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Participaciones del usuario Josu7 - Buscando valor

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Josu7 31/07/20 20:48
Ha respondido al tema Invertir en dividendos haciendo Value Investing
Es una buena pregunta.Yo creo que la estrategia de cobro dividendos es una más, con sus debilidades también. Quizás dependa del ciclo. En momentos de inicio de ciclo va bien acumular y buscar interés compuesto. En momentos de madurez del ciclo, donde las opciones de crash son mayores, la obtención de rentas en efectivo puede ser una estrategia conservadora adecuada. Y si inviertes a más de 20 años, acumulación claramente. 
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Josu7 10/09/19 20:44
Ha respondido al tema ¿Es tan difícil realmente analizar una empresa fundamentalmente? ¿Cómo lo hacéis vosotros?
Está bien. En realidad miras bastante. Yo también soy novato. Gracias por compartir, algo sabes. Pero estimar el crecimiento de flujos o beneficios futuros con esas fórmulas me resulta un poquillo inestable. No me aventuraría tanto con eso, porque puedes usarlo con una empresa para la que no sirve. Se podía estimar el crecimiento de Google, aryzta, Tesla o Terra? Para mi, algo más fiable del AF en la evolución es el estudio del dividendo. Payout, años repartiendo, sector, rentabilidad, ratios de solvencia y liquidez, cobertura del dividendo, evolución del freeCF... Sé que son valores aburridos con los que no darás el pelotazo. Pero si somos novatos creo que es mejor empezar por entender los fundamentales de empresas más asentadas. Mucha gente contrata fondos de inversión para sacar partido del análisis fundamental profesional en sectores extraños de capitaluzaciónes variadas. Y los resultados van de algunos pocos muy buenos, otros muchos algo inferiores al índice, y algunos un puñeteros desastre. Lo que indica que el ser profesional no es un seguro de análisis fundamental muy acertado. 
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Josu7 23/06/19 21:27
Ha respondido al tema Invertir en dividendos haciendo Value Investing
Y añadir que en 2 de los ratios me veo obligado a poner un límite del 100%. Es con el margen de las dos socimis, y con el flujo caja operatuvo/deuda. Tengo que pulirlo. El método tiene que atar algún pequeño fleco. https://www.infrontanalytics.com/fe-es/01414EE/Iberdrola-SA/Beta En esa web obtendría la beta apalancada a 3 años. Por último, el descuento del dividendo. Merece mención aparte y una larga explicación. Es lo más complejo. Me gusta incluirlo porque incluye el coste de financiación.
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Josu7 23/06/19 21:06
Ha respondido al tema Invertir en dividendos haciendo Value Investing
A día de hoy. La cartera se compone de Red electrica Enagas Iberdrola Endesa Repsol Ebro foods Coca cola partners Telefonica Inditex Voy a incluir a Merlin y Grifols, pendientes del ebit/ev. A ver si caen. Podría sopesar Viscofan, Amadeus, aena, faes farma, colonial. En total 16 empresas me quedarían. Por último, revisaré las cuentas cada año. Pero no espero rotar, salvo si alguna cae más de dos años al último cuartil. Esto aún no lo he decidido. De hecho también busco optimizar el coste y no rotar.
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Josu7 23/06/19 20:54
Ha respondido al tema Invertir en dividendos haciendo Value Investing
Al final, el uso de 12 ratios reduce el margen de error. Quien está abajo lo es porque está abajo en muchos de estos ratios, si no en todos. Eso lo he comprobado. Respecto al ratio de valor. Sería el punto 5. Ebit/ev>5,5% Lo uso aparte de todo como barrera final. El EV lo cuantifico como capitalización bursatil + deuda total (a corto y a largo)
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Josu7 23/06/19 20:35
Ha respondido al tema Invertir en dividendos haciendo Value Investing
Siempre es mejor mirar las cuentas. Pero yo uso en empresas cercanas, del ibex y algunas del mercado continuo, y además no llevo bancos, así que la obtención de información auditada no creo que sea problema. Respecto a la selección: 1-no comprar nada del último cuartil, ni financieras. Nada de capitaliz<1000. 2-la cartera debe tener un dividendo promedio >4% (no es difícil en España) 3-la cartera debe tener una capitalización promedio >15.000 (incluso tras una caída, mejor voy sobrado) 4-la beta promedio de la cartera<0,75, mejor menos. (este es el más difícil) Es una estrategía de mínima volatilidad y buen dividendo, principalmente. Pero también busco calidad, por eso al establecer los ratios de retornos, margen y estabilidad, y obtener las medias y la puntuacion final de cada empresa, no cojo nada del último cuartil y así elimino lo de peor calidad y más inestabilidad. Por ponerte un ejemplo: Acciona y Naturgy sí cumplirían con los criterios de beta y dividendo, pero se quedan fuera porque según el método no tienen puntuación suficiente en calidad y estabilidad.
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Josu7 21/06/19 21:31
Ha respondido al tema Invertir en dividendos haciendo Value Investing
Uso la beta apalancada, preferiblemente a 3 años antes que a 1. El ratio de beta<0,7, puede sobrepasar se un poco ocasionalmente (0,75) si se mantienen los otros dos criterios de dividendo y capitalización. Lo importante es ganar dinero y dormir bien.
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Josu7 21/06/19 20:35
Ha respondido al tema Invertir en dividendos haciendo Value Investing
Una aclaración El ratio bpa/beta, en el numerador uso bpa/precio acción. Por otro lado, si se usan otras acciones de otros países, sería necesario ajustar la beta. Ese es también un motivo por el que no salgo de España. Otra opción es coger acciones de 2 países o 3 países y hacer comparativas entre estos. También es importante el capm del wacc. Para la prima de riesgo uso el promedio histórico de la RV española menos el promedio histórico del bono. Un 4% cojo actualmente. Por último, la diversificación sectorial. Que ya viene definida por el método. Al final el criterio de beta promedio<0,7,dividendo promedio>4% y evitar (que no rechazar totalmente, si cumplen criterios de capitalización, baja deuda, buenos retornos o beta medianamente baja) los sectores cíclicos hace que se forme un abanico de aspirantes (en los 3 primeros cuartiles) fundamentado en utilities y energía, food&beverages, farmas, telecos, socimis, blue chips de más de 20.000 de capitalización y algunas con márgenes y retornos muy altos. Pero no doy el mismo peso a cada sector de esos 5. Se puede llevar 1 teleco y 3 food&beverage por ejemplo. (de hecho, lo haré)
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