En el post, el autor pone de vuelta y media a los adivinos-gurús que pretenden cazar techos y "forrarse" con unos cortos. No me gustan los cortos y es evidente que la bola de cristal no la tiene nadie, por lo que es difícil no estar de acuerdo con el post.
Pero quería romper una lanza sobre lanzar predicciones, a riesgo de cometer errores.
Lo que Burry está diciendo con sus cortos cada cierto tiempo, es que el sistema está muy mal. Como es un gestor y no puede permanecer fuera del mercado de forma permanente, de vez en cuando lanza esos mensajes apocalípticos, e introduce cortos para compensar la cartera.
En lugar de criticar este tipo de mensajes, el sentido común dice que deberíamos estudiar los fundamentales para ver cual es la esencia de los precios.
No voy a repasar cada uno de los momentos que desde 2008 han dado señales de una posible bajada de las cotizaciones. El resultado siempre ha sido el mismo...
Los BC han olvidado su mandato de estabilidad y crecimiento económico a largo plazo, para actuar como defensores del mercado a ultranza. Cada vez que las cotizaciones han sufrido un pequeño traspiés, han acudido raudos a intervenir y devolver la tendencia alcista al mercado, permitiendo el florecimiento de una economía zombi. Nadie puede quebrar y si lo hace, se forma un "consejo de guerra" inmediato que toma decisiones impactantes, para recordar a los participantes del mercado, que las crisis están prohibidas.
Con este "manual" de cabecera en nuestras manos, la decisión correcta a lo largo de los últimos trece o catorce años, ha sido permanecer en el mercado, pasara lo que pasara. Y dejar que los bajistas se estrellaran contra las medidas disuasorias de los BC.
Este es el mensaje de fondo que los BC han lanzado al mercado. Y su última intervención ante la quiebra de algunos bancos regionales y Credit Suisse, fue una demostración de la vigencia de sus acciones. No se va a poner en riesgo el sistema, pase lo que pase.
Pero también es preciso ver lo que están haciendo los BC desde que apareció la inflación.
Subidas de cinco puntos en poco más de un año y cambiar el programa QE a un programa QT en EE.UU., es sinónimo de recesión. Si todavía no se ha producido, quiere decir que el castigo no ha sido suficiente y proseguirán en sus acciones, hasta que el mercado y la economía reaccionen y reduzcan claramente las presiones inflacionistas. Traducido, esto quiere decir que las empresas ganarán menos dinero, el paro aumentará, el consumo disminuirá y como reflejo de estos movimientos, la bolsa terminará bajando bastante (existe una clara burbuja por sobrevaloración de múltiplos, y una reversión a la media, induce a descensos superiores al 30%). Un descenso suave pero prolongado, no sería mal visto por los BC, el tipo de bajadas que más daño hacen al inversor.
Esta vez nos lo han puesto fácil.
Vender todo y pasarse a liquidez remunerada (y bien remunerada) es una estrategia ganadora.
Tiempo habrá de volver a entrar , cuando los BC decidan que el dolor ha sido suficiente y cambien el ciclo, como muchas veces avisa Theveritas.
Lo que no se puede hacer ahora es empezar a invertir en indexados, con la premisa de que la bolsa siempre sube a largo plazo. Aunque sea cierto (hasta ahora), elegir el momento de entrar puede significar una revalorización gloriosa, frente a pérdidas durante años, si se acierta.
No hace falta que explique el desastre de las cuentas públicas en todo el mundo.
El mercado de bonos está cerca de sufrir una crisis y estamos ante la mayor burbuja de la historia. Tipos al cero por ciento durante muchos años, han dejado las carteras repletas de activos en pérdidas y los derivados utilizados para obtener una rentabilidad máxima a base de especular , corren peligro de sufrir un ataque dramático, si los bonos terminan por explotar ... un poco más.
La inercia de tantos años de supresión no desaparece en unos pocos meses, pero el impacto en las carteras se va acumulando y el efecto sobre el consumidor crece con el paso del tiempo, al renovar vencimientos de deuda o revisar los tipos hipotecarios. Este movimiento es lento pero implacable.
Puede que no pase nada una vez más, pero hay que reconocer que esta vez estamos muy tocados. Los BC siguen subiendo tipos y drenando liquidez y en este contexto, lo lógico es sufrir una seria corrección. Proteger suculentas plusvalías con una venta a tiempo, a pesar del coste de oportunidad, puede ser un movimiento interesante, cuando los tipos a corto presentan rentabilidades muy atractivas.
Luego puede venir el crash del tamaño que sea o no, pero tampoco perdemos mucho ejecutando estas ventas. Es cierto que debemos vigilar la rentabilidad financiero-fiscal, pero quizás el riesgo en este caso, esté del lado de permanecer en el mercado.
Por supuesto, esto no es una recomendación de nada, solo una opinión.
Saludos.
PD. Un gráfico es interesante para aportar contenido al post.
Porcentaje de compañías del Russell 2000, con beneficios negativos, alcanza máximos desde 2008. Y sin comenzar la recesión, lo que es significativo.
Entrar en renta fija a plazos largos, ya es harina de otro costal.
EE.UU., China, Japón y Europa están muy mal. Solo la seguridad de que los BC van a intervenir si hay un crash, mantiene la confianza e impide ver ventas agresivas. Pero esto puede cambiar mañana...
El despropósito en los presupuestos debe acabar o las consecuencias de endeudarnos al límite, acabarán con el sistema. Y ya estamos en la espiral infernal que conduce al desastre...
Desde un punto de vista inversor, renta fija a corto plazo por encima del 5% es muy goloso.
Es complicado combatir en la inversión en bolsa, tratando de descubrir joyas que además resistan bien los descensos, cuando tienes en tu mano una rentabilidad sin riesgo, por encima del 5%. Hablo de la bolsa USA. Incluso si te equivocas y la bolsa sigue subiendo con fuerza, tú también ganas...
Saludos.
en respuesta a
8........s
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#16
18/08/23 14:53
Efectivamente, bonos del imperio, cuando el miedo apriete ante la inestabilidad, subirán de precio. Yo soy bolsero, me va mejor, no entiendo de lo demás. Suerte
Pues a cambir el colchon por bonos y san se acabo...mie tras unos temen las perdidas de las calificaciones de ee.uu...segun que agencias...otros compran su deuda como si no hubiese mañana...un abrazo.
Quark...si bien te fijas..foreros siempre alcistas...donde el talmud era algo asi como una entelequia...han corregido sus posiciones..theveritas es un gran señor que esta ayudando a salvar a muchisimos rankianos ...te decia....que muchos foreros estan aun mas alla del tercio de.liquidez de lo que se recomienda en las talmudicas reglas...y aun asi estan recogiendo beneficios.....las ventas masivas no sirven nada mas que para hacerse el harakiri...un abrazo.....por cierto que el mandato de los bb.cc...no tiene nada que ver con la caridad...ellos no velan por las cuestiones economicas...eso lo hacen los politicos...solo tienen un par de mandatos...empleo e inflacion...lo demas sol es hacer ganar al sindicato de banqueros...prestamistas y mercaderes.un abrazo...lo de comp afectaran.las xaidas inmobiliarias de china en usa...pues...ya hace para 18 o 20 meses que desde la fed se recomendo la salida de china...mas le deben de preocupar son las declaraciones del maximo responsable de tecnologia del pcch...estamos cinco generaciones por debajo en la fabricacion de chips..con el m3 de appel seis......pues ....si eso dicen...eso como minimo sera........
La mitad del credito en usa estan en la sombra...sin reguladores que lo filtren..la banca comercial tendra que optimizar sus ratios o no podra competir...la fed tendra que vigilar esta ratio...un abrazo.
#12
18/08/23 12:37
Probablemente la liquidez es la mejor alternativa para los próximos meses. Es lógico pero igual el mercado pega el petardazo final para arriba justamente cuando no se espera nadie y si no eres muy rápido se escapa. Con el año que llevamos que todo va al revés no seria raro
en respuesta a
Quark1
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#11
18/08/23 11:14
Bueno, Warren estaba sentado en su colchón de doláres a tipos anormalmente bajos, ahora el mercado se pone interesante. A mi me parece que hay valores, sectores , penalizados por sus bajas expectativas y que pueden tomar el relevo al grow, valores capaces de incorporar la inflación a su negocio. El.mantenimiento del sistema es la prioridad, al abandonar el patró oro la codicia pudo a la sensatez.
Lo difícil es aguantar en liquidez mientras la bolsa no solo no corrige, sino que sigue subiendo. Vender y que la bolsa empiece a caer desde el primer día, no ocurre casi nunca.
El maestro en este arte es, por supuesto, Warren B. Sentado en sus cientos de miles de millones de dólares, sin desesperarse, a pesar de su avanzada edad.
Esas comparativas que suelen hacerse sobre sobre distintas estrategias -lo de los cortos- adolecen de un error en el planteamiento, no tiene nada que ver la estrategia y no olvidemos la rentabilidad, de un gran inversor que la de un inversor particular
Has dejado el listón muy alto, pero intenta mantener los pies en el suelo. La bolsa es traicionera y las ganancias de hoy se pueden convertir en pérdidas mañana.
Lo que el inversor debe valorar es que aparte de los fundamentales, por primera vez en mucho tiempo, existe alternativa a la bolsa. Y los flujos de capital pueden girar de un lado a otro con relativa facilidad, en movimientos lentos pero persistentes.
No se trata de adivinar crash, sino simplemente estudiar el mercado y obrar en consecuencia. El mejor inversor no es el que gana más en una tendencia alcista, sino el que pierde poco en una tendencia bajista.
Y otro detalle más, pese a todo lo que has descrito la comodidad a la que están sujetos los mercados, protegidos en la sombra -o ya no en la sombra, vete a saber- por los propios BCs, ha hecho que por ejemplo, con la que está cayendo, y se prevé, hasta hace una semana el VIX estuviera en torno a una cotización de 13, o sea, complacencia casi extrema.
