Acabo de leer el post del gran @theveritas y no he podido evitar lanzar esta exclamación, que no consejo.
https://www.rankia.com/blog/definitivamente-quiza/6000440-michael-burry-ilumina-iluminado
En el post, el autor pone de vuelta y media a los adivinos-gurús que pretenden cazar techos y "forrarse" con unos cortos. No me gustan los cortos y es evidente que la bola de cristal no la tiene nadie, por lo que es difícil no estar de acuerdo con el post.
Pero quería romper una lanza sobre lanzar predicciones, a riesgo de cometer errores.
Lo que Burry está diciendo con sus cortos cada cierto tiempo, es que el sistema está muy mal. Como es un gestor y no puede permanecer fuera del mercado de forma permanente, de vez en cuando lanza esos mensajes apocalípticos, e introduce cortos para compensar la cartera.
En lugar de criticar este tipo de mensajes, el sentido común dice que deberíamos estudiar los fundamentales para ver cual es la esencia de los precios.
No voy a repasar cada uno de los momentos que desde 2008 han dado señales de una posible bajada de las cotizaciones. El resultado siempre ha sido el mismo...
Los BC han olvidado su mandato de estabilidad y crecimiento económico a largo plazo, para actuar como defensores del mercado a ultranza. Cada vez que las cotizaciones han sufrido un pequeño traspiés, han acudido raudos a intervenir y devolver la tendencia alcista al mercado, permitiendo el florecimiento de una economía zombi. Nadie puede quebrar y si lo hace, se forma un "consejo de guerra" inmediato que toma decisiones impactantes, para recordar a los participantes del mercado, que las crisis están prohibidas.
Con este "manual" de cabecera en nuestras manos, la decisión correcta a lo largo de los últimos trece o catorce años, ha sido permanecer en el mercado, pasara lo que pasara. Y dejar que los bajistas se estrellaran contra las medidas disuasorias de los BC.
Este es el mensaje de fondo que los BC han lanzado al mercado. Y su última intervención ante la quiebra de algunos bancos regionales y Credit Suisse, fue una demostración de la vigencia de sus acciones. No se va a poner en riesgo el sistema, pase lo que pase.
Pero también es preciso ver lo que están haciendo los BC desde que apareció la inflación.
Subidas de cinco puntos en poco más de un año y cambiar el programa QE a un programa QT en EE.UU., es sinónimo de recesión. Si todavía no se ha producido, quiere decir que el castigo no ha sido suficiente y proseguirán en sus acciones, hasta que el mercado y la economía reaccionen y reduzcan claramente las presiones inflacionistas. Traducido, esto quiere decir que las empresas ganarán menos dinero, el paro aumentará, el consumo disminuirá y como reflejo de estos movimientos, la bolsa terminará bajando bastante (existe una clara burbuja por sobrevaloración de múltiplos, y una reversión a la media, induce a descensos superiores al 30%). Un descenso suave pero prolongado, no sería mal visto por los BC, el tipo de bajadas que más daño hacen al inversor.
Esta vez nos lo han puesto fácil.
Vender todo y pasarse a liquidez remunerada (y bien remunerada) es una estrategia ganadora.
Tiempo habrá de volver a entrar , cuando los BC decidan que el dolor ha sido suficiente y cambien el ciclo, como muchas veces avisa Theveritas.
Lo que no se puede hacer ahora es empezar a invertir en indexados, con la premisa de que la bolsa siempre sube a largo plazo. Aunque sea cierto (hasta ahora), elegir el momento de entrar puede significar una revalorización gloriosa, frente a pérdidas durante años, si se acierta.
No hace falta que explique el desastre de las cuentas públicas en todo el mundo.
https://www.rankia.com/blog/economia-petroleo-geopolitica/5995410-camino-desastre
El mercado de bonos está cerca de sufrir una crisis y estamos ante la mayor burbuja de la historia. Tipos al cero por ciento durante muchos años, han dejado las carteras repletas de activos en pérdidas y los derivados utilizados para obtener una rentabilidad máxima a base de especular , corren peligro de sufrir un ataque dramático, si los bonos terminan por explotar ... un poco más.
La inercia de tantos años de supresión no desaparece en unos pocos meses, pero el impacto en las carteras se va acumulando y el efecto sobre el consumidor crece con el paso del tiempo, al renovar vencimientos de deuda o revisar los tipos hipotecarios. Este movimiento es lento pero implacable.
Puede que no pase nada una vez más, pero hay que reconocer que esta vez estamos muy tocados. Los BC siguen subiendo tipos y drenando liquidez y en este contexto, lo lógico es sufrir una seria corrección. Proteger suculentas plusvalías con una venta a tiempo, a pesar del coste de oportunidad, puede ser un movimiento interesante, cuando los tipos a corto presentan rentabilidades muy atractivas.
Luego puede venir el crash del tamaño que sea o no, pero tampoco perdemos mucho ejecutando estas ventas. Es cierto que debemos vigilar la rentabilidad financiero-fiscal, pero quizás el riesgo en este caso, esté del lado de permanecer en el mercado.
Por supuesto, esto no es una recomendación de nada, solo una opinión.
Saludos.
PD. Un gráfico es interesante para aportar contenido al post.
Porcentaje de compañías del Russell 2000, con beneficios negativos, alcanza máximos desde 2008. Y sin comenzar la recesión, lo que es significativo.
https://www.rankia.com/blog/definitivamente-quiza/6000440-michael-burry-ilumina-iluminado
En el post, el autor pone de vuelta y media a los adivinos-gurús que pretenden cazar techos y "forrarse" con unos cortos. No me gustan los cortos y es evidente que la bola de cristal no la tiene nadie, por lo que es difícil no estar de acuerdo con el post.
Pero quería romper una lanza sobre lanzar predicciones, a riesgo de cometer errores.
Lo que Burry está diciendo con sus cortos cada cierto tiempo, es que el sistema está muy mal. Como es un gestor y no puede permanecer fuera del mercado de forma permanente, de vez en cuando lanza esos mensajes apocalípticos, e introduce cortos para compensar la cartera.
En lugar de criticar este tipo de mensajes, el sentido común dice que deberíamos estudiar los fundamentales para ver cual es la esencia de los precios.
No voy a repasar cada uno de los momentos que desde 2008 han dado señales de una posible bajada de las cotizaciones. El resultado siempre ha sido el mismo...
Los BC han olvidado su mandato de estabilidad y crecimiento económico a largo plazo, para actuar como defensores del mercado a ultranza. Cada vez que las cotizaciones han sufrido un pequeño traspiés, han acudido raudos a intervenir y devolver la tendencia alcista al mercado, permitiendo el florecimiento de una economía zombi. Nadie puede quebrar y si lo hace, se forma un "consejo de guerra" inmediato que toma decisiones impactantes, para recordar a los participantes del mercado, que las crisis están prohibidas.
Con este "manual" de cabecera en nuestras manos, la decisión correcta a lo largo de los últimos trece o catorce años, ha sido permanecer en el mercado, pasara lo que pasara. Y dejar que los bajistas se estrellaran contra las medidas disuasorias de los BC.
Este es el mensaje de fondo que los BC han lanzado al mercado. Y su última intervención ante la quiebra de algunos bancos regionales y Credit Suisse, fue una demostración de la vigencia de sus acciones. No se va a poner en riesgo el sistema, pase lo que pase.
Pero también es preciso ver lo que están haciendo los BC desde que apareció la inflación.
Subidas de cinco puntos en poco más de un año y cambiar el programa QE a un programa QT en EE.UU., es sinónimo de recesión. Si todavía no se ha producido, quiere decir que el castigo no ha sido suficiente y proseguirán en sus acciones, hasta que el mercado y la economía reaccionen y reduzcan claramente las presiones inflacionistas. Traducido, esto quiere decir que las empresas ganarán menos dinero, el paro aumentará, el consumo disminuirá y como reflejo de estos movimientos, la bolsa terminará bajando bastante (existe una clara burbuja por sobrevaloración de múltiplos, y una reversión a la media, induce a descensos superiores al 30%). Un descenso suave pero prolongado, no sería mal visto por los BC, el tipo de bajadas que más daño hacen al inversor.
Esta vez nos lo han puesto fácil.
Vender todo y pasarse a liquidez remunerada (y bien remunerada) es una estrategia ganadora.
Tiempo habrá de volver a entrar , cuando los BC decidan que el dolor ha sido suficiente y cambien el ciclo, como muchas veces avisa Theveritas.
Lo que no se puede hacer ahora es empezar a invertir en indexados, con la premisa de que la bolsa siempre sube a largo plazo. Aunque sea cierto (hasta ahora), elegir el momento de entrar puede significar una revalorización gloriosa, frente a pérdidas durante años, si se acierta.
No hace falta que explique el desastre de las cuentas públicas en todo el mundo.
https://www.rankia.com/blog/economia-petroleo-geopolitica/5995410-camino-desastre
El mercado de bonos está cerca de sufrir una crisis y estamos ante la mayor burbuja de la historia. Tipos al cero por ciento durante muchos años, han dejado las carteras repletas de activos en pérdidas y los derivados utilizados para obtener una rentabilidad máxima a base de especular , corren peligro de sufrir un ataque dramático, si los bonos terminan por explotar ... un poco más.
La inercia de tantos años de supresión no desaparece en unos pocos meses, pero el impacto en las carteras se va acumulando y el efecto sobre el consumidor crece con el paso del tiempo, al renovar vencimientos de deuda o revisar los tipos hipotecarios. Este movimiento es lento pero implacable.
Puede que no pase nada una vez más, pero hay que reconocer que esta vez estamos muy tocados. Los BC siguen subiendo tipos y drenando liquidez y en este contexto, lo lógico es sufrir una seria corrección. Proteger suculentas plusvalías con una venta a tiempo, a pesar del coste de oportunidad, puede ser un movimiento interesante, cuando los tipos a corto presentan rentabilidades muy atractivas.
Luego puede venir el crash del tamaño que sea o no, pero tampoco perdemos mucho ejecutando estas ventas. Es cierto que debemos vigilar la rentabilidad financiero-fiscal, pero quizás el riesgo en este caso, esté del lado de permanecer en el mercado.
Por supuesto, esto no es una recomendación de nada, solo una opinión.
Saludos.
PD. Un gráfico es interesante para aportar contenido al post.
Porcentaje de compañías del Russell 2000, con beneficios negativos, alcanza máximos desde 2008. Y sin comenzar la recesión, lo que es significativo.