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Contenidos recomendados por Telepata

Telepata 09/01/20 08:47
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenos dias,disculpa la tardanza en contestar pero tengo bastante jaleo y me es difícil leer o contestar inmediatamente.Todo lo que tenga domicilio fuera de EEUU retención 0 en EEUU ,después te hacen la retención religiosamente en España.Yo,ayer volví a tomar o aumentar un poco DHT con las caidas.Mr.Market piensa que las subidas es por las sanciones a la NITC y Cosco y ante la tibia respuesta de la rubia al ataque de Iran pues sell off unido a que parece que Bugbee vendió sus calls( ya dije que el Ceo de STNG es una fantasma y va a lo suyo).Puede seguir el selloff o pararse esto es shipping,beta grande,pero lo que hay que mirar es el gr,afico de construcción de barcos y también como afecta IMO 2020 y como utilizan barcos grandes para almacenar fuel y arbitraje entre los que llevan scrubbers o no.DHT es interesante por su inmenso payout de minimo un 60%.Si se mantienen estos rates todo el 202” el EPS es de 3$ a4$ y si cogemos la mitad 3,5$ ,entregarian de dividendos 1,75$ que a precios actuales es un 22%.Como  ves una barbaridad.Es verdad que no sabemo si se va a mantener estos rates pero si no se vuelven locos en comprar nuevos barcos como en el 2015 cuando destrozaron el bull market y hayrazones ,puede que dure mas de 4 trimestres ,con reservas pero si es posible......
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Telepata 08/01/20 12:20
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
  Soy un poco torpe con poner gráficos ,mi generación nació sin todos estos artilugios,y ayer cuando hablé de lo que creo puede pasar los proximos meses con los tankers me hubiera gustado poner un gráfico que aportó en su presentación Euronav sobre la contratación de barcos, y como, estamos ante una situación única en la que se encargan muy pocos barcos lo que favorece al menos los proximos trimestres los rates en crude tankers y despues en product tankers,tal como razoné ayer..Parece que ya se hacerlo ,asi que va el gráfico a todas luces muy esclarecedor de todo lo que dije ayer:.  
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Telepata 07/01/20 16:48
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Si yo tengo bastante pasta en EURN el mejor management con diferencia,conservadoes,serios y me parece infravalorada y bastante.DSSI se me olvidó mencionarla ,tiene un descuento del 30% de NAV y me jode porque en los 10 estuve muy a punto de entrar y cuando estaba a punto saltó y no me atrevi.Coincido contigo TNK esta ganando una burrada ,y si se mantienen estos rates un poco mas se liquidan la deuda ,espero TK recoja algo ya.Hay muchos factores que me gustan para que los rate se mantengan varios trimestres pero el principal es que no hay nuevos barcos y el orden de pedidod el mas bajo en 12 años .Esto siempre ha sido  asi ,coger la ola y que te lleve y cuando la,ola este baja a bajarse rapido de ella....
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Telepata 07/01/20 15:48
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
      Los barcos petroleros (oil tankers) son un importante segmento del transporte marítimo,entre los que estan los container shipping y dry shipping , en el que los barcos más grandes suelen transportar petróleo crudo y los barcos más pequeños tienden a transportar productos derivados del petróleo como gasolina y Gasoleo. Aqui estamos ,ante un alto grado de ciclicidad del negocio y una volatilidad significativa tanto en los beneficios como en los precios de las acciones. El transporte marítimo es además un sector muy intensivo en capital, lo que aumenta aún más la volatilidad de los balances.      Dry bulk shipping y container shipping los veo mas inestables que  las tankers.Unos problemas en una gran mina de hierro en Brasil ,Vale ,pueden hacer caer al baltic index a minimos,como a principios del año pasado ,y ademas llevan varios meses en tendencia para abajo haciendo el otro dia minimos desde Abril por eso y dede hace muchos años y exceptuando a lo mejor algun trading como en SBLK o NMM ( !,Escalofrios me da Angelika!!!!),pues me he centrado en tankers.       Bueno no me enrrollo ,que aunque nunca tengo tiempo para escribir cuando me pongo no paro de filosofar ,lo cierto es que las,lineas que escribo es para plasmar que creo  Que ahora no estamos ante el  ciclo del shipping en 2014/2015 que fue acortado por una oleada masiva de capital que se invirtió, principalmente en construir nuevos barcos,sino en uno diferente que puede ser mas largo,algo parecido a lo que se vivió con anterioridad, del 2006 al 2008 .Por eso y desde hace semanas,he parado de intradiar y mantengo posiciones en diversas tankers hasta que se acerquen a mis precios mentales,aunque lo cierto es que soy nerviosito y en shipping  mas ,y seguramente pues venderé antes y cuando el cuerpo me lo diga.El primer interrogante ,porque creo que esto no es temporal ?..Básicamente por lo siguiente:  1.-CONSTRUCCION DE BARCOS NUEVOS MUY BAJA.-Estamos ante el periodo de construcción de barcos mas bajos de la última década .La razón es probablemente mixta ;Por un lado no se sabe nada de la IMO 2030 y si uno encarga un barco tiene que ser para 25 años por lo que un cambio de legislación la haría inservible .Ademas en el 2050 los barcos no deben tener nada derivado del carbón. En segundo lugar .los propios bancos que despúés de 10 años bajistas en los tankers y sus rates ,pues ya no dan linea de crédito fácilmente .En tercer lugar la concepción de que el ciclo2014 a 2015 fue destruido por la petición de barcos y cierta consciencia en los propietarios de limitar un poco el tema. 2.-IMO 2020.Mucho se ha hablado pero afectara y también los meses venideros .Muchas empresas han retrasado la instalación de scrubbers dado los buenos rates ,asi por ejemplo DHT con 7 barcos o EURN que guardando el fuel bueno en un VLCC el VLCC Oceania no descarta ponerlos en el segundo trimestre.El retraso en los astilleros para poner scrubbers se dilata más de un mes y hace que haya menos barcos navegando. 3.-SANCIONES .No son solo las sanciones de Costco Dalian sino las de NITC las de la flota de Iran y en conjunto suponen 50 VLCC, y a l menos las de NITC no se quitaran en mucho ,mucho tiempo.  4.-PRODUCCION EEUU.-Incluso en una economía de desaceleración EEUU ha pasado a ser un gran productor debido el shale y todo eso hay que transportarlo .Primero los VLCC que llevan 2 millones de barriles pero a falta de eso se contrata desesperadamente los Suemaz que llevan un millon.  5.-GOLFO PERSICO -TENSION.-Lo del otro dia de la loca rubia con drones solo puede ser bueno para tankers .El propietario dice quiero rates altos por el riesgo en tripulación etc,o menos barcos se arriesgan por el estrecho de Ormuz significando rates mas altos.       En este estado de cosas, creo que el verano que tradicionalmente han sido los meses malos creo que no bajaran en exceso y estamos ya hablando de un ciclo alcista  que se puede mantener un tiempo sobre todo por la falta de barcos nuevos .Hay que pensar que un barco encargado hoy no llega antes del 2022.La medida de rates en el Q1 para un VLCC se esta diciendo que puede estar en 90000$ y ya se estan cerrando acuerdos para el Q2 por encima de 75000 .Eso es una monstruosidad en ingresos para empresas como DHT y EURN que harían 2-3 en EPS y que abonarían 1-2,50$ en dividendos.       Yo he estado tradeando pero ahora estoy quiEto siendo mi posiCión mayor en EURN ,después en DHT,algo de STNG y como especulativo tengo TNP.Si se cumplen los parámetros que creo estos serájn preciios hasta lógicos:      EURN.-Con VLCC y Suemaz ,la empresa mejor gestionada ,la menos endeudada,creo que sin ningún problema podemos ver los 16-17$.Si siguen los rates altos y el NAV sube a 20$ el precio debería subir mas .Como Guinda dejan un payout alto en dividendos mientras se espera el precio.      DHT.-Puro VLCC.En su última conference dijeron que mínimo 60% de lo ganado en forma de dividendos para accionistas.Empresa también bien gestionada.No tiene el descuento en VAV que ofrece ahora EURN pero su payout es inmenso.11-12$ espero.       STNG.-Mi posición es menor ya que está a precio NAV pero es un complemento a las anteriores con su flota nueva de LR2,LR1MR etc.En ciclo alcista siempre ha tenido sobrevaloración en nav y 50$ no debe ser problema y creo duplicará.Bugbee ya dijo en la conference que los rates de Octubre no se han visto desde 2004 a 2008.El habló en la conference -cito textualmente-:      And obviously, we think that the next three, four years are going to be strong markets    Y ha comprado calls ,es un fantasmilla pero me gusta.Los barquitos todos con sus scrubbers ,modernos , en spot .El mayor jugador en LR2 Y MR.Product tanker complemente inversión en crude tanker.Vi no se donde unos graficos que con 30 y 20 la compañía tiene 60m$ al mes y por cada subida de 10000$ son 50m mas al mes y mira donde estan ahora los rates .Bugggg una maquina de generar pasta.....        TNP.-Mi posición es menor y puramente especulativa.No me gusta en especial el managemeny pero siempre mas que Angélica .En un escenario prolongado de tipos altos las empresas mas endeudadas son las que deben subir mas .En este caso pues la mejor posicionada es TNK pero practicamente esta despues de la subida a la par en el NAV cuando TNP cotiza con un descuento del 50% respecto NAV.-¿pORQUE?-Bueno en primer lugar la deuda que es alta , en segundo lugar las preferentes que tiene montones ,el management que no inspira especial confianza ,pero la razón principal que el mercado da es que solo tiene unos 10 barcos en spot,todos los demas estan en charters bajospero Mr. Market olvida que durante el 2020 se liberan de esos charters más de 20 barcos que aterrizarán en un mercado de rates si sale como espero muy alto.Este descuento se tienen que cerrar y puede que doble o mas.       Estas son mis inversiones actuales en Tankers tengo con mi inversión en TK pues participación en TNK.Me gusta Hunter en el mercado noruego.Soy consciente que NNA puede hasta triplicar pero Angelika me da mucho,mucho miedo,y por ser idiota vendí demasiado pronto INSW que es otra Empresa que me gusta. NAT tiene una flota vieja y su precio no me convence....     Shipping es un mercado de competencia perfecta,hay que estar con dos ojos encima pero es que creo que estamos otra vez en el 2006-2008 y no en el 2015  y creo que se puede ganar dinero no sólo por revalorización sino por los inmensos payouts en las mejores .Dry Bulk es otra cosa y hablare de ello otro día y donde estoy o he estado .Hay que vigilar el gráfico de construcción de barcos nuevos ,pero creo que a pesar de la subida queda mas ,mucho más y con paciencia, que es la madre de las ciencias, y siendo consciente que puedo/podemos estar equivocados, seguir apostando por tankers.....  
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Telepata 12/12/19 09:17
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenos dias.Disculpa la tardanza en contestar pero he estado muy ocupado..No sabia que la habian comentado antes en true value.Yo pienso que hay que ver tres variables:    1-Variable rubia Trump:La demanda ha bajado por los aranceles,concreción de acuerdo con China sería bueno para el valor.    2- Ver como va la producción de acero a nivel mundial,si se concreta Una recesión o no.    3.-Indice de carbón metalúrgico.Si esta por 75 unos trimestres malo,si recupera 150 ,media de los ultimos años pues bastante bueno para Contura.    Dicho esto,y sobre el precio de salida sólo te puedo decir qué en años me ha dado cuenta que no soy malo en el timing de entrada en un valor ,pero no puedo decir lo mismo en el de salida.Ire viendo ,quiero ver como se comporta en el efecto tax season de Enero y después veremos......
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Telepata 11/12/19 12:46
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
      La mañana se ha levantado gris y plomiza en mi pequeña isla.He sacado un disco de vinilo ,concretamente Exile on main Street de los Rolling Stones y mientras estaba oyendo Sweet Virginia ,al otro lado sonaba merengue mientras los obreros terminan la terraza de la nueva casa !Como cambian los gustos musicales!!.      No me gusta invertir en sectores deprimidos o fuera de moda.En 25 años he aprendido que los yankees son muy brutos tanto para arriba cuando algo está de moda ,como para abajo.Pero lo cierto y evidente es que cuando algún sector está muy deprimido se pueden encontrar regalos.El carbón no está de moda y probablemente nunca lo esté ya que las politícas medioambientales tienden a su desaparición a medio plazo.Hemos visto aqui análisis de empresas absolutamente regaladas como CEIX o ARLP y las he estado mirando tranquilamente como bajaban ,pero hace dos días decidí invertir en otra de carbón a 6$, Contura Energy.Son varias y diversas razones y me gustaría compartirlas .Nunca en 25 años he podido con amigos hablar de mis inversiones ,siempre me miraban con cara cómo si estuviera loco ,asi que para mi es un placer tener gente que discute ,analiza e incluso critica alguna inversión mía.Me falta tiempo casi siempre ,pero hoy es un día tranquilo y puedo desarrollar y compartir la tesis,a ver que opinan.       Unos datos preliminares:Contura es el resultado de una fusión entre dos empresas que previamente habían ido a la bancarrota .Contura y Alpha Natural Resources,ambas eran parte de otra empresa mas grande La vieja Alpha que también fue a la bancarrotaLas tres cuertas partes de las minas de la vieja Alpha fueron cerradas y se quedaron las mas rentables.Contura se dedica sobre todo a carbon metalúrgico.Aqui esta la principal razón de mi inversión pero vamos con las razones:       1.- CARBON METALURGICO:existen dos tipos de carbón en el mundo: carbón térmico y carbón metalúrgico. El carbón metalúrgico se destina a la producción de acero. Su principal uso es como reductor químico en la industria metalúrgica. Este proceso tiene lugar en los hornos de fundición de hierro, en donde el carbono del carbón se combina con el oxígenodel mineral de hierro para convertir o “reducir” el óxido de hierro a hierro puro, liberando dióxido de carbono en el proceso. La demanda de carbón metalúrgico está determinada por un sector industrial clave, el cual es la producción de acero.El carbón metalurgico no tiene sustitutivo como asi tiene el termico al que se dedica CEIX o ARLP.Dicho de otra forma mientras la demanda de carbón termico es a la baja,y es una industria que va hacia abajo la del metalurgico de pende del acero y demanda .El carbon metalurgico estuvo entre 200$ y 300$ en el 2016 y 2017 y 150$ y 200$ en los siguientes años.A mediados del 2019 ha caido en picado hasta 65$ y ahora ha rebotado ligeramente a 75$.Las razones de ésta abrupta caida vienen de la " Rubia",al poner aranceles y guerra comercial la demanda asiatica ha bajado y suponiendo casi la demanda asiática un 60% los precios son hasta normales.De todas maneras el mensaje de fondo:Carbon térmico tiende a desaparecer,carbon metalúrgico no al ser necesario para el acero y Contura produce la mayor parte carbón metalúrgico.     Esta es la primera y más importante de las razones para mi ,para invertir en Contura. 2.-PRECIO.Me gusta comprar barato como ha todo el mundo,pero la caida de CTRA ha sido brutal de 70$ en Febrero del 2019 a 5,70 hace unos días.Un 90% en 7 meses .Simplemente brutal.El gra´fico que acompaño -no se ponerlo de otra forma-,pues lo acredita:   http://schrts.co/VKsMbDyq 3.-MULTIPLOS:La capitalización de Contura es absolutamente ridícula .119m.Tiene un P/E ratio de 1 y un ratio respecto a precios en libros de 0,22.Por establecer comparables en empresas similares el ratio de HCC es 1,23 y el de Ramaco Resources es 0,78.EL ev to Ebitda es de 1,26 mientras en HCC es 2,11 y en METC es 2,34 .      Contura en Appalachia tiene tres minas que serán el 25% de su producción de carbon metalúrgico de las cuales dos empiezan a funcionar a principios del 2020 y con costes bajisimos de 60$-70$ o lo que es lo mismo si se mantuviera estos precios bajos del carbon metalurgico con reducir algo de costes sería la empresa rentable.El ceo nos dice en sus últimos resultados:  "As you could tell from our presentation today, we are driving forward to get three of our capital projects completed. As you saw from my comments and from Jason's comments cost -- the cash cost of sales of those projects are in the $65 to $70 range and we're excited about that. It solidifies our future on both the low-vol and the high-vol A products that we can offer the future." BRUTALMENTE BARATA. 4.DEUDA-La deuda es manejable y el importe más importante se debe dentro de cinco años .Esta más endeudada que sus homólogas pero sin vencimientos a corto plazo .Su posición de cash es fuerte sobre los 140m.  5.-TECNICO.-Tras  hacer un suelo aparente en 5,70$ y mantenerse durante semanas por estos precios ha iniciado una leve subida .Sigue la posición de sobreventa con el RSI  a 19,asi que debería todavía tener subida .La tax season la hace un candidato fuerte a un inmenso rebote en Enero.      Insisto ,mientras el carbón térmico esta en declive ,no se puede decir lo mismo del carbón metalúrgico ya que es necesario para hacer el acero.Tras esta exposición surge un natural interrogante ¿Porque esta abrupta bajada??.Bueno valorando que los yankees son muy brutos tanto para arriba como para abajo creo que varios factores:       a) .El precio bajo del carbón metalúrgico que ha caido en meses a 70$ desde 150$ a afectado brutalmente a los resultados de la compañía.La demanda asiatica ha caido por la " Rubia " yankee.Un acuerdo con China indudablemente lo elevaría.      b)La compañía no ha sabido prever ésta reducción en el precio del carbón metalúrgico y no ha reducido costes ,ha sido lenta aunque dice que ya empieza a reducir costes.    c)Asignan un capital a recomprar acciones .Se gastan 32m en comprar acciones por el 5% de la compañía en 30$ y ahora dicen cuando tenemos estos precios que paran la recompra dando imagen o problema de liquidez.      d) Los resultados de Noviembre por las razones expuestas han sido malos.Cita la compañía la razon en la peor condición en 3 años en crear acero y encima han bajado las previsiones de ventas ,aunque ya apuntan subida en la producción del carbón metalúrgico para el 2020.      e) Tax season ,los fondos están vendiendo como locos para compensar.       No me gustan sectores  a la baja como el carbón ,pero dentro de este sector y por centrarse en carbón metalúrgico que no está en declive y es cíclico,me gusta CONTURA .Me gusta su precio y al precio que he comprado, aunque no le quitare el ojo,me siento cómodo.Se que CEIX y ARLP por poner algunas que foreros han analizado estan baratas y también son susceptibles del efecto Enero después de la tax season pero Contura,por precio y por ser carbón metalúrgico que no esta en declive,ahora me parece barata,brutalmente barata.... 
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Telepata 09/12/19 18:17
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenas tardes,un ratito tengo entre el trabajo y construcción y “diseño” de la nueva casa.Siempre interesante coger una propiedad de mas de 100 años y darle “forma”.De lo poco que todavía mantengo ya que estas altitudes en el S&P no me gustan ,son las Golar compradas el otro dia a 12$ ,asi que tengo casi un 13% de plusvalias y creo que todavía hay algo de camino por recorrer.Tenemos el petróleo Brent sobre los 64-65$ después de la reduccion de la OPEP del otro dia y tenemos que el volumen de Hilli esta indexado al Brent con 3 m anuales mas por cada dolar por encima de 60$.Los rates de LNG no están como deberian estar ,aunque este trimestre la medida de los rates en GLNG estara por encima de 75$,y de todas formas los rates están por encima ahora mismo.Sergipe ingresando en un mes y parece no hay retrasos ,una cosa buena de LNG barato ,es que incentiva Golar Power y Sergipe y Barcarena parece que solo es el principio.La utilización parcial del Train 3 a principios del 2020 me hace ser optimista para el segundo o tercer trimestre la plena adopción del Train 3 paralelo a los nuevos drillings de Perenco.Esto si seria un notición,en forma de cash constante y sonante ( mas de 72m anual).Sigo dentro pero con dos ojos encima,dejando correr ganancias,pero vigilante.....
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Telepata 02/12/19 20:22
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenas noches.Absolutamente de acuerdo.Hemos visto cosas parecidas ,ya que todas mis posiciones de trading o corto plazo las he vendido aumentando liquidez.El mercado USA no hay por donde cogerlo,la bajada de impuestos de Trump  y la compra de acciones de las empresas ha prolongado ficticiamente este mercado alcista.Es posible que se prolongue con sus altibajos hasta las elecciones,pero la sobrecompra me supera .Acostumbrado a estar en bastantes acciones ,he recogido velas ,manteniendo sólo inversiones income ,en menor cantidad y alguna a largo plazo.Quiero liquidez  por si se produce una caida abrupta o incluso para ponerme corto o incluso porque me siento mas cómodo ahora asi...
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