Carlota Perez
12/02/25 01:30
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Seguimiento Mainfirst Global Equities Fund A
PArte de su comentario de fin de año:Los fabricantes de productos de belleza y lujo también contribuyeron significativamente a la rentabilidad, a pesar de que LVMH y Richemont perdieron parte de sus ganancias del primer semestre. Desde julio, las revisiones de resultados han sido negativas, principalmente debido a Europa y a la lenta recuperación de los viajes chinos al extranjero. Consideramos que ambas empresas son muy atractivas a largo plazo y seguimos invirtiendo. Compramos LVMH por primera vez en 2003 a un precio de 30 euros. La estrategia de comprar y mantener sigue siendo la mejor estrategia para el futuro, y es especialmente recomendable para las marcas más fuertes. Una de las pocas nuevas incorporaciones en 2023 fue ELF Beauty, una empresa con un crecimiento orgánico de los ingresos de más del 70%, que le quita cuota de mercado a varios competidores. Su expansión internacional también tiene potencial. La industria de los vehículos eléctricos generó incertidumbre para los inversores, con importantes reducciones de precios a lo largo del año. Sin embargo, los resultados de nuestros análisis se confirmaron varias veces. Los líderes del mercado, BYD y Tesla, han tenido que sacrificar parte de sus márgenes, pero a pesar de la ajustada situación de los precios, siguen demostrando que son los dos únicos fabricantes rentables de gran volumen. Están ganando cuota de mercado, especialmente a los fabricantes europeos. La inversión en Ganfeng Lithium de la cadena de valor de las baterías fue decepcionante. Subestimamos el exceso de capacidad en litio y vendimos la posición en el cuarto trimestre. Nuestras mayores preocupaciones eran las acciones de turismo y consumo de China. A pesar de un crecimiento de ingresos de tres dígitos y unas ventas muy por encima de los niveles previos a la pandemia, el rendimiento del precio de las acciones de Trip.com fue negativo. El servicio de entrega de alimentos Meituan también registró un rendimiento operativo estable, con pedidos que se duplicaron hasta alrededor de 80 millones al día. De cara al futuro, se espera que la población china disfrute de una mayor prosperidad que en Estados Unidos o Europa y la economía china debería seguir disfrutando de un crecimiento dinámico, por lo que seguiremos manteniendo nuestras inversiones.♥♥♥