Participaciones del usuario Luis023

Luis023 05/04/17 00:20

Ha comentado en el artículo Apuesta eficiente

Si ya lo ire poniendo, por el momento solo puse la posicion porque es muy pequena y sin mas. Ashford intento comprar FCH hace unos meses con una oferta todo en acciones, FCH rechazo y dijo que queria un componente en efectivo. Ashford, dicho y hecho, hizo una oferta de acciones para recaudar efectivo. Asi que creo que anunciaran otra oferta, se esta haciendo tardar unos dias porque como resultado de esa oferta de acciones su precio callo, y dado que parte de la oferta por FCH seguira siendo en acciones de Ashford es normal que quieran hacerlo cuando el precio se recupere algo. Actelion y Syngenta no las puse porque son merger arbs que tengo desde hace tiempo y a estos precios tampoco son planazos, hoy hubo buenas noticias para Syngenta. Me gustan mas arbs que tener cash sin trabajar en la cuenta, pero ya pondre un post sobre eso.

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Luis023 04/04/17 23:31

Ha respondido al tema Abengoa levanta el vuelo

Creo que te lo puse en mi anterior comentario en respuesta a uno tuyo donde hablabais del nivel de deuda y si se incluia a proveedores y demas, en el prospecto: Non controlling interest 550M (hablo de memoria, pero casi seguro)

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Luis023 04/04/17 19:33

Ha respondido al tema Abengoa levanta el vuelo

Lo de la "noticia" que Abengoa quiere cerrar su participacion en la Yield...wow...de donde lo habran sacado? De la decena de documentos y presentaciones donde dicen que es lo que van a hacer? Supongo que eso cuenta como fuertes cercanas... Lo de mil millones de que? porque de euros no creo, a 20.81 la accion el 41.4% son unos 850, si la venden por 800 los accionistas deberian hacerle la ola a Lazard ya que estas transacciones siempre se hace a descuento y mas cuando sabes que el vendedor esta forzado a vender... la diferencia puede parecer que no es mucho pero es el 50% de la capitalizacion de la empresa... De todas maneras es raro despues de estar durante 6 meses diciendo que abengoa esta sobrevaloradisima, ahora pensar que esta infravalorada, es como si mi personalidad se hubiera desdoblado...

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Luis023 03/04/17 20:55

Ha respondido al tema Abengoa levanta el vuelo

El canje no se aprobo porque no se alcanzo el quorum minimo de accionistas B para votarlo, no porque se votara en contra, con la nueva masa accionarial con que se presenten los bancos/fondos habra quorum y se fusionaran las acciones. Puede que sea a ese 1.91 o un poco mas (sino recuerdo mal el informe que hicieron los expertos eran simplemente una media ponderada de como han cotizado A y B a lo largo de diferentes horizontes temporales, asi que cuanto mas tiempo pase mas sera la diferencia. Por otra parte a los nuevos accionistas les da bastante igual que sea 1.91 que un 1.93 asi que a menos que sea necesario por tema regulatorio si pueden ahorrarse el nuevo estudio y votar el anterior que lo hagan). Me da que en esa misma junta se aprobaria tanto la fusion de acciones como el contrasplit. Yo no entiendo muy bien porque la gente le tiene miedo, lo que importa es la capitalizacion bursatil y eso no cambia independientemente ( la accion puede caer un 90% estando a 0.021 o un 90% estando a 5) y al tener un precio mayor baja mucho la volatilidad por tick 0.001 ahora mismo es un brutal 4.7% el moviemiento minimo de la accion lo cual no ayuda a nadie.

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Luis023 03/04/17 18:54

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Como decia la tengo en mi cartera real asi la subo a la web tambien. Compro 2000 cfds de FCH a 7.37 incrementa margen en 2000 comision 5

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Luis023 03/04/17 10:14

Ha respondido al tema Abengoa levanta el vuelo

Las acciones nos las han dado gratis (faltaba mas) si quereis verlo asi. El nominal se ha reducido de 100 a 30, y por los otros 70 han dado papelitos de Abengoa. Los bonistas que tienen bonos desde haces anos han perdido muchisimo dinero, porque las acciones que nos han dado a precios actuales equivalen a 2 o 3 de los 70 que han perdido. Asi que vedlo como que se las han dado gratis o como que se las han dado a dos euros y han perdido 98% como el resto de accionistas, no cambia el numero de acciones que hay actualmente. Manoloalba: Los numeros incluyen toda la deuda, de hecho yo no he hecho ningun numero, simplemente he utilizado lo que nos dan. Pagina 135 del prospecto que Abengoa puso en la CNMV para la admision de warrants y acciones, disponible en su web de atencion al inversor( en ingles obviamente, que debe ser lo que manejan por Sevilla ). Hay tienes una tabla que te lleva punto por punto desde los numeros de diciembre 2016 a los actuales post-reestructuracion que mencionamos. Si quieres ver el tratamiento de deuda a proveedores simplemente busca cntrl+f "trade payables" y veras que los numeros que tu dices son correctos pero una buena parte de estos son lo que se llaman "confirming without recourse" que viene a ser Abengoa tiene que tener X cantidad en el banco, pero el banco responde por la deuda ( la banca estaba pilladisimos como se demostro durante todo el proceso), es algo muy controvertido que lleva utilizando abengoa desde hace mucho tiempo y que no sea computado para su apalancamiento ha sido discutido y aprobado tanto por auditores, como agencias de riesgo ( si creeis que Urquijo con apenas 4 meses en el curro se va a poner a firmar prospectos y hechos relevantes escondiendo deuda cuando el en Abengoa esta para sanearla, devolverle la pasta al santander y saltar a otra posicion...). Obviamente tu puedes hacer los ajustes que quieras yo ahi no me meto, se puede decir que tal deuda esta infravalorada, que activo xyz no se va a vender nunca por ese precio... pero eso es ya lo de siempre a menos que se tenga un conocimiento muy especifico del activo/deuda es subjetividad total.

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Luis023 03/04/17 01:29

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Exacto. Esos son los numeros, de todas maneras un apunte que el numero importante de deuda actual es el net indebtness, esto es la deuda total menos el efectivo. Lo tienen en esa misma tabla como el ultimo elemento, B (los 5829 que dices de deuda total) - A (812M) que asciende a 5016M. De todas maneras el numero final es correcto, la deuda proyectada a final de 2017 que es lo que a los accionistas debiera interesarles es el 3450 que bien dices, porque esos 812M son efectivo que tiene la empresa por el New Money que tiene que devolver cuando venda el proyecto A3T que es uno de esos proyectos que se calcula vendan en 2017. Otro apunte a tener en cuenta de esa tabla es el Non controlling interest de 550M que es la participacion en la Yield y que se va a vender para reducir deuda (y me da que la venden ellos por las buenas ahora, o apartir del 12 de Septiembre los New Money la venderan por las malas, asi que no me extrañaria que se dieran prisa en venderla muy proximamente) por tanto la idea de Abengoa es acabar el año con una deuda de entorno a los 3000M. Nótese que digo la idea porque obviamente la cotizacion de la Yield puede caer, los proyectos retrasarse, no conseguir vender lo que quieren vender...etc etc

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Luis023 01/04/17 23:00

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Pero la parte que me parece que mucha gente no entiende es que una gran parte del New Money (tramo 1) esta asegurado casi al 100% por colateral relativamente bueno de la empresa, Abengoa Yield y Planta A3T. La planta A3T esta casi construida y Abengoa Yield es una inversion muy liquida. El tramo 2, asegurado por Zapotillo, me parece que tardara mucho mas en resolverse. Si estas dos inversiones (Yield y At3) se venden todo el dinero tiene que ser, por contrato, utilizado para repagar New Money. Con lo cual Abengoa sera mucho mas pequena pero con mucha menos deuda, y lo mas importante, el coste de la deuda se reduce de una manera BRUTAL. Ya que repagando el New Money que tiene un tipo de interes de entorno al 19% se quedan con la deuda vieja que tiene un tipo de interes del 1.5% (un autentico momio para una empresa como Abengoa). De tal manera que Abengoa y los bancos tienen un incentivo muy grande vender esas participaciones cuanto antes y repagar la deuda nueva. Yo no creo que eso sea algo negativo para los accionistas, al reves, ese 19% de donde creeis que sale? A partir de ahi Abengoa empezara a cotizar por contratos nuevos, como debiera ser y a una valoracion de empresa a 0.01x... a mi me parece una buena apuesta. Obviamente los riesgos son los que son, que el proceso de concurso en Mexico no salga bien, que el mercado puede hundirse manana y Abengoa Yield valer mucho menos de lo que vale ahora, que los mercados de capitales se resientan y no haya compradores para AT3... Pero es son cosas que hay que tener en cuando comprando cualquier accion, y la cuestion esos riesgos justifican la valoracion actual de la empresa? Para mi esa es la gran pregunta. A mi modo de ver el precio actual no tiene nada que ver con la valoracion de la empresa sino con la oferta/demanda de acciones (mucha gente con acciones que les han regalado, y muy poca gente con ganas de poner dinero en una empresa que conocida por ser uno de los mayores pufos en este pais), lo cual hace que si se mueve mucho de su valoracion de oportunidades para ganar dinero facilmente. Yo no ese sentido no suelo hacer intradia ni tradear, ya que es muy raro que algo que pienso he comprado barato se vuelva caro en la misma sesion.

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Luis023 01/04/17 20:01

Ha respondido al tema Abengoa levanta el vuelo

Mi opinion al respecto como nuevo accionista es la que ha sido siempre, seguir lo que dicen los numeros. Me hace gracia cuando puse lo de los bonos y la gente decia que los numeros no valian para nada y estaba todo descontado y blablabla, los bonistas que compramos en ese momento le hemos sacado un buen %. Los numeros son lo importante lo eran cuando los bonos estaban a 5 centimos y lo son cuando la accion esta a 0.01x No porque mis numeros valgan algo, sino porque son los grandes bancos aceptaron y ellos pagaron a consultorias y han puesto la nueva direccion. Tened en cuenta que su deuda bancaria tenia prioridad y cobraban antes que los bonistas, prerestructuracion y postrestructuracion si la empresa se fuera la quiebra manana, seria una cagada para los accionistas pero los grandes bancos habrian hecho el ridiculo ya que sus senior claim ahora estan divididas con el Dinero Nuevo que han puesto los fondos, que tienen prioridad en los proyectos estrella. Los bancos hubieran cobrado mas y se hubieran ahorrado muchos millones de gastos de reestructuracion de haberla dejado caer antes. Esto no quiere decir que los bancos acierten seimpre, ni mucho menos, pero quiere decir que sabiendo mas de lo que sabemos nosotros, creen que es la mejor opcion. Voy a explicar como veo esto desde la perspectiva de los bonistas: Decir que las acciones que nos han dado por los bonos viejos repreentan a precio actual solo un 2% del dinero total que Abengoa nos debia y un 8% del que hemos recivido de Abengoa. Y sin embargo si lo vendieramos a precio de cierre del viernes recuperaria el 60% de la inversion inicial. Teniendo en cuenta cuanto tiempo hemos tenido ese dinero bloqueado no me extrana que la mayoria de los fondos que acumularon bonos baratos vendan, que mas da sacarle un X02% de rentabilidad que un X06%... la mayoria de nuestro retorno viene de los bonos no de las acciones, asi que si pueden obtener liquidez rapidamente y asegurar una parte importante de la inversion inicial porque no. Eso para mi tiene que ver CERO con el valor de Abengoa, Abengoa puede ser la nueva gamesa o desaparecer pasado manana y no cambiaria lo que la mayoria de los fondos van a hacer. Para mi el gran problema de Abengoa es que al estar en manos de acreedores tiene un incentivo muy grande en centrarse en ejecutar obras correctamente y repagar a los bonistas, no en generar valor de empresa para los accionistas ( los grandes accionistas ganan mucho mas repagando deuda que la accion multiplicandose) mediante consiguiendo obras nuevas e invierto en I+D. En mi caso no tengo ningun prisa en vender acciones mientras esten con descuentos tan grandes pero como digo entiendo perfectamente que la gente venda, es mas como le comente a algun forero compre el viernes un paquete ( pequeno respecto a mi posicion actual en bonos post-reestructuracion)y espero que baje mas el lunes cuando muchos bonistas minoristas recivan sus acciones para comprar mas.

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Luis023 31/03/17 20:34

Ha respondido al tema Bonos Abengoa 2016 al 8.5%

Lo siento, yo solo tengo los 8.875%Euros y los 7.75%USD Iba a poneros numeros por cada 100.000 euros invertidos, pero ahora que me he puesto a calcularlo en excel no es tan sencillo porque me han dado todas las acciones a la vez y es dificil separar lo que viene de las USD de las Euro, del cupon corrido del 8.875 o del cupon 7.75... pero decir que esos numeros los calcula euroclear y si ami me los han calculado correctamente debieran estar calculados correctamente para todos. Si alguno tiene solo una emision en cartera, cuando le den las acciones que lo ponga y puedo mirar si mas o menos esta bien. Por hacer un calculo rapido e incorrecto: Por cada euro de nominal me han dado 0.8984 de acciones B y 0.0868 de acciones A. Asi que mas o menos por cada 100.000e de nominal viejo 89840 acciones B y 8680 A (como digo es incorrecto porque eso es la media de los dos cupones corridos, y convirtiendo los dolares a euros a tipo de cambio actual). Asi que a precios actuales las acciones corresponden unos 3mil euros en acciones por cada 100mil invertidos en bonos, yo creo que han caido demasiado y deberian representar un 5% del nominal y no un 3% asi que no tengo prisa en venderlas. En cuanto a los bonos nuevos me han correspondido 33000eurs de nominal nuevo por cada 100000e de nominal viejo, un 33% (el 30% mas cupon impagado). Supongo que para muchos que tenian los bonos comprados pre-2016 sera un ruina y para los que los tengan post-2016 un buen pelotazo, como siempre en bolsa nunca llueve a gusto de todos, pero esta vez no se puede decir que no avisaron.

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