John Tidd, director de Hamco Financial, la firma que asesora el fondo de inversión Hamco Global Value Fund:Cinco señales que anticipan el fin del ciclo bajista (y que no se han producido)No es razonable, por ahora, posicionar las carteras como si el cambio de ciclo estuviera próximo y ciclo bajista actual podría durar más de lo esperado.JOHN TIDD...Existen señales que se producen antes de que los mercados toquen fondo, y que pueden ayudar a prever cuándo podría llegar el final del ciclo bajista. Son cinco señales que, en un plazo mayor o menor de tiempo, anticipan que dicho fin se va a producir.La primera señal es el cambio de dirección en la política monetaria. Aunque los inversores están pendientes de ello, se trata de un indicador demasiado adelantado. En 2001, el mercado tocó fondo 21 meses después de que la Fed comenzase a reducir los tipos de interés, y en el 2008, ocurrió 19 meses después. Por tanto, ésta sí que podría ser una señal, aunque muy temprana.La segunda señal sería la reversión de la curva de tipos invertida, hasta volver a la pendiente positiva. Si echamos la vista atrás, el mercado ha tocado fondo entre 16 y 23 meses después de que esto haya sucedido. De nuevo, un indicador muy adelantado, y que todavía no hemos visto.La tercera señal es la caída en el índice de probabilidad de recesión elaborado por la Fed de Nueva York. En 2001, este índice comenzó a caer nueve meses antes del suelo del mercado, mientras que en 2008 el descenso se inició 11 meses antes. Por tanto, también es una señal adelantada, pero menos que las anteriores. Sin embargo, ahora indica que las probabilidades de recesión continúan aumentando.La cuarta señal sería una total capitulación del mercado, algo que ocurre cuando el 50% de las acciones estén sobrevendidas, según el indicador técnico RSI semanal. Esto ocurrió en septiembre de 2001 y a los 12 meses llegó el final del mercado bajista. En 2008 también anticipó el final del ciclo bajista, cuando este nivel de sobreventa se alcanzó cinco meses antes. Pero esta es otra señal que tampoco ha aparecido.Por último, la quinta señal serían los indicadores económicos adelantados (Leading Indicators o LEIs, por sus siglas en inglés). Cuando dejan de empeorar, es cuando está más próximo el final del mercado bajista. En 2001, el mercado tocó fondo 11 meses más tarde que los LEIs. En cambio, en 2008 ambas circunstancias se dieron al mismo tiempo. Pero, al igual que con las demás señales, no se han producido porque los LEIs siguen empeorando.En resumen, de las cinco señales que anticipan el final del mercado bajista todavía no se ha visto ninguna. Por lo que el actual ciclo bajista podría durar más de lo esperado....Artículo completo en Cinco Días:https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/02/10/opinion/1676050002_858564.html
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