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Telepata 26/11/19 22:11

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Ja ,ja totalmente de acuerdo en que si hay algo que sobra son acciones .He vuelto a leer mi mensaje mientras cenaba y es un poco pumper aunque en,lineas generales transmite lo que pienso .No comparto tu primer párrafo.El train 3 de Hilli Episeyo no es un bluf , es verdad que me he equivocado en el anterior post ,ya que no es una realidad ,sino que estan en discusiones para el 1 trimestre ( raro seria un no por la cercania)y que se va a empezar a usar parcialmente y son optimistas en el 2020 .Te pongo el párrafo:FLNG Hilli Episeyo continues to achieve 100% commercial uptime. The vessel ended 3Q ahead of its delivery targets and recently exported its 29th cargo. Perenco are planning for a drilling campaign in the Kribi area to prove up more reserves during 2020. If successful, this may lead to further capacity utilization and/or contract extension for FLNG Hilli Episeyo. The companies are also in discussion regarding a smaller increase in production which will utilize part of train 3 starting from 1Q 2020. Respecto al spinn off no creo lo hicieran para sacar pasta ,de hecho no creo que sacaran nada ya que la deuda asociada a esos barcos es muy alta,lo hacian para dar mas visibilidad a GNLG como una empresa de infraestructura de LNG global y sobre todo desconsolidar la deuda asociada a esos barcos. No les sobra el dinero ,eso esta claro pero 150 m que solicitaron el anterior trimestre,75 m que se le ha liberado de Hilli Episeyo y si los rates se mantienen unos cuartos mas ,pues le haran estar en posicion más desahogada. Mirando lo que el Ceo dice de Leviathan ,dice que bueno se esta viendo ,a ver si lo hacen,pero se me habia pasado que tambien ha dicho que están negociando con una compañia de oil para hacer mas cosas .Paece interesante se me habia pasado:July 30, Golar together with Noble Energy, Delek Drilling and Ratio Oil entered into an Interim Project Development Agreement to assess the viability of a Golar FLNG solution to support future development phases of the Mediterranean Leviathan project. Golar is assessing the feasibility of its current approximately 3.5mtpa FLNG Front End Engineering and Design study for this project. Golar and another oil major have also executed an agreement to jointly assess the suitability of Golar's FLNG solutions across a range of gas resource opportunities. Due diligence is underway and term sheets are being negotiated. Further project development discussions are progressing with another oil major as well as term sheet negotiations with a national oil company, both of whom have also been attracted by the Company's industry leading technical and operational record. Cuando hace semanas o meses ,no me acuerdo hablamos recuerdo un analista de Styfel Ben Nolan que decia no podia darle un precio mas bajo de 12$ con el ebitda actual.Veremos como se comporta ,de momento parece que con reservas,el timing nuevo de compra a 12$ no es malo....

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Telepata 26/11/19 21:03

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Golar ,GLNG,la niña bonita de Tor Olav Troim.Tor fue durante muchos años la mano derecha de Fredriksen,empresa que tenia Fredriksen ahi aparecia Tor.Una relación de décadas en las que entre otras sacaron de la nada una empresa de salmón ,Marine harvest que hoy se llama MOWI que de no valer nada se convirtió gracias a Tor en un tremendo pelotazo de un billón a 11 billones siendo Tor el director y Fredriksen el propietario de acciones ( actualmente 25%),pero hace unos años algo se torció en la bonita historia empresarial entre ambos,separaron sus caminos o mejor se enfadaron.Fredriksen vendió las acciones que tenia en GNLG en máximos y Tor se quedó enfrente de la misma ( Tiene un 5,5% de la empresa)una empresa innovadora que creó el primer FRSU y ha creado el primer FLNG.Me gustan estas historias,estoy para ganar dinero pero ello no implica que a veces preste más atención a una empresa que otra,que quiera que una empresa triunfe cuando en las otras simplemente estoy para lo que estoy.Se dice que nunca se debe coger un cuchillo cayendo,y despues de 25 años me sigo cortando,tres entradas hice,dos las vendi con ganancias hace semanas cuando subió a 15 y hoy en apertura de mercado he vuelto a entrar.Queria ver los resultados que sabía iban a ser malos,queria ver si Mr. Market veía algo que yo no veía ni tampoco veía,recordemos Paramés ,que ha promediado a la baja,queria ver si existen esos problemas de liquidez y lo cierto es que aunque los leeré detenidamente esta noche ,no no veo especiales problemas,sigo viendo intacta una historia de un soñador que puede revalorizarse a medio plazo bastante,ni mas ni menos.Golar tiene 4 lineas de negocio o si me apuran 3 más una.Yo lo que veo en sus lineas de negocio es basicamente lo siguiente : 1:-Shipping:Este es el último trimestre con Drydock,por eso los resultados no han sido buenos solo un poco mejor que en el anterior trimestre.Nos adelantan puntos interesantes,para el siguiente trimestre y el primero del próximo año,solo el 10% de los barcos estarán en puro spot,60% de los barcos estarán en charters con precio prefijado,30% con charters referenciados a precios de mercado y lo que es más importante los rates no bajaran en estos trimestres al meno de 75000$,cuando en este trimestre la media ha sido 35200$.Iban a hacer un spinoff de los barcos creando una empresa nueva con otros pero no se han puesto de acuerdo( probablemente por valoración ) y ahora pues dicen que aunque quieren seguir haciendo el spinoff tienen que ver que via utilizan.Son optimistas en los rates al menos en el 2020 ,recordemos que hay estudios que hablan de un deficit de barcos de 20 en el 2020 ,después ciertamente ysobre todo en el 2022 va a ser un desastre al botarse muchos barcos.Casi prefiero que hagan el spinoff a finales del proximo año.Me explico con rates de 44000$ hacen 186m de ebitda anual según presentacion el año pasado ,pues bien con rates de 75000$ el ebitda anual seria de 317m.Me gusta lo de los charters para dar más estabilidad a los ingresos independientemente de la estacionalidad.Hay que recordar que ya dijeron en meses pasados que tenian dos barquitos en charter a 90000$ y lo que es mas importante sólo dos barcos son STEM y los10 restantes modernos TFDE que se benefician de rates mas altos que los STEM. 2,.FLNG.- Fueron pioneros al construir el primer FRSU en el 2008 y han sido pioneros en construir el primer FLNG.Mr.market castiga y castiga porque piensa que no van a tener pasta para los nuevos proyectos ,dicese Leviatan por ejemplo pero olvida que Hilli Episeyo son casi 180m al año y variable según suba el petróleo.Olvidan los 160 m de Gimi que vienen seguro en el 2022.Dicen que Perenco espera en el 2020 que amplien producción y que creen que en ese año tendrán el Train 3 que son 73 m más,mas concretamente aseguran que al menos parcialmente el Train 3 estara en funcionamiento el primer trimestre del año 2020.Mr. Market está en modo “ Show me the money first”como en TGP y olvidan que ya hay ebitda asegurado.Sin perjuicio de que esta noche lea o oiga la conference no parece que hablen del FLNG Leviathan que creo era para el proximo año.Creo lo van a conseguir ya que los FLNG de su rival tienen menor capacidad y además tienen menos experiencia.Me ha llamadola atención que han subrayado que están tramitando con un operador asiatico hacer los FLNG mas baratos.Dicen que tienen lfertas para comprar parte de sus FLNG y que lo están estudiando .Esto no me gusta es cash ahora pero menos ingress después.Vuelven a hablar de que no se van a meter en cualquier FLNG a cualquier precio y siempre con “ capital discipline”.3,.Golar Power.Apunte have meses que estaba siendo y sería la sorpresa y si se confirma.Sergipe va a toda mecha y en los plazos estipulados y no con retaranso como Mr.Market nos pretende hace creer.Esto es 99m al año y está totalmente financiado.El tema de Barcarena 605 MW dd central de energia cuando esté operativo supone otros 100 m al año y aqui hay otro FRSU operativo. Para 25 años.Empiezan ya con la distribucion en Brasil de LNG a pequeña escala y tienen 12 isotainers y utilizaran uno de los barquitos pequeños de Avenir compańia de la que son socios.4,.Y tenemos GMLP que supone 37 m de dividendos y que ha dado buenas noticias sobre dos de sus barcos el Golar Maria y el Golar Mazo con charters dada la demanda ,dividendo que se cubre con 1,18 ( donde TGP es 4 bufffffff). Y esta Avenir y el Golar Viking en Croacia el proximo año.Ellos hacen una aproximación sobre el ebitda que tendrían con GiMi funcionando ( estos proyectos ya apalabrados) sin contar los dividendos de GMLP y con unos rates anuales de 44000$ para los barcos ( recordemos han dicho proximos dos trimestres la media es 75000$ ) y les da 606m de ebitda.La pregunta o el interrogante es obvio como valorarías una empresa con 600m de ebitda o mas??.Utilizando el múltiplo que quieras da mucho mas que la capitalización actual.Por eso ,por lo dicho ,porque no veo que exista los problemas de liquidez que Mr.Marker nos susurra,he vuelto a entrar a 12$ .El tiempo nos dará la solución al enigma Troim.?Lograra Tor Olav Troim convertir GNLG en algo parecido a lo que hizo con Marine Harvest,actual MOWI.?.Tiempo .......,si tiempo ,el mas valioso y el mas perecedero de nuestros recursos......

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Telepata 21/11/19 14:22

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Buenas dias. Por fin ,tengo un ratito para escribir y bueno me gustaría hablar de una empresa competidora directa de TGP. Mientras Mr market pone a TGP donde debe y esperamos, quiero hacer mención a GLOG.Hago mención en primer lugar, por el mas que interesante precio al que se ha puesto desde la presentación de resultados.De 14,14 a 8,75 ,una bajada de mas de un 35% en 11 jornadas del que para alguno de los analistas es el blue chip en el transporte de LNG. He comprado en mínimos com mucha suerte y bueno muy sobrevendida por tecnico ( RSI en 24),me centraré en sus fundamentales: Tiene la empresa 12 modernos barquitos de transporte y siete que vienen en los dos próximos años ,(cinco en el 2020 y dos mas en el 2021),todos estos barcos recalcamos son como en TGP ,vienen con contrato bajo el brazo mas que aceptables.Acaban de anunciar un proyecto en Panama de 10 años con una compañía china Sinolam que supondra unos 20m de ebitda por año ,un FSU proyect ,diversificando o mejor dicho empezando a diversificar las fuentes de ingreso de la compañía..Además posee 18 m de acciones de la income en LNG favorita en EEUU ,GLOP ,valorada tras la ultima bajada en unos 280m aproximadamente. GLOP nunca me ha gustado cara y con los dropdown de los barcos viejos de GLOG, y desde mi punto de vista dropdown caro que benefician siempre a la matriz. GLOG ,está en pleno periodo de crecimiento ,algo asi como lo que ha hecho TGP los pasados años y cada uno de los 7 barcos que vienen tienen charter asegurado de muchos años con compañias de conocida solvencia ( Cheniere,Centrica etc) .De esa flota tiene 5 modernos TFDE en spot que hace meses pasaron a su control. Podriamos decir que después de TGP es la segunda en shipping, abonando en la actualidad un dividendo de 0,60 que supone un 6,5% anual, muy parecido a TGP proximo año. La primera interrogante, es el porqué de la abrupta bajada. Bueno, independientemente de que toda empresa relacionada con energía y especialmente con gas está siendo muy castigada ,que estamos en tax season igualmente ,lo cierto es que los resultados en el trimestre y especialmente en los 5 barcos que tenían en spot y que ellos gestionan no fueron satisfactorios ,por los contratos con techo en rates ,( de hecho pésimos )aunque ya adelantan que el rate de estos barcos para el siguiente trimestre estara entre 60.000$ y 70000$.Tambien adelantan algo que sabemos que en el 2022 se espera bajada en rates por existir muchos barquitos nuevos que salen a flote ,aunque recordemos casi todos su barcos a excepcion de 5 estan con charters de muchos años.¿Justifica esto las dimensiones de esta bajada??Mi modesta opinión es que no,Mr. Market cómo en todas sus reacciones se ha excedido y por eso he entrado. Me gusta hacer juego de comparativas y creo que en este caso no hay mejor comparativa que con TGP.GLOG parece que siente que lo que ha hecho TGP es lo correcto y esta paulatinamente reduciendo los barcos que tenía en spot y poniéndolos a largo plazo.Vamos a ver números y comparables para ver por ejemplo en el 2022 donde estaría una y otra empresa . 1.-GLOG :El ebitda anual de GLOG está sobre los 250m y a ello hay que añadir el ebitda de los nuevos barcos que han dicho son 144m por lo que estariamos en un ebitda de aproximadamente 400m.Tienen una deuda neta de 1750m a la que hay que añadirle 1114m , es decir 2890m a esto le añadimos115m de preferente.Su capitalizacion actual ronda los 800m 2TGP:El ebitda estaría en los 760m ,con una deuda de 3250m y295 de preferentes .Tiene 295 de preferentes.Su capitalizacion bursatil ronda los1200m. Cieto que hay que ver la amortizacion de 300m en TGP al año o de 220m que habla GLOG.Tambien hay que partir que el nivel de deuda de GLOG el proximo año aumenta por los 7 nuevos barcos y empezara a decrecer cuando estos estén a su disposición, mientras en TGP ya bajan .GLOG es una TGp retardada y aunque a simple vista los números parecen inclinarse para TGP hay que añadir a GLOG los 300m que vale GLOP y la posibilidad de dropdowns abusivos ,que por lo que he visto en los últimos años siempre benefician a GLOG.GLOG es por otro lado ,una empresa con el favor de los bancos y por ejemplo logran intereses muy superiores a la competencia en la renegociacion de la deuda como hace días hicieron con la del año 2021.Podría decirse, que el dividendo de TGP es creciente y el de GLOG no ,pero cuando los últimos barcos estén con sus contratos a largo plazo ,es evidente que el dividendo crecerá.TGP tiene como frente negativo sus IDRS que GLOG no tiene y un management que no tiene la reputación que tiene el management de GLOG. GLOG ,una apuesta interesante a estos precios,sin duda alguna....

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Telepata 15/11/19 12:47

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Buenos dias ,tengo estos dias bastante ocupada mi vida con multitud de frentes abiertos y casi me es imposible escribir pero he podido leer,examinar algo los resultados del grupo que en lineas generales me han sorprendido gratamente,para ser ordenados hablare primero de las hijas y después de mamä: 1.-TNK.-La que fue siempre la oveja descarriada del grupo ,la que había que cuidar para que pudiera crecer ,me ha sorprendido por algo que afecta al grupo .Prácticamente tienen cerrados y digo de memoria la refinanciacion de toda la deuda del 2021 y 2022 -recordemos que en el 2021 tenía de golpe 402m,por valor de unos quinientos y pico millones que se traslasdan al 2024-2025 y que afecta a unos 36 barcos..Se elimina la pesada losa que sacudía a la hija díscola.Ademas si la curva de precios se mantiene,no conforme a ellos sino la fuente Clarkson,generarian unos 360m de cash flow sólo el proximo año disminuyendo la deuda a final de año a unos 600m.Tienen varios ,varios barcos con 15 años y en momento adecuado los piensan vender .Hace semanas pusieron 3 barquitos a un año con rates cercanos a 40.000$ y se enorgullecen de tener ahora y me interesa mucho un nicho en el que tienen un 30% de cuota en el Golfo dedicando 6 aframaxes a pequeñas cargas en el Golfo (lighterage business) utilizando los barcos para cargar en los VLCC grandes que van para Asia.El NAV a finales del 2020 podría estar en los 4$.Cuando hace unos meses hablé de TNK en 5$ en escenario de rates favorable ,ahora lo veo muy cercano .Incluso en su presentación en el Investor dia se permiten anticipar la subida de la matriz con precios de TNK en 5 o 6$.Recordemos que cada dolar en TNK supne unos 75-80m en SOTP para TK. 2.-TGP.-Absolutamente sorprendido con la subida del dividendo a 0,25$ el proximo año .Anticipaba en mi escenario mas optimista 0,23$.Esta no es la joya es la superjoya ya que el yield si se repartiera todo ahora supone un 18%.Es una máquina de hacer dinero constante y sonante y es sorprendente el mercado con su desconfianza.Ebitda superior a 765m.....,300m DCF ,bufffff.Vuelven a insistir en la minusvaloración de su Joint ventures que comparto diciendo que solo eso vale 14$ y que ademas tras pagar débito supondrá dividendos para TGP de 100m Por poner dos lunares que no yahan sido mas claros en la monetización de los IDRS que parece ahora se traslada a finales del 2020 ,principios del 2021 donde supuestamente se elcanzarán los topes en facturación en TGP.Tampoco me ha gustado en la presentación de resultados que aunque digan que el ebitda lo quieren llevar a 4,5-5,5 contemplen crecer ya en unos años con dos barquitos al año que en palabras del CEO sería deseable fuera por acciones ,como en los viejos tiempos.Nos dice Kremin:" I think right now we have retained earnings if we just wanted to work on retained earnings, we could probably do a couple of ships or so every year starting that -- from 2023 taking 2023 deliveries. " Uhmmm,no volvamos a las andadassssssss 3.-TK ,nada que no se haya dicho aqui .Antes de final de año , es decir en un mes, solución a Foinaven ,lo venden probablemente a BP.De hecho solo se van a quedar con el HUMMINGBIRD.Ajuste contable que es mas humo que otra cosa y en el proximo trimestre los 3 FPSO operativos con los 5 m que se lleva FOINAVEN de propina a final de año.IDRS pues no son claros pero parece que por el 2021 ,muchas preguntas ,muchos comentarios que si han estado hablando con abogados ,partes ,bla,bla .Habemus IDRs pero en el futuro.Nos dice: "So, with greater cash flow visibility and a clear deleveraging path for TGP, we are in a better position to assess the benefits to both Teekay and TGP, if we were to monetize the IDRs. It's a complex matter and we've been spending time with a number of investors, advisers and of course our boards to discuss how to approach such, knowing that, we ultimately have to agree on terms acceptable to both Teekay and TGP. "Based on feedback and quite diverse views, we believe that time will illuminate the value of the IDRs and the benefits to both companies. Meanwhile, the value is preserved in the current structure. ". Que con tiempo le alumbrara el valor de los IDRS .Uhmm menos filosofía y mas claridad se demanda ,en todo caso van a por ello.Tienen intención de quitarse toda de deuda encima asi que ya nos dicen que parte de los IDRS será en cash.Dicen: "And based on the current asset mix of the Parent, which comprises mainly of the two daughters, the FPSOs and IDRs, we believe it's prudent to target the Parent's leverage towards becoming net debt-free over time." Siguen dosminuyendolos gastos generales y no se cortan a medio plazo quieren vender los 3 FPSO y si se quedan sin deuda ciertamente no veo la finalidad de TK a no ser que a muy muy largo plazo se vuelva a reunificar todo .Al principio hubo separación para dar visibilidad y financiacion y con la caida de las LP se vuelven a reunir. Buenas ,buenas sensaciones .El fin de semana lo leeré con mas tranquilidad...

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Telepata 12/11/19 12:41

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"out of the money seria si el strike (IDR) estuviera muy lejos del valor intrinseco del subyacente (dividendo). El valor intrinseco ya esta ahi, y que no se materialice es una decision del mgmt de gestion de deuda. Pero estar, esta ahi.uno podria plantear que en vez de hacer la transaccion en 24 meses la van a hacer ahora. no tiene mucho sentido en mi opinion, porque TK no tiene nada que hacer ahora con ese dinero. Yo creo que si lo hacen asi, sera con units que van adquiriendo derechos economicos en varios anios de forma escalonada, que fue lo que se ha hizo con la ultima transaccion de IDR ". Absolutamente de acuerdo, el hecho de que no se materialice el dividendo es una decision del management y por ello no esta out of the money.Hace meses dije que el acuerdo IDRS sería a principios del 2020 aunque casa ,que lo hagan a mediados del 2020.Los vencimientos de TK están lejos.Creo que igualmente puede ser un mix,100m del cash de Awilco y acciones dependientes de diversos parámetros.Creo que siempre la gran duda ha sido la valoración total de los IDRS ,los 500-700m del capitan Myntzmyer cuando comparaba el cambio con los múltiplos que hizo GLOP o 200-300m.Es verdad que aplicando los IDRS en pleno apogeo de dividendos supone casi unos 50m limpios anuales para TK y eso da aplicando el múltiplo que quieras ,mucho mas que los 200m,pero también es cierto que TGP es la principal gallina de huevos de oro de TK ,y no deben estrujarla .TK es mas , los FPSO ,saber si se vende o hace contrato con Foinaven y su participación en TNK donde tiene el control con las acciones b) pero depende de rates,pero estos son datos que bajan o suben poco la valoración de TK y depende de muchos condicionantes .TGP es la joya.Muy ,muy interesante lo que digan el Jueves ,bien posicionado estoy en TGP y he comprado TK también para cubrirme por si estrujan a la gallina de los huevos de oro.Ha habido mucha paciencia con las dos ,buenas oportunidades de trading todos estos meses con TK, pero espero que ésta vez se cumpla el refrán :"La paciencia es un árbol de raices amargas pero dulces frutos...."

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Telepata 04/11/19 21:36

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Buenas noches.10 dias para el investor day de TK.Tengo extrema curiosidad y espero aclaren muchas incertidumbres que han dejado dormida a TGP.Si lo que van a hacer es hablarnos de los resultados futuros de TGP que practicamente todos sabemos es para matarlos.Bueno el mínimo que espero es:1.-Futuro de FPSO Foinaven.Lo venden o hacen un contrato de varios años...La pasta que se han gastado este trimestre demanda información clara2.IDRS .Inadmisible que no den información clara.Creo que hablarán de un equity swap para mediados del 2020.Valoracion.?..500 m como dice el capitan Mintzmyer o 200m o algo intermedio.Veremos...3.-Información clara sobre la politica de retribución de TGP los proximos años.Imagino que dirán la del proximo año donde espero subida modesta 0,23-0,25.4Awilco ycuando vienen esos 100m.5.-La jv de Bahrein que se ha retrasado si va bien para finales de año6._ Como va la política de reduccion de costes en TK.Esto es lo que yo consideraria razonable porque tanta opacidad demanda ahora claridad...

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Telepata 04/11/19 16:25

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Bueno según el prisma donde se mire.Los vencimientos del 2021 y 2022 son de un billon americano que no es moco de pavo.AM depende totalmente de AR ,si a AR le va mal a AM igual.No quieren vender nada de AM por los 200 m de dividendo pero es que su acuerdo con AM les obliga a producir mas para rentabilizar lo que pagan por transporte a AM.y por eso tienen en hedge el 100 por 100 este año y el próximo.SWN por el contrario no tiene ni esa relacion viciosa ,ni vencimientos a corto plazo ,es mas dependiente de la subida del gas y yo creo que una subida del gas consistente y no por factor invierno la podemos tener a finales del 2020 .Es un dato contrastado que los RIgs estan disminuyendo ,asi appalachia de 80 a 52 este año ,en Permian también,creo que el proximo año es cuando se notará mas esa bajada de producción y eso con la demanda de LNG hara que el gas suba y de forma mantenida.AR puede que este lidiando con sus vencimientos ,refinanciacion etc,mientras SWN libre de eso hasta 2025 creo aprovechará sin cortapisas el mercado al alza.Son elucubraciones lo reconozcoy ambas han bajado en plan bruto pero si,creo que el tema vencimientos 2021-2022 y tanta cantidad)me hace inclinarme por SWN....

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Telepata 04/11/19 14:10

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Buenos dias ,si le da por subir al gas natural a mi me gusta alguna con menos Hedge y sin los problemas de deuda de AR del 2021 y 2022.A mi me gusta mucho y estoy dentro de SWN .No tiene vencimientos importantes hasta el 2024-2025 ,es decir 5 años de tranquilidad sin refinanciaciones .Un buen credito de 2 billones americanos para solventar la liquidez , los ratings de Moodys siguen igual no como AR,buena zona Marcellus,y el net debt to Ebitda de 2.2 me parece sencillamente bueno .A mi AR me gusta para el trading por su beta descomunal .SWN o si me apuras COG que es la mejor gestionada y menos gastos de extraccion me inspiran mas seguridad para dejarlas dormir un tiempo y vender cuando alcance mis objetivos....

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Telepata 30/10/19 13:26

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Buenos dias .Ayer apunté que podriamos estar ante un ciclo alcista en tankers y que pudiera ser que no sea solo dos meses por el invierno, de hecho tampoco creo que sea como en el 2014-2015 donde el acceso facil a capital destruyó el ciclo alcista .Yo apunte analizando EURN dos variables:.Por un lado el retraso en poner scrubbers en algunas empresas para aprovechar el 4 trimestre de rates ( DHT ha reconocido que 6VLCC que iban a Drydock se haran en el 2 y 3 trimestre 2019.Tambien hablé aunque de forma específica de la táctica de EURN de poner fuel bajo en sulfuro en un superbarco el ULCC Oceania con capacidad para almacenar 3 millones de barriles.Pues bien hoy he leido un artículo que detalla lo que yo apunte ,añadiendo un factor mas que no había tenido en cuenta.Basicamente tres cosas:1.-Lo de almacenar fuel de bajo sulfuro ,no es solo de EURN sino de otras navieras y se calcula que 30VLCC estan ya almacenando fuel .Estos barcos generalmente los mas viejos no estan en la oferta lo que produce deficit y cuando se reincorporen no les va a ser facil por la edad por lo que iran a scrapping.2.-Se confirma que muchas navieras estan dilatando el poner scrubbers el 4 trimestre para mas adelante ,2 o 3 trimestre del 2020 ,eso hara que en esos trimestres normalmente bajos de rates ,no bajen tanto al no existir VLCC suficientes.3.-La ultima que se me había pasado .Indeendientemente de que el acceso a capital no es tan bueno como en el 2015,lo que pasa es que hay mucha incertidumbre sobre la legislacion futura.La tendencia es a la descarbonizacion y parece que poner en un futuro como fuel, LNG pero eso cuesta 15m mas de dolares,encarece mucho una operación que depende de los bancos.Un barquito VLCC se deprecia en un periodo de 25 años ,pero claro si tu encargas un barco normal ahora puede que este obsoleto dentro de 15 años ya que estaran prohibidos los actuales combustibles .Un banco no va a prestar una pasta gansa para ver que en 10 años el barco no vale nada , es chatarra pura y dura y mas cuando se amortiza en 20 años.Esto causa que no se encarguen barcos nuevos hasta que se aclare la legislacion o lo que es lo mismo los bancos no estan arriesgando dinero hasta que se aclare el panorama.. Sigo bullish en tankeras ,estan las que me encanta su gestión ( EURN,DHT,INSW)y las que subiran muchos por estar apalancadas pero tienen mucho peligro( "tnk,nna,nat..etc) y creo podemos estar en el inicio de un buen ciclo como en los viejos tiempos.... Les pongo el artículo: https://www.freightwaves.com/news/euronav-sees-rising-constraints-on-supertanker-capacity

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Telepata 29/10/19 19:08

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Me gusta EURN y me gusta mas hoy.ElCEO Hugo es de los Ceos mas diligentes en Shipping y eso en shipping es casi todo.Maneja la compañia con standares conservadores en cuanto deuda ( opuesto a Angelika que es lo más peligroso), y con sus propias ideas todo el mundo con IMO pone scrubbers, pues yo no ,compro fuel bajo en sulfuro lo almaceno en un superbarco que tengo cerca de donde están mis VLCC y mientras todos en drydock en el 4 o1 trimestre yo todos los barquitos en spot y a ganar pasta gansa.Han presentado resultados que no recogen lo que hemos visto las pasadas semanas pero si nos dicen que ya tienen para el 4 trimestre el 60% de los VLCC a rates de 61000$ cuando en el tercer trimestre la media de sus rates ha sido 25000$.Lo interesante es si este dato lo pones en conjuncion con un grafico de una presentación que hicieron hace varias semanas ,donde detallaban lo que ganarian segun rates .Es esta:https://static2.seekingalpha.com/uploads/sa_presentations/89/47089/slides/8.jpg?1571250666Es decir a 55000$ dia harian 1232m anual.Si los rates se mantienen Todo el año ,es una empresa brutal.El es optimista.Debemos pensar que muchos que iban a estar en Drydrock el 4 trimestre ,ante rates altos han pospuesto el tema para despues de IMO ,es decir 2 y 3 trimestre ,los trimestres tradicionalmente de rates bajos y que pueden tener falta de VLCC.,con lo que los rates podrían seguir altos.. Una cosa que ha pasado desapercibida es que ha dicho que desde principios del 2020 el pago de dividendos va a ser trimestral,cosa que en los años malos no hacía y dedica por politica el 80% a dividendos.Hay pocos ejemplos de navieras bien gestionadas ,EURN es una de ellas,sin duda.....

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