Voy a compartir con vosotros una empresa que he encontrado tras hacer un poco de screening. Infosys, la otra empresa que compartí, se ha revalorizado en más de un 20% en los últimos 3 meses.
Vamos allá, la empresa es
Argan Inc. Se trata de una empresa con sede en USA que capitaliza algo más de 600M de dólares. Se dedica a la construcción, desarrollo y mantenimiento de generadores eléctricos y de energía renovable. Es muy similar a Técnicas Reunidas, solo que más pequeña y en un área de trabajo diferente, como son las energías renovables.
Conforme iba redactando este artículo he encontrado, por casualidad, este post escrito hace tan solo 2 días: http://www.latortugainversora.com/2018/02/18/argan-inc/
Así que no me voy a explayar ya que nuestro amigo de la tortuga inversora lo ha detallado en bastante más profundidad de lo que yo iba a hacerlo. Quien le interese lo puede leer, nuestro amigo la detalla muy bien. A continuación, voy a resumir algunos de sus ratios financieros más relevantes:
Está a PER 7 del año pasado y, si cogemos su EV en lugar de su capitalización, sería de 4. Sus P/FCF son incluso mejores. De hecho, si cogemos los resultados del año 2017 y, de nuevo, cogemos su EV, está a 1,5. Pero es irreal, ya que la falta de contratos futuros en estos momentos generan resultados artificiales.
Tiene unos ROCE´s elevados, manteniéndolos por encima del 25% de media en los últimos 5 años. El expertise es importante en este sector, y esto le genera una serie de ventajas frente a otros competidores.
Su Precio / Valor en libros es de 1,80. Muy bajo para una empresa cuyo principal activo deberían ser los intangibles, ya que este tipo de empresas apenas tienen inmovilizado. ¿Por qué sus intangibles son tan bajos, entonces? Muy simple. Los intangibles, o fondo de comercio, solo se pueden contabilizar cuando se ha realizado una adquisición, no se pueden autogenerar. Por lo tanto, considero que el activo no corriente de la compañía no refleja todo su potencial.
Su gran cantidad de tesorería y activos líquidos le permite aguantar un buen tiempo sin contratos relevantes.
Y esto es muy importante: Mantener a su plantilla y sus gastos ordinarios no le supone más de 50M al año. Tiene más de 500M de tesorería y activos líquidos, por lo que puede aguantar perfectamente un par de años.
La veo como Técnicas Reunidas pero con más caja y a un precio más atractivo. El riesgo es que pierda credibilidad por dicha falta de contratos, pero pienso que dependen más del sector (sin grandes perspectivas de aquí a varios años) que de ellos mismos.
La caida de la cotización (ha perdido más de un 45% desde octubre 2017) proviene principalmente por la pérdida de contratos de su subsidiaria, Gemma Powers Systems. Es cíclica y depende de las materias primas, pero el balance es muy sólido y en cuanto se generen nuevos contratos el precio de la cotización puede multiplicar.
No me explayo más, si hay interés podemos debatirla más en profundidad. En estos momentos cotiza a 40,40 dólares / acción.
Un saludo,