha encarecido la electricidad, el Instituto Complutense de Análisis Económico (ICAE) estima que ha repuntado en este mes casi un 17% respecto a junio de 2023 y un 6% respecto a mayo. Su evolución al alza implica que para julio el IVA volverá al 10%, según lo establecido por el Gobierno en el paquete de medidas para mitigar la inflación —de acuerdo con el decreto, si el precio promedia los 45 euros por megavatio (MWh) un mes, el recibo del siguiente pasa a estar gravado con el tipo reducido del 10%. Si, en cambio, queda por debajo de ese umbral, el IVA de la siguiente factura salta al 21% precrisis—.Del lado de los carburantes, los analistas explican que tanto la gasolina como el gasóleo se han ido moderando poco a poco desde mayo, aunque su bajada intermensual no ha sido suficiente para estar por debajo de los valores de 2023. De hecho, en una comparativa interanual, ambos se han encarecido entre un 2,6% y un 2,7%, según el ICAE. Estos tres productos energéticos (gasóleo, gasolina y electricidad) tienen un peso elevado en el IPC general —del 8%—, por lo que su variación determina, junto a los alimentos, cuánto cae el índice global.Desde el Ministerio de Economía señalan que la reducción del IPC en junio “sigue reflejando la capacidad de la economía española de compatibilizar el mayor crecimiento económico entre los principales países de la zona euro con una moderación de los precios y el mantenimiento de las medidas para seguir reduciendo los precios de los alimentos”.Repuntes en veranoA falta de los datos desagregados del centro de estadística, los economistas anticipan un nuevo encarecimiento de los servicios, en particular del turismo y la hostelería. En mayo, los paquetes turísticos nacionales registraron un repunte del 17,7% interanual, mientras que los hoteles, hostales y servicios de alojamiento similares se encarecieron casi un 10%. Además, el transporte de pasajeros por mar —es decir, los cruceros— repuntaron un 22%. A puertas del verano y la llegada de millones de visitantes, lo lógico es que estos valores sigan su tendencia alcista. Pero incluso si echan el freno en los meses venideros, la caída será tan suave que no habrá una mejoría en la inflación subyacente, según explica María Jesús Fernández, analista de Funcas. Su previsión es que la tasa vuelva a repuntar en julio y se mantenga en torno al 3% por el efecto escalón. Otro condicionante será la electricidad. Con la llegada de las altas temperaturas en verano y después el frío invernal, el mercado de futuros apunta a los 70 euros por megavatio hora de aquí a fin de año.Aunque en esta ocasión los alimentos jugaron a favor, lo más probable es que su valor se siga moviendo de arriba a abajo, y viceversa, en los próximos meses. Su persistente fluctuación ha sido determinante para que el Ministerio de Hacienda haya decidido extender, una vez más, la rebaja del IVA. No obstante, la apuesta es que para fin de año la cesta de la compra se estabilice del todo, de ahí que los descuentos vayan a ir disminuyendo de forma escalonada hasta recuperar los tipos impositivos habituales —así, los alimentos básicos pasarían de un tipo del 0% al 4% mientras que las pastas y aceites dejarán el actual tipo del 5% para alcanzar poco a poco el 10%—. La única excepción será el aceite de oliva, que el Gobierno ha decidido incluir en la agrupación de los superreducidos por lo que en un futuro, cuando se eliminen todos estos descuentos, quedará en el 4%.De acuerdo a lo previsto por el ministerio dirigido por María Jesús Montero, del 1 de julio al 30 de septiembre, los alimentos de primera necesidad mantendrán el tipo actual del 0%, mientras que las pastas y aceites de semilla lo tendrán en el 5%. Entre el 1 de octubre y el 31 de diciembre, el tipo subirá al 2% en el primer grupo, mientras que ascenderá al 7,5% en el segundo. A partir del año 2025, ambas categorías volverán al impuesto completo.

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Brúfalo 28/06/24 08:45

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Buenos días. Los chamanistas bursátiles apuntan a cierre en positivo para el viernes.https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-06-28/la-bolsa-y-el-ibex-35-en-directo.htmlEl Ibex 35, en directo | Las Bolsas buscan cerrar la semana en positivo con la atención en la inflación y FranciaLos futuros del Euro Stoxx 50 repuntan alrededor del 0,3%28 jun 2024 - 07:26 ACTUALIZADO: 28 jun 2024 - 07:28 CEST ¿Qué hace el Ibex 35?Los futuros del Euro Stoxx 50 repuntan alrededor del 0,3%. El Ibex 35 bajó ayer un 0,72%, encadenando tres sesiones consecutivas en negativo, y baja de los 11.000 puntos, con los inversores pendientes de los datos de inflación en Europa y EE UU y de la primera vuelta de las elecciones legislativas francesas. De lunes a jueves, el Ibex 35 pierde el 0,73%.¿Qué hacen el resto de Bolsas?Wall Street cerró anoche en verde. El Dow Jones subió un 0,09%, el S&P 500 creció también un 0,09% y el Nasdaq hizo lo propio un 0,30%.Claves de la jornadaEl mercado pendiente a que la Reserva Federal (Fed) publique este viernes el índice de precios en los gastos de consumo personal (PCE) de mayo. Los economistas encuestados por Dow Jones esperan que este indicador aumente un 0,1 % intermensual y un 2,6 % con respecto al año anterior.Los inversores aguardan una relajación de las presiones inflacionistas que pudiera sustentar la intención de la Fed de bajar los tipos de interés a finales de este año.El Instituto Nacional de Estadística (INE) publica a las 09:00 horas el avance del IPC de junio de España, tras subir tres décimas en mayo hasta el 3,6%.El Banco de España difunde el avance de la balanza de pagos de abril y los datos de depósitos de mayo.En Europa destacan la lectura preliminar del IPC de Francia e Italia de junio y el dato final de la evolución del PIB de Reino Unido en el primer trimestre. Alemania informa de la tasa de desempleo y las ventas minoristas.La producción industrial de Japón creció en mayo un 2,8% con respecto al mes anterior. La tasa de desempleo de Japón se mantuvo en el 2,6 % en mayo pasado, el cuarto mes consecutivo en que se registró este porcentaje según los datos publicados este viernes por el Gobierno nipón.¿Qué dicen los analistas?Desde MacroYield sostienen que “el mantenimiento dovish de tipos del banco central de Suecia, la apuesta del gobernador del banco central de Finlandia por dos recortes más de tipos del BCE este año, un ligero recorte del paro semanal en EE UU, unos pedidos de bienes duraderos de mayo en conjunto modestamente débiles o una ligera revisión al alza del PIB del primer trimestre no fueron referencias lo suficientemente importantes para mover a unos mercados que mantienen la pauta lateral”. Y añade que “Europa continuará manteniendo la respiración a la espera de la primera vuelta de las elecciones francesas de este fin de semana”.En Tressis sostienen que “en el segundo semestre de 2024, la economía global continuará enfrentándose a fuertes desafíos. A pesar de que el temor a una recesión ha disminuido, la recuperación del crecimiento mundial es lenta y desigual entre regiones y países. La presión inflacionista persistente impide que las economías alcancen sus metas de estabilidad de precios a medio plazo y un error en las políticas de tipos de interés por parte de los bancos centrales podría complicar aún más la situación. La liquidez en el sistema sigue siendo elevada y los resultados empresariales superan las expectativas, pero los riesgos geopolíticos siguen muy presentes”.¿Cuál es la evolución de la deuda, las divisas y las materias primas?El euro retrocede a 1,0691 dólares.El petróleo Brent, de referencia en Europa, cuesta 85,73 dólares.El rendimiento del bono español a 10 años baja al 3,382%.

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Brúfalo 27/06/24 09:44

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Veremos a ver si la ansiada OPA propuesta por el niñato que gobierna ahora el BBVA no se va a tomar por dónde amargan los pepinos. Ahora el parche antes de que salga el grano es Turquía y México.https://cincodias.elpais.com/companias/2024-06-27/el-bbva-pierde-18-puntos-de-capital-por-turquia-y-mexico-y-le-complica-elevar-la-puja-por-el-sabadell.htmlEl BBVA pierde 18 puntos de capital por Turquía y México y le complica elevar la puja por el SabadellPor cada 10% de caída en las divisas mexicanas y turcas el banco pierde 10 y cuatro puntos básicos, respectivamente Álvaro BayónMadrid - 27 jun 2024 - 05:15 CESTLa apuesta del BBVA por México y Turquía tiene una elevada factura para el banco español. Con el foco de los inversores en estos dos mercados, aquejados por una alta inflación y la depreciación de la divisa, las caídas acumuladas por el peso y la lira en el primer semestre del año le supondrán a la entidad que preside Carlos Torres hasta 18 puntos en su ratio de capital de mayor calidad, el denominado CET 1. Esto alienta al banco a adquirir el Sabadell, para equilibrar el peso de estos dos mercados, pero al mismo tiempo le complica elevar la puja para hacerla más atractiva a los accionistas.La apuesta del BBVA por los mercados emergentes tiene su cara y su envés. Por un lado, le exponen a dos áreas con altas perspectivas de crecimiento y desligan a la entidad de la marcha económica de España. Por el otro, le sitúan en el ojo del huracán en dos mercados que despiertan dudas para los inversores.El caso de Turquía ha sido paradigmático, después de que en 2022 lanzase una opa sobre la parte del capital que no controlaba en Garanti, su firma en el país, y alcanzara el 86% del capital. El mercado cuestionó esta elevada exposición a un mercado como el turco, afectado por la hiperinflación. El beneficio descendió en el primer trimestre del año un 48% frente al mismo periodo del año pasado y un 10% frente al cuatro trimestre de 2023. El ajuste por la inflación le cuesta 522 millones a la entidad.México, que es el primer mercado del banco actualmente, ha entrado en el foco en el últimos mes, tras las elecciones generales en el país. El resultado, que consolida el poder del partido del presidente saliente López-Obrador durante cinco años más, ha lastrado la evolución de los bancos en Bolsa. El BBVA cede un 7% desde las elecciones y el peso, un 6%.El BBVA admite, en la presentación a analistas de los resultados del pasado trimestre, su alta dependencia de estos dos mercados. Admite que cada caída del 10% en la cotización del peso le resta 10 puntos básicos en la ratio de capital CET 1, por cuatro puntos básicos por cada caída análoga de la lira. Además, el banco debe asumir un coste de capital de tres puntos básicos por el negocio de cada región por cada trimestre, con un total de 12 puntos básicos para todo el primer semestre.Esto provocará ya un efecto en las cuentas del primer semestre, que se cerrarán esta semana y el banco presentará a finales del mes que viene. En lo que va de año, el peso acumula una depreciación de en torno al 3,5% en su cruce con el euro, lo que le resta unos tres puntos de capital, por otros tres puntos básicos derivados del descenso del 7% de la lira. En total, la exposición a estos dos mercados le costará ya al banco, en sus cuentas semestrales, 18 puntos básicos.Efecto en la opaEsta situación tiene un efecto directo en el papel del BBVA en la opa sobre el Sabadell. El banco que pilota Carlos Torres oferta una acción por cada 4,83 del banco catalán. Una tasación de la entidad catalana de unos 11.000 millones y que su consejo, cuando la oferta fue de una fusión amistosa, ya consideró que infravaloraba a la entidad. El BBVA, en cambio, ha reiterado que esta es su única y última puja. Una posible aparición de un caballero blanco —una de las posibilidades con las que el consejo del Banco Sabadell puede bloquear la oferta sin contravenir la ley de opas— obligaría al BBVA a mover ficha.La razón está en que la citada dependencia de la evolución de las divisas turca y mexicana complica la capacidad del banco de origen vasco de elevar la puja. También de introducir un segmento en efectivo, tal y como piden algunos inversores. Actualmente, el banco cuenta con una ratio de capital del 12,82%, a cierre del primer trimestre, lo que supone que tiene un exceso de 82 puntos básicos sobre sus objetivos. Traducido en dinero, el banco dispondría hoy de unos 3.100 millones de euros extra para mejorar su oferta y tratar de convencer a Sabadell con una oferta que incluya dinero. Los costes de reestructuración le costarían 1.450 millones y unos 30 puntos básicos de capital.Esto también tiene su efecto en los planes para remunerar a los accionistas. El BBVA ha prometido devolver todo el exceso de capital por encima de su objetivo, en el 12%, con el foco en lanzar recompras de acciones y el pago de dividendos. Esta es la principal baza que esgrime el Sabadell, repartir a sus accionistas 2.400 millones en los próximos dos años, si bien el deber de pasividad de la normativa de opas les complica acometer nuevas recompras de acciones o introducir modificaciones sustanciales en su programa de recompras de acciones.El problema está en que la dentellada de las divisas mexicana y turca puede empeorar en los próximos meses. Las propias previsiones del servicios de análisis del BBVA, BBVA Reserach, sitúan la inflación interanual a finales de mayo en el 75%, si bien esperan que el país acelere la senda en la reducción de los precios tras el verano y cierre en el 43%. Las cifras son aún elevadas y dejan la puerta abierta a que el Gobierno de Erdogan, con quien Torres se reunió este mismo mes en Madrid, acometa nuevas devaluaciones de la divisa en los próximos meses.

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Brúfalo 26/06/24 09:34

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Versión enésima del cuento de la lechera.https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-06-26/como-ganar-hasta-un-14-con-las-opas-en-marcha-sobre-sabadell-talgo-arima-y-edreams.htmlCómo ganar hasta un 17% con las opas en marcha sobre Sabadell, Talgo, Árima y eDreamsLas ofertas sobre cotizadas de la Bolsa española ofrecen opciones de arbitraje con algo de riesgo Laura Salces26 jun 2024 - 05:40 CEST Con el horizonte de Naturgy y de Sabadell aún por despejar, después de que Criteria y Taqa rompieran sus conversaciones sobre el futuro de la gasística y a la espera de los posibles vetos a la fusión de BBVA con Sabadell por parte del Gobierno y la CNMC, los inversores tienen aun la baza de arañar algo de rentabilidad en las ofertas públicas de compra (opas) en marcha.La CNMV tiene admitidas a trámite cuatro opas sobre cotizadas españolas: la de Ganz Mavag sobre Talgo por el 100% de sus títulos; la autoopa de eDreams para hacerse con el 3,57% de su capital, la del fondo francés J. Safra Sarasin para lograr el control de la socimi Árima y la de BBVA sobre Sabadell. Las primas para los inversores oscilan entre el 2,5% y el 16,8%, si bien sus niveles de riesgo son muy distintos.La admisión a trámite de los cuatro procesos no implica que el supervisor del mercado se haya pronunciado sobre ellas, ni sobre sus términos o condiciones. Según la normativa, la CNMV cuenta con un plazo de 20 días para pronunciarse desde que las admite a trámite, si bien, puede reiniciar el reloj tantas veces como considere adecuado a la espera de los permisos administrativos para las operaciones.La más rentable de las opas en curso para los inversores es la de Talgo. El grupo húngaro ofrece 5 euros por acción del fabricante de trenes, lo que supone una prima del 16,8% en función de los precios actuales. Eso sí, se trata de oferta de adquisición que cuenta con el rechazo expreso del Gobierno, que ha reconocido abiertamente que hará “todo lo posible” para evitar que salga adelante. El Ejecutivo, incluso, se estaría planteando entrar en el capital de Talgo a través de la SEPI para evitar la opa, lo que, de llegar a producirse, daría al traste la expectativa de los inversores cazaopas.Hay que recordar además que sigue en vigor el blindaje para empresas denominadas estratégicas. Un escudo antiopas (no deseadas) que activó el Gobierno con el estallido de la pandemia y que precisa que todos los inversores que no sean españoles deban contar con la autorización del Consejo de Ministros a su oferta. Es el salvoconducto necesario para que la CNMV autorice la oferta.La negativa del Ejecutivo ha provocado que la acción de Talgo no se haya acercado más a los 5 euros por título ofrecidos por el grupo húngaro. Un precio, por cierto, dado a conocer incluso antes de que se presentara formalmente la opa. Lo máximo que se ha acercado la acción a dicho nivel fue el pasado 8 de febrero, cuando cerró en 4,78 euros por título.La más segura es la de eDreams. La agencia de viajes online quiere hacerse con un 3,57% de su propio capital para llevar a buen puerto el pago de un plan de incentivos para sus empleados vía entrega de acciones. El plan de recompra anunciado asciende a 5,5 millones de títulos y tiene un importe máximo de 50 millones de euros. Ahora bien, la empresa reconoce que dados sus actuales niveles de negociación el plan de recompra se demoraría más de lo previsto y por ello pretende acelerarlo con la adquisición de hasta 4,5 millones de títulos. Para los inversores supone una prima del 4,5% sobre el precio de cierre de ayer.La última oferta en ser admitida a trámite por el supervisor, y la menos rentable, ha sido la del fondo suizo J. Safra Sarasin a través de su filial JSS Real Estate por la socimi Árima. Ofrece 8,61 euros por título, o lo que es lo mismo, valora a la empresa en 223,7 millones de euros. Para los inversores, acudir a la oferta implica una prima del 2,5% con respecto al precio de cierre de ayer. Safra ha anunciado que cuenta ya con financiación por hasta 225 millones y que no se plantea la exclusión de cotización de la socimi tras el resultado de la opa.En todos los casos hay que tener en cuenta que las operaciones aún no están aprobadas y que se desconoce cuándo se producirá la liquidación de las mismas, de llegar todas a buen puerto. Además, los inversores deben recordar que la rentabilidad final dependerá de las comisiones de su bróker, a las que hay que incluir el impuesto sobre transacciones financieras, del 0,2% sobre el precio de adquisición.La opa de BBVA por Sabadell promete dilatarse en el tiempo -y competir con la de Talgo por ser la de mayor duración-. La oferta de la entidad presidida por Carlos Torres debe pasar el filtro de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), así como del Banco Central Europeo (BCE), la CNMV y el plácet del Gobierno, que se antoja cuanto menos difícil. Tanto que existe la posibilidad de que BBVA logre luz verde para la opa sobre Sabadell por parte de los organismos reguladores pero vea vetada la fusión. Una situación que ha llevado a la CNMV a solicitar a la entidad que detalle los cálculos de las futuras sinergias si la operación no prospera.En un primer momento, BBVA detalló que la fusión de ambas entidades generaría unas sinergias de 850 millones de euros y unos gastos estimados de 1.450 millones, que algunas firmas de análisis han puesto en duda. De no lograr el visto bueno del Ejecutivo, tendría que recalcular dichos importes. A diferencia del resto de opas en vigor sobre cotizadas españolas, la de BBVA por Sabadell está previsto que sea en acciones. BBVA ofrece el canje de 4,83 títulos del Sabadell por cada una de sus acciones, lo que implicaba una prima del 17% sobre el último cierre previo a la presentación de la oferta. Una prima que se ha reducido hasta el 7,3% actual -que llegó a caer hasta el 5%-.Fuentes del mercado apuntan que una opción para que BBVA lograra esquivar el rechazo del consejo de Sabadell y atraer a sus accionistas pasa por entregar una parte en efectivo. Un porcentaje que llegan a estimar en un 10% de acuerdo con otras opas ejecutadas en el mercado europeo en los últimos años.

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Brúfalo 25/06/24 11:03

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https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-06-25/puede-caer-la-accion-de-nvidia-un-50.html¿Puede caer la acción de Nvidia un 50%?Desde 1999 la compañía ha tenido grandes ciclos alcistas y bajista. Si el margen de ebitda cae al 55%, las acciones bajarán a los 70 dólares frente a los 126 actualesAlberto Espelosín25 jun 2024 - 05:25 CESTEsta pregunta puede ser ofensiva a día de hoy dada las mega expectativas que hay en el valor e incluso puede ser una falta de respeto hacer esta pregunta sobre el tercer valor con mayor capitalización del S&P 500 o una falta de confianza en eso que se llaman las expectativas, que es donde se concentra la mayor parte de la valoración. Desde 1999 Nvidia ha tenido grandes ciclos alcistas y bajistas, incluso un ciclo lateral. Para el valor ha sido muy normal hacer lo que hoy estamos viendo. Eso de multiplicar el precio de la acción es una constante al igual que lo es que baje un 50% o más.El titular de hoy quizás no es tan anormal a no ser que exista un cambio de paradigma en el que el crecimiento sea infinito, aspecto, que sabemos, no suele pasar. Lo que existe es un espectacular adelantamiento tecnológico por la derecha e izquierda a AMD e Intel que hace que ahora el viento sea de cola y muy fuerte, pero también porque los pedidos son muy fuertes por la mega instalación de centros de datos de super clientes como Microsoft que suponen un 20% de las ventas.La característica actual del consenso de analista en Bloomberg se basa en una concentración del crecimiento de las ventas en este año y el siguiente después de haber acabado el ejercicio fiscal 2024 con un aumento de los ingresos del 126%. Para el ejercicio fiscal 2025, que toma 11 meses del actual (el ejercicio acaba el próximo enero), se espera que las ventas vuelvan a doblar por la super demanda de centros de datos, pero ya en 2026 en adelante el ritmo de ventas se atempera bastante.Cuando se manejan cifras tan altas de crecimiento cualquier variación al alza o baja hace que la sensibilidad sea muy fuerte. Cotizando a 126 dólares lo único que podemos decir es que un inversor a estos niveles se mete en un ciclo que viene de multiplicar por 12 veces y que, si sale todo como ponen las cifras del consenso, estaría comprando a 32 veces PER (veces que el beneficio está contenido en el precio de la acción) del año 26/27 si todo sale perfecto. Cuando digo perfecto digo pluscuamperfecto. Debe asumir la cifra que más me maravilla porque no se ve mucho y es que el margen ebitda sea sostenible por encima del 65%-70%. Compañía maravillosa pero exigentemente bella.Otro aspecto que llama la atención es la baja tasa de inversión sobre ventas que el consenso tiene puesto en precio siendo una compañía tecnológica que por naturaleza debe invertir por la rapidez de los ciclos. Mantener márgenes netos de beneficios en la zona del 52% en 2027 me parece un poco quimera. Con unas ventas de 200 billones de dólares y un margen ebitda del 55% en vez de 68%, verán que ya el ebitda caería a 110.000 millones de dólares en vez de 137.000 millones. Por su parte, el beneficio neto bajaría a la zona de lo 70.000 millones, en lugar de los 87.000 millones, mientras el beneficio por acción pasará a ser 2,84 dólares. El que a los 126 dólares actuales ha pagado sin darse cuenta 44 veces PER y la acción no vale lo mismo.O igual toda la industria sigue dormida y la acción sigue volando para que el MOIC (múltiplo de capital invertido) sea multiplicar por 16 veces y llegar a los 200 dólares. Pero por poder bajar un 50% por supuesto que puede ser y no porque cambie la excelencia de la compañía, sino porque se ajusten los multiplicadores a cifras razonables. Si se introducen elementos como la competencia, mi opinión es que podría bajar un 40% hacia la zona de 70 dólares por caída de márgenes ebitda a la zona del 55% y mayor competencia por aprendizaje de los que ahora han visto pasar al correcaminos Nvidia a toda velocidad. Esta compañía es un gran ejemplo de entendimiento de los ciclos y de la diferencia entre el valor y el precio.

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Brúfalo 25/06/24 08:12

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Buenos días. Los pitonisos predicen la continuación del ataque de priapismo bursátil.https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-06-25/la-bolsa-y-el-ibex-35-en-directo.htmlLa Bolsa, en directo | El Ibex 35 apunta al alza y se encamina a los 11.200 puntosLos futuros del Euro Stoxx 50 anticipan un inicio de sesión ligeramente alcista 25 jun 2024 - 07:24 CEST¿Qué hace el Ibex 35?Los futuros del Euro Stoxx 50 anticipan un inicio de sesión ligeramente alcista. El Ibex 35 se acercó ayer a los 11.200 puntos tras registrar un alza del 1,27%, la mayor subida del mes. En el año acumula una ganancia del 10,59%.¿Qué hacen el resto de Bolsas?En la madrugada española subían los índices de las Bolsas de Asia-Pacífico, tras haber subido ayer, también, los de las europeas.Wall Street terminó anoche en terreno mixto. El Dow Jones ganó un 0,67%; el selectivo S&P 500 cayó un 0,31%, y el tecnológico Nasdaq bajó un 1,09%, en una sesión en la que Nvidia volvió a perder fuelle.Claves de la jornadaEl Consejo de Ministros aprueba hoy la mayor Oferta Pública de Empleo (OPE) de la historia, con la que el Ejecutivo reforzará la plantilla de empleados públicos con 40.121 nuevas plazas. El Gobierno también impulsa hoy la bajada del IVA del aceite de oliva al 0%.El Instituto Nacional de Estadística (INE) publica a las 09:00 horas la lectura final del PIB del primer trimestre.En EE UU se conocen el índice de actividad nacional de la Fed de Chicago de mayo y el índice manufacturero de Richmond de junio. También se publican el índice de precios de la vivienda de abril y la confianza del consumidor de The Conference Board.Se celebra la junta general de accionistas de Faes Farma y Corporación Financiera Alba paga un dividendo de 0,96 euros brutos por acción.¿Qué dicen los analistas?James Luke, gestor de fondos especializado en materias primas de Schroders, comenta: “El oro, activo refugio por excelencia, ha superado con facilidad los máximos históricos anteriores y actualmente cotiza por encima de los 2.300 dólares la onza, a pesar de las ventas casi ininterrumpidas de los inversores occidentales durante 2023 y 2024. Los cambios en las tendencias geopolíticas y fiscales preparan el terreno para una demanda sostenida del metal precioso, y podría sentar las bases para una significativa recuperación”. Por su parte, Bank of America anticipa un precio del oro de 3.000 dólares por onza a 12 meses vista.Desde Edmond de Rothschild AM sostienen que tras la aversión al riesgo derivada de los resultados de las elecciones europeas y la disolución de la Asamblea Nacional francesa, los mercados se ha estabilizado en Europa y han continuado su senda alcista en Estados Unidos. “En la eurozona, las elecciones parlamentarias francesas del 30 de junio y el 7 de julio acapararon la atención, sobre todo porque la UE ha abierto los llamados procedimientos de déficit excesivo contra Francia y otros países. Por el momento, los inversores apuestan por que ningún partido obtenga una mayoría absoluta, situación que complicaría la adopción de medidas que ampliarían el déficit, pero también reduciría las posibilidades de reducirlo. Los últimos datos del PMI de servicios y manufacturas de Francia, Alemania y la eurozona cayeron cuando se preveían al alza. La caída se debe probablemente a las elecciones europeas, ya que los datos se recogieron después de conocerse los resultados”, apuntan.¿Cuál es la evolución de la deuda, las divisas y las materias primas?El euro sube ligeramente a 1,0740 dólares.El petróleo Brent, de referencia en Europa, cuesta 85,20 dólares el barril.El interés del bono español a 10 años baja al 3,299%.

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Brúfalo 24/06/24 08:36

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Buenos días y feliz verano.https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-06-24/la-bolsa-y-el-ibex-35-en-directo.htmlLa Bolsa, en directo | Los futuros anticipan un nuevo castigo para el Ibex 35, con caídas del 1%El selectivo español perdería el nivel de los 11.000 puntos24 jun 2024 - 07:26 CEST¿Qué hace el Ibex 35?Los futuros del Euro Stoxx 50 anticipan un arranque de sesión en negativo y los del Ibex 35 apuntan a descensos del 1%. El Ibex 35 cerró el pasado viernes con una caída del 1,15%, aunque consiguió retener los 11.000 puntos. En la semana subió un 0,36% y en el año todavía acumula un ascenso del 9,21%.¿Qué hacen el resto de Bolsas?En la madrugada española bajaban la mayor parte de los índices de las Bolsas de Asia-Pacífico. El Nikkei 225 era la excepción, con una ligera subida.Wall Street cerró en terreno mixto una semana marcada por el gigante de los semiconductores Nvidia y sus nuevos récords, llegando a convertirse el martes de forma temporal en la empresa más valiosa del mundo.Claves de la jornadaLos inversores están pendientes de la primera vuelta de las elecciones francesas, el domingo 30 de junio, en un contexto de inestabilidad política y con Marine Le Pen dispuesta a trabajar con Macron, intentando calmar los ánimos. “Se podría producir así una cohabitación entre presidente y primer ministro de distinto partido, como ha ocurrido en el pasado, en momentos donde el mayor riesgo es que se paralicen reformas y haya incumplimientos fiscales”, sostienen en Renta 4.El Instituto Nacional de Estadística (INE) publica hoy la coyuntura turística hotelera de mayo.En Europa se conoce la encuesta IFO de Alemania del mes de junio, fundamental para observar el grado de recuperación de la economía de la primera potencia europea.En EE UU llega el índice manufacturero de Dallas.El Banco de Japón (BoJ) es consciente del impacto que podría tener un traslado del reciente incremento de los costes a los precios al consumidor y considera que “debería aumentar los tipos de interés no demasiado tarde”, según las minutas de su reunión mensual de este junio publicada este lunes.¿Qué dicen los analistas?Alex Everett, director de Inversiones de abrdn: “A los mercados no les gusta la incertidumbre y la apuesta electoral del presidente francés Macron ha provocado un nervioso comienzo del verano. Francia tiene que empezar a tomar algunas decisiones fiscales difíciles, lo que esta semana se ha visto agravado por el hecho de que la Comisión Europea le haya sometido a revisión. La formación de una coalición desordenada va a obstaculizar gravemente este proceso. No es de extrañar que la deuda pública francesa se haya ampliado frente a sus homólogos europeos, lo que supone un aumento significativo de las primas de riesgo. En nuestra opinión, esto seguirá siendo un problema específico de Francia. Los temores a una implosión de la Eurozona son exagerados. Creemos que el comportamiento de los bonos franceses seguirá siendo inferior al del resto de Europa, especialmente a medida que nos acercamos a la primera ronda de votaciones a finales de junio. Incluso si los centristas franceses sorprenden con unos resultados mejores de lo esperado, Macron ha abierto la caja de Pandora, y es poco probable que los diferenciales vuelvan a reducirse hasta sus recientes mínimos”.Nuria Álvarez, de Renta 4, considera que “el comportamiento de los mercados seguirá condicionado por el tono de los datos macroeconómicos. Después de que en Estados Unidos esta semana el S&P 500 y el Nasdaq hayan vuelto a marcar máximos, no es descartable que pueda ocurrir de nuevo si los datos, tanto de consumo personal como de deflactor subyacente que se van a conocer, apoyan la idea de que la Fed pueda bajar más los tipos, atendiendo a que el “dot plot” apunta a una única bajada más en 2024 frente a dos que el mercado está descontando”.¿Cuál es la evolución de la deuda, las divisas y las materias primas?El euro se coloca en 1,0696 dólares.El petróleo Brent, de referencia en Europa, cuesta 84,33 dólares el barril.El rendimiento del bono español a 10 años baja al 3,313%.

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