Valores conservadores/ largo plazo

 

BMW (Vender; Pr. Objetivo: 71,3€; Cierre: 67,9€; Var. Día: +0,4%; Var. 2024: -32,6%) Revisamos valoración tras resultados del 3T 2024. Vender. Precio Objetivo 71,3€. El tercer trimestre muestra una evolución débil penalizado por la baja demanda en China (30% de las ventas totales del grupo) y la llamada a revisión de 1,5M de vehículos (60% aprox. de la producción anual de BMW) por un problema en el sistema de frenos suministrado por Continental. Las entregas caen fuerza (-13% a/a) y el margen EBIT del segmento coches se contrae más de lo estimado (2,3% vs. 2,9% estimado y 9,8% en el 3T 2023). Tras estas cifras reducimos nuestras estimaciones tanto de entregas como de márgenes para este ejercicio y el próximo. El contexto sigue siendo muy complejo para el sector y el sentimiento inversor es claramente adverso. Nuestro precio objetivo se reduce hasta 71,3€ (desde 75,1€) y mantenemos nuestra recomendación en Vender. Link a la nota completa en el Bróker. (BKT)

Me encanta esta gente. Cuando estaba a 100 en abril recomendaban comprar y ahora en 60 vender. Pero mola ver su DCF. Dandoles a futuro ingresos casi planos, el beneficio disminuido de este año, unas inversiones anuales de 15.000-16.000 mill. (Este año han invertido ya la mayor cantidad de su historia 10.800 mill). Obtienen un FCF de poco mas de 2.000mill de aqui a futuro(nada importa que acaben de confirmar 4.000 mill para este año malisimo de 2024)y le ponen un wacc de casi el 7% con lo que obtienen una valoracion de 71. Si eso no anima a comprar.

Esta claro que algunas recomendaciones van antes que el DCF.

No sólo recomendaban comprar hace 7 meses sino que estimaban un precio objetivo de 134 Euros por acción (ni 135 ni 133): https://www.youtube.com/watch?v=CnqyZaOee1g

No critico el cambio de opinión, todos lo podemos tener. Pero sorprende que un trimestre decepcionante y un problema con el sistema de frenado haga cambiar la percepción de una compañía de más de 100 años hasta el punto de valorarla en la mitad.

Un claro ejemplo del cortoplacismo imperante en todos los ámbitos. Para mí quizás el peor enemigo de la inversión racional.

Exacto. Pero lo mas deshonesto es hacerlo con calculo de DCF que va de 2025 en adelante y en el que lo de los frenos no deberia tener ninguna impacto. Si dijeran hemos valorado la altisima competencia en el sector por parte de China y creemos que bmw no conseguira adaptarse con exito pues lo entenderia. Esa es una razon para hacer otra valoracion pero dilo y di que en abril te equivocabas.

En realidad creo que es mas sencillo, tener recomendaciones de compra en compañias que se han piñado queda mal a final de año.

 

Recomendación sobre las acciones de LVMH

Rebajamos la recomendación a Vender (desde Comprar) por revisión a la baja de estimaciones y mayor prima de riesgo. Revisamos el Precio Objetivo hasta 665€ (vs 715€ anterior). LVMH es el único valor del sector de Lujo que teníamos con recomendación de Compra. Su escala, diversificación y liderazgo por segmentos, marcas y geografías nos hacía pensar que permitirían al grupo capear mejor un entorno adverso, pero el freno es más acusado y generalizado de lo previsto y con toda seguridad esto también se reflejará en los márgenes cuando publiquen resultados completos del 2S24 en febrero 2025. Hasta entonces no detectamos catalizadores para mejorar el sentimiento sobre el sector. (BKT)

Juas no se para que me miro las empresas, basicamente deberia comprar todo lo que esta gente proponga vender.

Por cierto me gustaria ver que decia su "detector de catalizadores" cuando proponian comprar en 800+ a principos de año.