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Participaciones del usuario florez209

florez209 29/10/15 14:31
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Me gustaría aclarar que no estoy ni a favor ni en contra de la diversificación en otras regiones no Euro, yo mismo tengo un 20% de la cartera en fondos indexados en regiones y divisas no euro, pero he tomado esa decisión sabiendo que es mas caro, sin embargo estoy seguro de que hay mucha gente que toma esta decisión sin saberlo. En el anterior post digo: "hay que estar dispuesto a pagar ese sobre coste", y hago la pregunta "¿hasta que punto merece la pena?". Dejo al lector esa decisión, en ningún momento recomiendo que solo se invierta en zona Euro. Por otro lado ningún fondo se compara con el índice Gross return sino con el Net return, no soy yo quien ha calculado estos datos, sino las propias gestoras, los datos los he visto en el informe semestral de Vanguard, en los Amundi es aun mas fácil verlo pues no hace falta leerse el informe semestral o anual, basta con entrar en la ficha del fondo, y pinchar en Reporting, en el PDF podrás ver: Amundi Funds Index Equity North America - AE http://www.amundi.com/esp/product/index.php?isin=LU0389812347&doc=FP Rentabilidades desde el inicio (24-9-2008) Cartera: 121,78% Indice: 126,52% Diferencia: -4,74% Amundi Funds Index Equity Euro - AE http://www.amundi.com/esp/product/index.php?isin=LU0389811372&doc=FP Rentabilidades desde el inicio (23-9-2008) Cartera: 33,56% Indice: 32,60% Diferencia: 0,96% La diferencia entre uno y otro es de 5,7% (-4,74 el Norteamérica y +0,96% el Euro) en 7 años, si multiplicamos por 3 (21 años) la diferencia sería del 17,1%. Evidentemente durante estos 7 años a sido mas rentable el Norteamérica porque su mercado y divisa se a comportado mejor, (¿será así los próximos 7 años?), pero a sido claramente mas caro. Un saludo
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florez209 26/10/15 22:42
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Me gustaría añadir algo al magistral post de Valentín sobre los inversores, USA Bogle, Euro Bogle, y Euro escépticos: Dejando a parte el riesgo divisa, el cual también se debe tener muy en cuenta, invertir fuera de la zona euro es más caro y hay que estar dispuesto a pagar ese sobrecoste. Leo continuamente a foreros que para medir lo barato que es un fondo se fijan en el TER, y eso no es correcto, el TER no incluye todos los gastos en los que incurre un fondo, y en el caso de los indexados es muy sencillo verlo, puesto que solo tenemos que compararlos con el índice que replican. Si tomamos como ejemplo los fondos indexados de Vanguard, vemos que aunque todos tienen mas o menos el mismo TER (alrededor de 0,35%), hay notables diferencias con respecto a los índices que replican. En el caso del Eurozone Stock Index Fund, a 10 años lleva una rentabilidad "extra" anualizada del +0,22%, este exceso de rentabilidad con respecto al índice, se consigue mediante practicas como el préstamo de valores, sin embargo cualquiera de los demás fondos indexados a mercados no euro tienen unas rentabilidades anualizadas a 10 años de entre el -0,36% al -0,48% en el caso del Emerging Markets Stock Index Fund, con respecto a sus índices, (aun utilizando las mismas técnicas como el préstamo de valores), esta desviación negativa se explica porque operar en mercados "extranjeros" es mas caro. En el caso de los fondos de Amundi las diferencias son aun mayores, y en los de Pictet "R" todavía mas. Esto puede parecer muy poco, pero a largo plazo (20 años por ejemplo), la desviación respecto al índice es muy notable (puede variar entre -11% y -18% mas o menos), puesto que el interés compuesto negativo trabaja de igual forma que el positivo. Para un inversor pasivo de largo plazo esta "mochila" con la que parten los fondos no euro puede ser una pesada losa, pues estos índices no euro tienen que hacerlo mucho mejor que el índice "domestico" MSCI EMU NR EUR, solo para igualar su rentabilidad, si a eso le añadimos el riesgo divisa, hay que preguntarse ¿hasta que punto merece la pena la diversificación fuera de la zona euro? Saludos .
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florez209 23/06/15 23:39
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
El 58% del MSCI Europe esta invertido en mercados con divisa no Euro (Reino Unido, Suiza, Suecia, Dinamarca, Noruega), y el Euro se a devaluado con respecto a las divisas de estos países. El MSCI EMU (solo zona Euro) a subido hoy 0,90%. Un saludo (Edito) El MSCI Europe a subido hoy 1,14%, en Euros y 0,69% en divisa local por la razón anteriormente escrita.
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