Cinco instrumentos financieros al alcance de casi cualquiera para ponerse corto en bonos de deuda pública

ETFs inversos apalancados...interesante, muy interesante. Para el que nunca ha tocado uno de estos bichitos, cuándo consideráis entrar en uno de esos ETFs? Un poco por debajo de mínimos? Muy por debajo? Cuándo recomendáis salir para no perder todo el aceite por el camino?

Saludos,
Dunkel

hola Nebe... dónde puedo encontrar opciones sobre ese etf?
otra opción... venta corto de futuro del bund?

Depende del momento Fernando.

Al final todo se reduce, como dice Llinares, a si lo que hacemos es comprar o vender volatilidad. En esto de los ETFs apalancados pasa como con las opciones. Normalmente es mal negocio comprar opciones, de hecho yo lo que suelo hacer es venderlas y así genero ingresos de forma recurrente. Pero si el activo subyacente tiene muy baja volatilidad, está en mínimos y prevemos que suba un 15% en un año, ¿por qué no comprar calls a largo plazo si están baratas?

Pues aquí es igual. Comprar ETFs apalancados suele ser mal negocio, pero mira como se ha comportado el triple apalancado de mineras de oro junior en los últimos meses (JNUG). Desde mínimos de febrero en 2016 a 2,26 ha pasado a máximos de ¡31! en verano y ahora anda ya por los 6. Es sí que es "droga dura".

De todas formas yo no he recomendado simplemente vender ETFs apalancados por su pérdida de aceite, ojo, que eso es muy peligroso. Sino tratar de beneficiarse de tener vendidos a la vez a dos ETFs apalancados inversos, tales como JNUG / JDST y siempre teniendo en mente que el corto puede llevarnos a unas pérdidas increíbles si la tendencia sale del lateral.

Saludos.

Debido a la famosa "pérdida de aceite", en otros artículos lo que has recomendado era vender los ETFs apalancados, mejor que comprar los apalancados inversos... ¿esto no aplicaría aquí también?

s2

¿"Afectados" en qué? Cotización, cuenta de resultados.. es que no es lo mismo. Yo no veo la forma de que unos tipos al 3% afecte a la capacidad de generación de caja de REE, pero en fin.

Saludos.

¡Ostras! Está bien saberlo :)

Pues leo en el último informe trimestral del Fondo Magallanes Iberian lo siguiente, que a mi entender lo conecta al anterior post (el que hablabas de Red Eléctrica):

"El mercado de bonos tanto públicos como privados parece encontrarse en terreno de
burbuja.
Sin duda se trata de un riesgo que puede complicarse en la medida que se extienda a otros activos percibidos como seguros al ser vistos como aproximación de los bonos. Determinadas empresas llamadas de calidad, de infraestructuras o compañías con actividad regulada, cuya recurrencia y estabilidad de ingresos es elevada, serían algunos de los negocios más afectados ante un eventual pinchazo de la burbuja de bonos"

Cuando el río suena... ¡Un saludo!

Buf, es una gran pregunta que tiene respuestas de todas las gamas.
No debería afectarles si compraron la deuda a precio razonable.

No deberían verse afectados.

Bueno la burbuja de la RF, tenía que explotar y tiene que explotar...

Ahora amigo Solrac, si esto sucede habrá muchas más consecuencias, que bajada de algunos fondos, esto puede afectar a casi todo el sistema financiero Mundial, y de las bolsas no digamos...habrá que estar atentos...también que hacen la FED y BCE...

un s2 compy

En Yanquilandia seguramente. En Uropa mientras Draghi siga recogiendo la basura no se yo.

A que te refieres con la curva de tipos?

Hay otra estrategia que seguimos en el grupo sobre la curva de interes con los GE a largo plazo, y que tambien ha dado unos resultados muy buenos.

OK.
Lo que explicas en el punto dos es la clave; que resuelve parte de mis dudas : las cotizaciones de fondos de RF de un par de años... estaban mmuy hinchadas (en eso es igual a la RF que veíamos : POP 8% a 120% , etc, etc)y ahora vuelven a la normalidad.
Por tanto... el mayor peligro está en los fondos en los que se haya entrado últimamente, y extrapolando, en los antiguos, bajará la valoración, por tanto, también será conveniente "rescatar ganancias".
Un saludo

Hola Solrac,

Interesante el tema. Yo con que no me pille, me doy por satisfecho.
Una duda que me preocupa bastante. Los fondos Monetarios se verían afectados por esta burbuja? De forma directa quiero decir. Indirectamente las bajas rentabilidades de la RF ya afectan, pero al menos no caen a cuchillo. En mi caso particicular estoy en el R4 Monetario, que entiendo son depósitos de menos de 1 año de bancos españoles. Gracias de antemano,

Drazik

hola solrac
una pregunta de un ignorante,no se si tenga mucho que ver pero ahi la suelto...
Este deshinche en la burbuja de RF le beneficia a Mapfre o le perjudica?
entiendo que tiene 50 000 millones en RF de todo tipo mayormente de España ,cobrara mas ingresos provenientes de alzas de tipos pero tambien bajaran sus bonos de precio...
gracias

Espectacular Nebe. Cuidado con la inversión en la curva de tipos en esos diferenciales.

Gracias por el post Solrac.

Estoy totalmente de acuerdo contigo en que la burbuja de bonos he empezado ha desinflarse; cuando publicaste el post anterior me puse a investigar las distintas opciones que existian para poder aprovechar la burbuja de bonos. Saque 2 conclusiones distintas respecto a los bonos americanos y a los europeos y busque operaciones siempre con el broker IB:

Bonos americanos:

ZB: bono a 30 años.
ZN: bono a 10 años.
ZF: bono a 5 años.

Desde hace 3 meses el bono ZB ha perdido un 20% del valor de la subida anteriro, pero como muy bien dices le queda recorrido. El problema de estos 3 es que son muy grandes, aunque se le puede hacer mete-saca diarios en corto para sacarle 0.2-0.4 puntos, pero el punto son 1.000$.

Hay una web americano que propuso hace meses una estrategia de venta del spread ZB-ZN, y que ha funcionado de maravilla, ademas es muy pequeño.

Bonos Europeos:

GNX: bono a 30 años.
GBL: bono a 10 años.
GBM: bono a 5 años.

Estos van mas retrasados que los americanos, y como la economia en Europa no va tan bien como allí, no subieron tanto, y no bajaran tanto.

Respecto a los ETF inversos no merece la pena meterse con ellos, ya que como tu dices si pierden aceite.

Personalmente hice unas operaciones muy buenas al ZB y al spread ZB-ZN.
Despues de la bajada me meti corto en el GBL europeo pero creo que el timing no fue el correcto.

He estado mirando como poder ponerme corto en bonos con opciones. Hace poco vendi unas CALLs de TLT de 125 ( el spot esta en 120 ), pero para compensar el posible rebote tambien vendí unas Puts de 115, aunque en menor cantidad. si el precio del TLT sube de 125, no me importa ser asignado, ya que con la prima de 1,3 habria vendido el bono a 126,3, que creo es un excelente precio.

En resumen, estas son mis acciones respecto a los bonos, y me he quitado algo de Renta fija española.

Saludos

Si, igual.

Un offtopic

Hablas de la pérdida de aceite de los ETFs, los que son sintéticos y van con futuros y tal lo entiendo perfectamente, pero sucede lo mismo con los que tienen acciones físicas (x ejemplo de sectores)? A parte de diferencias que pueda haber en momentos puntuales

Saludos

1) si
2) el problema principal es para quien haya comprado fondos de renta fija hace no mucho que a su vez compren renta fija de forma indiscriminada. El VL de fondo en el momento de entrada estaba hinchado debido a la valoración del bono en aquel momento.

Tu compras un bono del estado a diez años al 4% y te da igual si baja al 1%. Pero si lo compra un fondo y el participe entra cuando el bono cotiza al 1%, el bono no está valorado a 100 sino a 130... Y ahora lo que le queda a ese bono es bajar su valoración a medida que sube su rentabilidad.

""No debes preocuparte (en exceso) si posees bonos comprados directamente""
""si eres partícipe de un fondo de renta fija americana la evolución de tu valor liquidativo desde que escribí el post mencionado anteriormente ha descrito este camino. ""

Me quedó pendiente, tras el primer post, hacer unos comentarios, unas conclusiones prácticas para los "mediopelos" " a ver si eran acertados o me traicionaba mi cabeza cuadriculada.. Como éste es una continuación de aquél... quizá aún puedan estar en vigor estas "dudas o aseveraciones".
Bien... como dices..No se puede soportar, a la larga, que nos cobren por prestar dinero, y los tipos, algo, tendrán que subir...

1- una RF ya comprada (pongamos, las nuestras del Send o emisiones internacionales ,etc) Ni están en burbuja, ni dejan de estarlo. Tienen las condiciones que tengan, que ya las sabíamos cuando se compraron, y el riesgo del emisor. El único peligro es que sean de Cupón fijo, y que éste sea < 2%, digamos. No creo que sea nuestro caso mayoritario, pues estas emisiones siempre las hemos comprado con descuentos y "esperando amortizaciones". Por tanto. En este caso "nos da igual si hay burbuja o no" ¿corecto?
2- Dónde está el problema? ¿la burbuja?: En quien ha estado comprando bonos, estos 2 últimos años, a intereses casi negativos. A efectos prácticos... ¿somos los Rankianos? NO (directamente)... y SI (indir..), pues nuestros fondos mixtos de RF seguro que los han estado comprando, conforme rotan las carteras y hay vencimientos. Por tanto... ir saliendo de ellos.
¿a quienes afectará más a corto plazo? a los de cartera de largo vencimiento? o a los de medio venc.? No lo tengo aun claro. pues los de LP tienen todavía muchos bonos a intereses del 8 %, y los de medio... ya no les quedan. Danos tu punto de vista.
Por poner un ejemplo : este fondo ha seguido comportándose bien los dos últimmos años..(duracion media de la cartera entre 7-10 años), no así los de medio venc.
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR06XJJ
https://www.finect.com/cotizacion/fondos-inversion/LU0251659180-Axa_world_funds_euro_710_a_capitalisation_eur?market=fondos-inversion
De los que había que salir ya... los de vtos de 1-3 años, supongo. Incluso de los parecidos a monetarios ¿no?
Dejo más cosas para otra ocasión.
s2