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Jose Mas 06/08/22 16:04
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Pues estoy con la mosca detrás de la oreja con Ryman Healthcare, este lunes reduzco 2/3 de mi posición. Parece que la burbuja inmobiliaria en Nueva Zelanda/Australia no ha hecho más que empezar a explotar... Para que os hagáis una idea de la gravedad de la situación, allí no existen las hipotecas a tipo fijo per se, todas las hipotecas son fijas los 3-4 primeros años y después cambian a tipo variable. Con los precios en máximos históricos, la gente que se ha metido a comprar este tipo de propiedades va a haber su hipoteca incrementada en un 40-60%. Vamos, que lo que se les viene encima es una crisis como la de 2008 combinada con una estanflación galopante. Los precios ya han empezado a bajar en el orden de un 20% en algunas ciudades y es imposible divisar el suelo mientras haya subida de tipos.A mí no me perturba particularmente para Ryman Healthcare, ya que por su modelo de negocio no le afecta para generar flujo de caja. Sin embargo, sí que me preocupa un rápido deterioro del valor de sus activos. De momento reduzco posiciones con intención de meterme en 12-18 meses.
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Jose Mas 16/06/22 19:25
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
No me parece un sector atractivo para invertir en este momento Bacterio, este tipo de bróker se alimenta del número de operaciones de sus clientes. Si el mercado es bajista, inevitablemente habrá mucho inversor retailer que salga escaldado. Por tanto, me parecería un milagro no ver una bajada dramática en los márgenes. Como alternativa, te propongo que le eches un vistazo al duopolio Tradeweb y MarketAxess, cualquier subida de tipos de interés también debería implicar más movimiento en el mercado de bonos.
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Jose Mas 16/06/22 19:18
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Yo es que tengo muy mala puntería, cada vez que hay bajadas me pilla con una situación personal compleja. Pero es muy buen momento para meter algunos paquetes en Paypal y Fiserv. Hay bastantes cosas en precios interesantes, pero tampoco tengo mucha prisa en comprar. A diferencia de 2020, esto sí que tiene pinta de ir para largo. 
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Jose Mas 15/05/22 18:19
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
A mí la verdad me encantan las bajadas, espero que esto siga así unos cuantos años más. Quiero hacerme en cartera con una colección de empresas con posiciones dominantes y cierto MOAT.Mi problema es la falta de liquidez, el efectivo como dice Buffet es como el oxígeno, no puedes estar sin él por periodos largos de tiempo. Tengo tres empresones a la vista que a niveles actuales están cotizando por debajo de su valor intrínseco, y con respecto a las que ya tenía en cartera, también quiero aumentarles porque están más infravaloradas todavía. En fin, es complicado elegir porque las empresas que llevo en cartera están bastante más infravaloradas que las que quiero comprar. Por tanto, mi dilema radica en utilizar la poca liquidez que tengo para aumentar posiciones o abrir otras nuevas. Creo que a la larga las dos opciones son excelentes, pero la elección es entre riesgo y rentabilidad. 
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Jose Mas 12/05/22 14:19
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Intuyo que hablas de Starbucks, porque el ticker que has puesto es de una empresa de Cannabis Alemana. Pues la verdad es que si estás cómodo con el tema de vencimientos de la deuda y tipos de interés es una compra segura. En mi caso, no me manejo muy bien con estas cosas, por eso me mantengo fuera. 
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Jose Mas 03/05/22 00:47
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Yo por aquí sigo ampliando en (casi) todas mis posiciones: Intel, Qorvo, Fundsmith Emerging Equities Trust, Tencent, Alibaba, Ryman Healthcare...Se están acercando a mi precio objetivo de compra una cuantas, pero todavía necesitaría bastante más bajada: Paypal, Kone, Schindler, SAP, Kering...
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Jose Mas 26/03/22 20:02
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Yo creo que a la larga recuperaremos parte del capital, aunque la verdad casi que preferiría perderlo por motivos éticos. A continuación expongo como yo veo la situación: Horizonte temporal: Aunque no haya un cambio de gobierno en Rusia, está claro que estamos ante un cambio de régimen. Pasamos de una especie de régimen híbrido que combinaba democracia y dictadura, a una dictadura absoluta. La ventaja de las dictaduras es que tienen un horizonte temporal distinto al que nosotros estamos acostumbrados, poniendo mayor énfasis en la política a largo plazo. El razonamiento de Putin, es disparatado para nosotros, pero para él es un simple cálculo sobre la mejor manera de ganar poder y población en un corto plazo de tiempo. Incluso si deja Ucrania como un páramo, su objetivo como el de cualquier otro nacionalista pasa por la supervivencia o la ganancia de poder de su estado-nación. Perder las vidas de 20.000 ciudadanos rusos no creo que le importe demasiado, si a la larga gana y retiene el control sobre 40 millones. Es un cálculo perverso, pero que no nos sorprendería de haber estudiado en profundidad la doctrina soviética, únicamente hay que mirar lo que hizo Stalin con el holodomor. Si a esto le añadimos la adicción de la economía europea a las materias primas provenientes de Rusia, veo altamente probable que la situación se torne a su favor en algún momento durante los próximos diez años. Solamente hace falta que empeoren las circunstancias económicas europeas, con eso será suficiente para que nuestros pusilánimes líderes se echen a los brazos del tirano. Al fin y al cabo, construir una central nuclear que te hace independiente tarda bastante más de cuatro años y, por tanto, está fuera de los cálculos de nuestros políticos.Alineamiento de las inversiones con la dirección política: Cualquiera que vea el discurso promedio de Putin, podrá percatarse de que está obsesionado con aumentar la natalidad. Esto quiere decir, que siendo uno de los pilares de su pensamiento político, me cuesta mucho pensar que vaya en contra de una empresa de hospitales de maternidad como MD Medical. Si nos fijamos en por qué han caído tanto las empresas chinas, ocurre tres cuartas partes de lo mismo. Cuando la visión del partido comunista chino de la sociedad ideal que aspiran a crear dista de las preferencias sectoriales de la mayoría de consumidores y empresas, simplemente cercenan el sector. Un ejemplo de esto sería la educación privada en China, cuya prohibición está pasando factura a empresas cuya buena parte de los ingresos provenía de estos anunciantes (Tencent por ejemplo). La diferencia en mi opinión entre China y Rusia es una diferencia doctrinal. El modelo imperialista de China es una especie de imperialismo económico), y a diferencia del ruso o el estadounidense, no pasa necesariamente por un control militar sino económico/comercial. Simplificando un poco, diría que la doctrina china hereda el pensamiento de la ruta de la seda y la rusa, la de los zares y la Unión Soviética. Con esto en mente, pienso que aquellas empresas que estén más alineadas con el pensamiento dominante de sus respectivas autocracias acabarán por beneficiarse de las mismas inevitablemente. Aquellas que no lo estén, en el mejor de los casos sufrirán procesos de reconversión forzosos, y en el peor la expropiación.
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