Participaciones del usuario Kimkim

Kimkim 05/02/21 21:03

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Joder que maquina, vaya seguimiento en corto les hacesDe todos estos charter, ¿cuáles se han firmado después del último anuncio donde decían que tenían el breakeven en 22k$? Hay muchos que de memoria me suena que ya los tienen de hace tiempo y están considerados en ese breakeven de 22k$ ¿Tienes por ahí su breakeven actual?El que terminaba en enero, si lo han conseguido a colocar a 30k$ o más... no hay nada más que decirLa verdad que con esto que comentas me parece que me la tengo que envainar, si han firmado unos pocos de esos después de la última presentación tienen que tener el breakeven bajísimo, no pierden pasta ni en 2021 ni en 2022 ni aunque caiga un meteorito en el Oriente Medio

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Kimkim 05/02/21 16:01

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Cuando metía a STNG y OET en el mismo saco no me refería a que estén en la misma situación financiera, que está claro que no, sino a que ya tenían su programa de flota completo y ahora sólo les queda ir pagando deuda hasta que los rates mejores y empiecen a ganar pasta de verdad, porque ahora mismo ganar no gana ni OET casi (unos pocos centavos por share solo). STNG para mi va de cabeza a una AK mientras que OET con un breakeven 2021 de 22k€ (y algo similar para 2022) y un plus en los rates de +10k€/VLCC por su flota ECO dificilmente perderá dinero (ni en FCF ni en EPS). Aunque tengan muy poca caja, la deuda no tendrán problema para pagarla a no ser que los rates estén por los suelos hasta H1 2022, que empezarían a ponerse nerviosos a ojo.TNK tiene mucha caja y pocos vencimientos, hasta ahí de acuerdo. Pero van a destruir valor sin parar (va a salir caja a paladas este 2021 + depreciaciones) y llegarán al próximo ciclo con menos barcos y más viejos. Si los rates no recuperan en Q4 2021 creo que en TNK se pondrían nerviosos, porque de los 500M€ de caja que tenían en septiembre se les pueden haber ido tranquilamente 100M€/Q; es decir, 400M a finales de Q4 20, 300 Q1 21, 200 Q2 21 y 100 Q3 21. Y ahí llega el momento de sufrir.Adjunto pantallazo de su presentación de Q3 2020 donde se ve el FCF en relación con los rates para los próximos 12 meses. Y esto es FCF, si consideras depreciación (EPS) está claro que van a destruir valor a patadas en este 2021 si la cosa sigue igualPero bueno, como bien dices, sólo el tiempo dirá, es lo bonito y feo de esto. Ojalá los rates suban fuerte que así seguro que ganamos todos los de por aquí. Yo por si acaso voy a lo "seguro" que es DHT. Si suben los rates ganará mucho con su flota no muy vieja y si no suben será de los que más aguante.

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Kimkim 05/02/21 10:12

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Otra noticia remarcando la importancia de tener buen balance en este 2021 para los tankers:https://twitter.com/2Contango/status/1357601342987108353Muchas empresas van a sufrir de lo lindo y el que tenga buen balance se puede posicionar muy pero que muy bien para el próximo cicloEmpresas como STNG y OET que ya tienen los deberes hechos tienen que centrarse en sobrevivir hasta que la cosa mejore para no tener problemas con la deudaEmpresas como DHT y Euronav tienen que aprovechar para barrer el mercado y saquear a los que tengan malos balancesEmpresas como TNK tienen que rezar a Dios, Ala, Buda y la Pachamama o tirar de scrapping

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Kimkim 04/02/21 21:50

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Hombre, si lo miras por ese lado no están tan mal los resultados, pero para mi en este negocio la depreciación es casi casi igual a caja. Como dice road, aquí show me the money que sino se evapora rápidamente. Además, como bien dices, el working capital tiene truquilloPara mi es un muy mal resultado perder 3 meses (+6 que vienen) de un activo que deprecias a 20 años. Y eso siendo generosos porque con tanta regulación que viene me parece que más de uno y de dos habría que amortizarlos a 17,5. Está claro que con el Q1-Q2 de 2020 no pasa nada porque ahora tengan 3Qs malos, pero eso son estos porque tienen buen balance y buen management, a ver el resto que tal encaran la que se les viene encima... Yo personalmente soy muy negativo con TNK (y llevo unas pocas TKs, aunque por la parte de TGP), ojala me equivoque y la jueguen bien

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Kimkim 04/02/21 09:40

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Para mi, en comparación con OET/DHT, valorando muy negativamente todas las chatarras que tienen, considerando la retención belga 5.5€. Pero no creo que baje de 6€ por:- Rentabilidad/riesgo es junto a DHT la mejor para los conservadaores, por management y por balance.- "Premium" de que son los mejores- A no ser que hay caida brusca, con las recompras lo pueden aguantar en los 6€ diría yo

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Kimkim 04/02/21 09:22

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Yo la espero un poco más abajo, no por valoración que ya está claramente barata, sino porque siempre la pueden tirar más abajo y creo que OET/DHT están mejor posicionadas ahora mismoTengo puesto el ojo en Euronav y OET (y ya llevo DHT, que para mi es el punto medio entre las otras dos).- Si el mercado se recupera relativamente rápido, OET es la mejor opción porque tiene las horas bajas cubiertas y luego se beneficiará de la subida de rates más que nadie con su flota ECO- Si el mercado queda tocado más de lo esperado (todo 2021 perdiendo pasta), creo que es mejor opción Euronav que OET, por el balance. OET en siempre tendrá rates más altos pero a cambio de tener un mayor apalancamiento. Lo lógico es que les vaya bien y esto no dure para siempre, pero esto es shipping...Y bueno, como decía, para mi la opción intermedia es DHT que es donde estoy posicionado actualmente. Tiene un balance muy sólido, H1 2021 cubierto relativamente bien con charters y una flota no muy antigua. A precios actuales, para mi DHT es compra clara (y OET). Euronav la espero más abajo, tiene demasiada chatarra a pesar de ser los mejores del sector

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Kimkim 04/02/21 08:52

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Resultados Q4 Euronav: https://www.euronav.com/investors/company-news-reports/press-releases/2021/euronav-announces-fourth-quarter-2020-results/Resumen:- Han perdido pasta a base de bien y mas que van a perder como mínimo en H1- Siguen enfocados a renovar flotaY mi visión:- Va a ser mas jodido de lo que imaginaba este H1. El que no tenga buen balance va a sufrir a base de bien. - Creó que habrá mas scrapping de lo que imaginamos, no porque quieran sino porque se vean obligados algunos para sacar caja- TNK no paga dividendo ni loco (a no ser que achatarren media flota)A ver que dicen luego en la call...

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Kimkim 29/01/21 12:02

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Seguramente ya lo hayas visto porque seguimos a los mismos en Twitter, pero por si acaso:https://twitter.com/2Contango/status/1355097165585117186Interesante la conclusión del twitero: los que tienen buen fondo aprovechan para comprar por la mala situación y los pezqueñines tienen que vender sus newbuilds porque se espera una larga travesía por el desierto este año

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Kimkim 29/01/21 11:11

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En el reporte de 2017 dicen que 20 años, aunque igual han cambiado en los últimos años: "At Euronav, we depreciate the original cost of a vessel to zero value over 20 years."https://www.euronav.com/media/65361/special-report-2017-eng.pdf

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Kimkim 21/01/21 12:42

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¿Cómo valoras la noticia? Yo tengo bastantes DHT cargadas en mínimos de noviembre y tengo pensado dejarlas un par de años más al menos, para mi son los que mejor lo tienen montado junto a OET... Con la diferencia de que DHT tiene algo más de cintura que OET que tiene una flota demasiado pequeñaA mi me parece buena, no parecen caros, parece buen momento y parece ser lo que demanda/demandará el mercado en los próximos añosAdemás, la situación financiera es suficientemente buena como para meterse en estos líos ahoraAhora en mi opinión lo que deberían hacer es vender algún barco viejo y con ese dinero recomprar acciones, por eso de la diferencia respecto a NAV que el mercado seguramente no ajuste aunque compre barcos nuevos.

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