Tsoros
28/10/17 13:13
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
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Voy a compartir una empresa con vosotros, a ver si alguno quiere echarles un vistazo. Iré posteando otras en estos días.
Infosys Ltd: Se trata de una compañía de IT y consultoría y es una de las líderes en su sector a nivel global, principalmente en todo el continente asiático y Australia. Cotiza en India y en Estados Unidos en la Bolsa de Nueva York a través de un ADR. Ahora mismo capitaliza a unos 33B de dólares y sus fundamentales son muy buenos. A continuación desgloso un poco la compañía:
Tiene un margen operativo del 25% y un margen neto del 20% a pesar de tener una gran cantidad de empleados a través de subsidiarias. Este margen se ha respetado en los últimos años. Sus ventas han aumentado año tras año al igual que su beneficio neto y su BPA.
Tiene mucha tesorería y dispone de una fuerte posición de caja neta ya que apenas tiene deuda financiera. De hecho, apenas tiene deuda en general. El 85% de su pasivo es patrimonio neto.
Está a PER 15 y a un P/FCF similar. Si cogemos su Enterprise Value estos múltiplos bajan teniendo en cuenta la cantidad de tesorería de la que disponen, a múltiplos aproximados de 12 veces/beneficio y a 13 veces/FCF. Tenemos que tener en cuenta que se trata de una empresa lleva creciendo al 8% anual en ventas y BPA en los últimos 6 años, con lo que si normalizamos sus múltiplos a 3 años vista, a esta tasa de crecimiento estaríamos hablando de 7/8 veces/beneficio en 2020.
La podemos considerar casi un asset light company, es decir, una compañía con pocos activos pesados que se traduce en ROCE´s altos. Su ROCE medio en los últimos años es del entorno del 25% en un sector que considero tiene fuertes barreras de entrada al valorarse mucho el expertise.
La empresa emplea muy bien el beneficio que genera en la reinversión de su negocio que, recordemos, es la mejor forma en la que una empresa puede generar valor a un accionista cuando se trata de una empresa en crecimiento.
Aunque es lo menos importante en esta empresa, reparte un dividendo del 2%/2,5%. Yo considero mejor la recompra de acciones ya que considero que la empresa está barata y por debajo de su valor intrínseco pero ya sabemos lo mal que tolera el mercado que una empresa no de nada de dividendos.
En estos momentos cotiza a
15 dólares por acción y mi valoración de la empresa es de
27 dólares por acción.
Un saludo,