Valentin
03/08/24 16:15
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Valentin
03/08/24 15:25
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Buenas Francisco,A ver, cada inversor debiera tener sus propios principios de inversión, y cada fondo de inversión de cumplir su objetivo de inversión en el conjunto de la cartera.Yo te explicaré lo que yo hago. Otros inversores, otros principios.Debeís interiorizar, que la gestión activa es muy cara, y que está ahí para que la gestora gane dinero en base a comisiones recibiendo tu una mínima rentabilidad y asumiendo el 100% de riesgo de inversión. Para mi eso no es asumible.Recuerdo hace ya 3 décadas, cuando invertía mediante Banca de Inversión (grandes cuentas). Venían a mi casa cada 3 meses a rendir cuentas de mis inversiones.Recuerdo como el fondo de renta fija en el que invertía inicialmente era gubernamental y de alta calidad crediticia; cuando en algún momento y cuando los tipos de interés estaban tremendamente bajos, me encontre con que mi fondo de inversión estaba compuesta mayoritariamente de "bonos basura". La razón era, que los costes de gestión eran "tan elevados", que tuvieron que asumir mucho más riesgo (con mayor potencial de rentabilidad en el corto plazo), y de éste modo no reflejar rentabilidades negativas del fondo. Dado que se salían demasiados inversores de dicho fondo y su objetio es mantenerlo para de éste modo seguir cobrando su alta comisión. Esta fue una lección vivida muy interesante para mi.Desde entonces, mis principios fueron: asumir el riesgo y volatilidad con productos de inversión renta variable pura (100% renta variable), y tener como ancla renta fija gubernamental de máxima calidad crediticia (de mínima volatilidad).Estos dos principios funcionan muy bien, ya que cuando la bolsa cae, la RF gubernamental de corto plazo es munición seca para poder rebalancear la cartera.Sin embargo, RF que incorpora RF-corporativa de baja calidad crediticia, aunque a corto/medio plazo "pueda" ofrecer algo de mayor rentabilidad que la RF-Gubernamental, tiene el inconveniente que cuando la RV cae p.e. un 40%, dichos fondos de RF-gestionados caerán entorno a la mitad de la caída de la RV. Ello significa, que tiene mucha correlación con la RV y que cuando precisas el dinero de la RF para realizar el rebalanceo ha caído sustancialmente (y no es munición seca).Estas son las razones por las que no utilizo fondos de gestión activa de RF.Y bueno, si tienes que pagar comisiones de suscripción de reembolso o de traspaso, vamos, ni se te ocurra comprarlos.El Flossbach comisión de traspaso del 3%... ?En otros términos, ninguno de los fondos a los que haces referencia los mantendría en una cartera de largo plazo. Otros inversores otras opiniones, que evidentemente respeto.Por un fondo de RFno deberíamos pagar comisiones superiores al 0,20%Saludos,Valentin
Valentin
03/08/24 13:56
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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¿Piensas o pensáis que es momento de incrementar duración en F.I. de renta fija?Personalmente no especulo a corto medio plazo con la Renta Fija de Larga Duración. Más bien, para un inversor Buy&Hold&Rebalance, pudiera formar parte de una cartera de gestión pasiva de muy largo plazo. Yo dediqué mi tiempo en la creación de una cartera All-Wheader y mantenerme invertido en ella.Naturalmente, también especulo alguna que otra vez, pero es cuando realmente existe un retorno probablemente alto.Así, por ejemplo, en España, cuando pretendíamos entrar en el Euro, nuestros tipos de interés estaban muy altos (por encima del 10%, creo recordar). Con cupones tan altos y expectativas a que bajasen los tipos de interés para situanos a la altura de otros países comunitarios, fué una buena decisión. Cupones elevados y beneficiós par caída de tipos.Otra especulación que utilice fue en Alemania cuando los tipos estaban inusualmente en el 9%, con intenciones del banco central alemán a situar los tipos de interés entorno al 2%. Fue otra especulación con Renta Fija que me salió bien.Pero bueno, solo he hecho dos operaciones en mi vida de éste tipo.Ahora lo tipos no es que estén atractivos para especular en el largo plazo. En el corto/medio plazo, ni idea de como se pueden mover. La inflación en los próximos 10 años hay que vigilarla.__________________________________________¿Es momento también de reducir Bolsa e incrementar RF?Todos sabemos, que en base a valoraciones de mercado como el CAPE-Ratio de Shiller o el índice de Buffet, que el mercado actualmente está "sobrevalorado" en base a promedio histórico.Kostolany, también nos indica en sus libros, que las subidas de bolsa van ligadas intrinsicamente a sus bajadas. Es decir, a una gran subida de bolsa le sigue una gran bajada de la misma.A los más miedosos o precavidos, pues imagino que a éstas alturas de valoración de mercado les interesaría reducir Renta VAriable por debajo de su perfil (neutro) de inversor.Lo que no ganes en el tramo de subida, lo podrás ganar NO perdiendo, comprando barato en la caída, y esperando a otro tramo de subida de bolsa.Saludos,Valentin
Valentin
03/08/24 11:33
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Efectivamente, los días 1 y 2 de agosto los mercados han caído lo que indicas, pero también es cierto, que en lo que llevamos de año los mercados han subido bastante y en algún momento se darán un respiro de menor o mayor importancia.Os dejo un mapa de comportamiento de ETFs del último día, y practicamente no se salva nada, salvo productos inversos, vix, etc.Mis tres pilares basados en ETFs protectores ante inflación, commodities equities, mercado global, metales preciosos. Todo ello a caído al unísono estos últimos dos días. La caída de la cartera en mi caso, es del 1,85%.Saludos,Valentin_______________________________________________Hacer click para expandir gráfico
Valentin
03/08/24 11:19
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Buenos días David, tu cartera está muy acertada si responde a tu perfil de riesgo. Una regla de andar por casa es la de Boogle: tu edad es el porcentaje a asignar a la renta fija. Por lo tanto, una cartera 75%/25% RV/RF sería una proporción aproximativa, aunque evidentemente prevalece siempre tu perfil de inversor para ajustar estos porcentajes.En lugar del Fidelity optaría por el Vanguard.En lugar de la Letras, que está bien, también puedes optar por un monetario como el de Pictet como ejemplo.Por lo demás, nada que objetar, una cartera bien acomodada de largo plazo para cualquier jóven de tu edad.Aquí te dejo un enlace " Eurozone Bogle Portfolio 75%/25% World Equities/Fixed Income" en el que puedes obtener el ISIN de los dos fondos arriba expuestos, para que los sometas a estudio. Mensaje #17778Saludos,Valentin
Valentin
03/08/24 09:34
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Buenos días a todos,Avanzaros, que ya he escrito muchos mensajes sobre metales preciosos y que podéis encontrarlos utilizando el buscador.Aquí os dejo uno de ellos que data del año 2020 pero qe puede os resulte de cierto interés. Es el mensaje #18Respondiendo un poco en lo relativo al oro, aplico 3 pilares, porque cada uno de ellos tiene sus ventajes e inconvenientes:1. Streamers (son empresas que financian con dinero a las empresas mineras a cambio de oro que saquen de las minas financiadas).2. ETF de oro de confianza (no ETC); invierto como invierten los ricos, sigue sus huellas. Aquí reconozco que nunca lo intercambiaré por oro, sino por su contravalor en divisa. El ETF a veces no se corresponde teorícamente con el valor del oro (costes y falsos lingotes que les cuelan y que salen a la luz de vez en cuando, minoran el valor liquidativo del fondo).3. Oro físico pero en menor medida porque en el momento que precises utilizarlo puede que las circunstancias no te permitan llevarlo contigo encima.Una ponderación adecuada de éstos tres pilares, podrían servir de utilidad a aquellos que pretendan invertir cantidades importantes de dinero en oro papel, oro físico y empresas orientadas a metales preciosos.Saludos,Valentin
Valentin
27/07/24 17:26
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Buenas tardes Ajmorote,Puedes mirar y valorar el siguiente, y ver que opinan los demáshttps://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000YR92Saludos,ValentinP.S.: Aquí puedes ver una comparativa del fondo arriba indicado con respecto a un ETF que replica el Russell 2000https://www.quefondos.com/es/fondos/comparador/evolucion.html?order=nfondo
Valentin
24/07/24 09:56
Ha respondido al tema Consulta Fondo RF
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Buenos días Carlos, ¿Podría alguien asesorarme de cual seria mas interesante ante una bajada de tipos en USA? Comentarte, que lo que pretendes hacer es especular q(ue no invertir) con la RF.En mi filosofía de inversión, cada activo en cartera cumple con un objetivo de inversión que les asigno: la RV para generar rentabilidad futura, y la RF como equilibrio de volatilidad y draw-down de la cartera de inversión.Te indico lo que yo haría sobre la especulación que expresas:1. La RF que compres, debería ser USA porque estás especulando con bajada de tipos USA. 2. Para esa especulación de muy corto plazo, posiblemente convega que sea un fondo con cobertura a Euros (no que lo que ganes por un lado, lo perdas por el otro).Basándonos en éstas premisas que debiera tener el fondo de inversión, buscamos a ver si Vanguard tiene alguno, y veo que tiene uno inverso y otro institucional, aunque existen multiples clases del mismo fondo: U.S. Government Bond Index Fund - EUR Hedged Acc (VGUGBSE) U.S. Government Bond Index Fund - Institutional Plus EUR Hedged Acc (VGUGIPE) Lo que ocurre, es que la duración media de éstos fondos son del entorno a los 6 años, y por lo tanto "a mi juicio no aptos para la especulación" dado que la magnitud de subida, si aciertas en la especulación, es "relativamente baja". En otras palabras, no merece la pena arriesgarse si la recompensa es insuficiente.Por lo tanto, para especular precisaríamos al menos tres carácterísticas que debiera cumplir el producto de inversión:1. RF "gubernamental" USA.2. Me inclino por la versión EUR Hedged.3. Duración efecitiva alta, por encima de 10 años.Habría que buscar si existe una gestora que disponga de un fondo de inversión con tales características (para ello, el foro seguro que puede ayudar).En versión ETF, el primero que he encontrado (tampoco he buscado), es el siguiente: iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF Es de distribución de dividendos. Tiene una duración efectiava de 16 a 17 años. Por lo tanto altamente sensible a los movimientos de tipos de interés tanto al alza como a la baja. Antes de invertir en un producto así, por favor, comprende el concepto de la duración en renta fija.Saludos,Valentin
Valentin
21/07/24 18:13
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Buenas tardes Mehok,el factor Low Volatility (es decir invertir en RV pero en acciones que tienen menos volatilidad que el mercado)Os expongo de forma muuy simple el mecanismo del mundo factorial, siempre a título simplista para entender mejor el concepto.Como casi siempre, muchas grandes ideas se estudian en las univeriddes; tienen mucho talento, ideas, profesores bien formados y un ejercito de estudiantes para desarrollar ideas y ponerlas sobre el papel.En éste sentido muchos papers procedente del mundo académico estudiaron muchas "anomaías" (existen m´sa de 300 anomalías conocidas), pero solo unas 6 de todas ellas paracen ser persistentes en el tiempo; entre elllas Low Volatility.El factorLow Vol viene a decirnos, que cuando ordenamos las empresas del mercado y las posicionamos en quintiles (las dividimos en cinco grupos, el primer 20% luego el segundo 20%, y así sucesivamente), observamos que se obtiene mayor rentabilidad invirtiendo en el primer quintil que en el quinto quintil) y por ello existe la prima de rentabilidad.Para ello, los estudios académicos se basan en ponerse largos en el primer quintil y ponerse cortos en el quinto quintil. Y de éste modo se obtienen resultados SATISFACTORIOS.Naturalmente, los estudios académicos, al menos los iniciales, NO suelen repercutir los costes de gestión ni de compraventa de títulos (costes fijos y operativos).Cuidado, porque como ya nos indicaba Eugene FAMA en entrevistas, existen multitud de grandes ideas y todas ellas razonables, pero en la práctica solo funcionan muy pocas de ellas.Lo que ocurre con los factores, es que luego son las gestoras de fondos/ETFs las que debe poner en práctica la idea factorial. Y aquí, al menos al inicio del tema factorial, cuyo despegue fue propulsado por Andrew Ang en el 2014 en base a su libro Asset MAnagement y que ha sobre aquella época fue contratado por el Plan de Pensiones Noruego para examinar y emitir opinión del por qué cayó su Fondo de tal magnitud. Dándoles a conocer que estaban sobreexpuestos en pequeña empresa y que harían bien en aplicar el model factorial.A raíz de todo esto se popularizo el factor investing saliendo productos de inversión.Los productos de inversión iniciales SOLO se ponian en general tomando posiciones largas en el primer decil (con otras particularidades propias de gestora), de modo que no podemos obtener los mismos resultados que indica los estudios académicos.Sin embargo, a medida que pasa el tiempo, si podemos encontrar gestoras que mediante derivados son capaces de posicionarse en corto y en largo. AQR en USA fué una de las primeras gestoras en aplicar cortos y largos. Otras en Europa y por su gran experiencia también son capaces de aplicarlo en determinados productos. Sirva de ejemplo el fondo de Amundi aquí indicado. Y sí, efectivamente, éste tipo de fondos son circunscritos en la categoría de alternativos.Un saludo a todos y que disfrutés de lo que queda de Domingo,Valentin
Valentin
21/07/24 12:33
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Buenos días angibal,¿Crees que si fusiono las carteras debo seguir con el fondo de volatilidad o mejor subir ese porcentaje a la apuesta en RF?Mi preferencia, otras personas tendrán sus propias preferencias, es equilibrar adecuadamente los pilares en los que se fundamenta tu cartera, y los principales son RV y RF. Cuado la renta variable cae estrepitosamente, Los componentes individuales en cartera DEFENSIVOS como low volatility, low Beta, sectorialmente en Consumer staples o Healthcare, calidad, NO evitarán los grandes destrozos que ocasiona un huracán que atraviese la renta variable TAN SOLO AMORTIGUA UN POCO LA CAÍDA. Digamos que si el mercado cae un 40%, pues que un producto defensivo quizás caiga un 30%. Es decir, que en caídas amortigua el golpe, pero cuando el mercado sube, los valores defensivos captan quizás tan solo el 80% de la subida.Además, un factor como Low Vol hay que pensar si lo deseas en cartera como un fondo táctico o para mantenerlo a largo plazo. Yo creo, que en carteras de muy largo plazo NO es preciso utilizar un fondo Low Vol. No es conveniente utilizar dicho fondo de forma táctica para quienes no controla ciclos bursátiles, y no entienden que factores como crecimiento económico, tipos de interés, inflación,... implica comportamientos de rentabilidad distintos a el comportamiento de mercado.__________________________________________Rentas fijas hay de muchas clases desde monetarios a L/p. Desde bonos de gobiernos a HY. ¿Cuál ves más acertada para el objetivo de amortiguación ante caídas?A mi juicio, se precisa una parte en RF-gubernamental a Corto plazo. Que tendría como objetivo invertirlo en renta variable cuando ésta apeste al inversor (haya sufrido una gran caída).La RF a largo plazo, también protege, pero ésta es muy vulnerable a cambios en tipos de interés y puede pillarte a contrapié a la hora de incrementar RV cuando se sufra una caída. Una posición en RF gubernamental a largo plazo tiene interés cunado los tipos de interés sean elevados (cupones altos). Si espero ontener en bolsa entorno a un 7% digamos como ejemplo en los próximo 15 años, y el tesoro me ofrece un 7% inviertiendo en obligaciones del estado, pues por qué querría asumir el riesgo de la Renta variable?. Entiendes el juego?La RF corporativa y de baja calidad crediticia, ofrece mayores rentabilidades, pero necesariamente asumiendo mayores riesgos. Yo la descaro, porque la correlación con la Renta variable en grandes caídas es muy alta. Como ejemplo ilistrativo: si la bolsa caé un 40%, la renta fija corporativa podría caer entorno a un 20%. Y precisamente, te pilla con el pié cambiado a la hora de hacer el reequilibrio de cartera. Lo que se precisa es renta fija gubernamental o cash o dinero en el banco, depósitos, etc. que mantenga toda su fortaleza.Buen domingo a todos,Valentin