Mi amigo americano me ha enviado un artículo dónde se examinan los principales cambios de la cartera y un análisis de este fondo seguido por la comunidad dónde combina calidad y crecimiento estructural.
Un cuadro vale más que mil palabras con los cambios.
Acciones:
Aumentos de posición:
Fortinet, Inc. (FTNT): La participación del 2,53% en FTNT se duplicó con creces durante el tercer trimestre de 2023 a precios entre 57 y 80 euros. A esto le siguió un aumento de la participación del 50% en el trimestre siguiente a precios entre 49,50 y 60 euros. La posición se incrementó un 11% durante el último trimestre a precios entre 57,78 y 73,07 dólares. Este trimestre experimentó un aumento adicional del 25% a precios entre 57,94 y 71,32 dólares. El stock está ahora en $76.
Texas Instruments (TXN): TXN es un 1,22% de la posición de cartera establecida en el último trimestre a precios entre 156 y 174. Hubo un aumento de la participación del 40% este trimestre a precios entre 158 y 201 euros. Las acciones cobran actualmente a 211 euros.
Oddity Tech (ODD): El muy pequeño 0,26% de la posición de la cartera en ODD vio un aumento de participación del 22% este trimestre.
Bajadas de posición:
Microsoft Corp. (MSFT): MSFT ocupa actualmente la posición más grande con el 13% de la cartera. La participación se construyó durante el período de cinco años de 2013 a 2018 a precios entre 27 y 115 euros. Hubo un 23% de venta en el primer trimestre de 2022 a precios entre 276 y 335 euros. Las acciones coccionan actualmente a 414 dólares. Los últimos trimestres han visto recortarse. Están cosechando ganancias.
Meta Platforms (META): La participación del META del 10% fue construida en 2018 a precios entre 125 y 210 euros. La apuesta se mantuvo estable desde entonces, aunque se hicieron ajustes en la mayoría de los trimestres. Hubo una reducción del 20% en el primer trimestre de 2022 a precios entre 187 y 339 euros. A eso le siguió una venta del 1% durante el tercer trimestre de 2023 a precios entre 283 y 326 euros. La acción cotee actualmente a 519. En los últimos tres cuartos también se vieron pequeños recortes.
Stryker Corp. (SYK): SYK es un gran (top three) 7.43% de la posición de cartera comprada durante la década que terminó en 2021 a través de compras consistentes cada trimestre a precios entre 50 y 275 euros. Hubo una reducción del 20% en el primer trimestre de 2022 a precios entre 245 y 278. Las acciones cotiza actualmente a 359. Los últimos trimestres sólo vieron ajustes menores.
Philip Morris International (PM): La participación de los cinco mejores 6% PM se estableció durante la década que terminó en 2021 a través de compras consistentes cada trimestre. Los precios oscilaban entre 60 y 120 euros. En el primer trimestre de 2022 se ven un 20% de venta a precios entre 89 y 112 euros. Las acciones ahora están en $ 122. Los últimos trimestres han visto recortes menores.
Visa Inc. (V): Visa es un 6% de la posición de cartera establecida durante la década que terminó en 2021 mediante la compra consistente en la mayoría de los años. La acumulación ocurrió a precios entre 30 y 245 euros. El primer trimestre de 2022 se ven un 18% de venta a precios entre 191 y 235 euros. La acción cojea actualmente en 271. Los últimos trimestres sólo han visto ajustes menores.
Procesamiento de datos automático (ADP): El marco temporal 2013-19 vio una compra consistente en ADP a precios entre 52 y 173. El primer trimestre de 2020 se ven un 40% de venta a precios entre 112 y 181 euros, mientras que en el próximo trimestre hubo un aumento del 70% a precios entre 128 y 160 euros. Desde entonces, la actividad había sido menor. En el párrafo 1 de la mosca se produjo un 22% de reducción a precios entre 196 y 245 euros. La acción se encuentra ahora en 275 euros y la participación está en el 5,43% de la cartera. En los últimos dos años sólo se produjeron pequeños ajustes.
Laboratorios IDEXX(IDXX): IDXX es un 5.29% de la posición de cartera establecida durante el marco temporal 2015-16 a precios entre $63 y $ 120. Desde entonces, la posición se mantuvo relativamente estable, aunque se hicieron ajustes en la mayoría de los trimestres. Hubo un recorte del 15% en el primer trimestre de 2022 a precios entre 466 y 631 euros. A eso le siguió una reducción similar durante el primer trimestre de 2023 a precios entre 406 y 515 euros. Las acciones cotiza actualmente a 483. En los últimos cinco trimestres sólo se vieron pequeños ajustes.
Alphabet Inc. (GOOG): GOOG es un 5% de la posición de cartera comprada en el cuarto trimestre de 2021 a precios entre 133 y 1351 euros. Hubo un recorte del 9% en el siguiente trimestre. La acción coteje actualmente a 166 euros. En el cuarto trimestre de 2023 se vendió un 8%, y eso fue seguido por recortes menores en los dos últimos trimestres.
Waters Corp. (WAT): WAT es un 4,32% de la participación de cartera construida durante el marco temporal 2015-2017 a precios entre 115 y 200 euros. En los dos años siguientes también se produjo una compra gradual. Hubo una venta de un 23% en H1 2020 a precios entre 175 y 240 euros. Desde entonces, la actividad había sido menor. Hubo una reducción del 18% en el primer trimestre de 2022 a precios entre 307 y 365 euros. Las acciones cobran actualmente a 337. Los últimos trimestres sólo han visto ajustes menores.
Nota: tienen una participación de propiedad del 7,4% en Waters Corp.
Marriott International (MAR): La participación del 4,20% en MAR se construyó principalmente durante el segundo trimestre de 2023 a precios entre 182 y 208 euros. La acción cotiza actualmente a 228 euros. Hubo recortes marginales en los últimos tres trimestres.
PepsiCo (PEP): La participación del 3,87% de PEP se construyó durante la década que terminó en 2021 a través de compras consistentes durante la mayoría de los trimestres. La compra ocurrió a precios entre 65 y 170 euros. Hubo una reducción del 25% en el primer trimestre de 2022 a precios entre 154 y 176 euros. Las acciones están ahora en 175 euros. Hubo un recorte del 12% en el último trimestre. Este trimestre vio recortes marginales.
Mettler-Toledo (MTD): La participación de MTD del 3,37% fue comprada durante H1 2022 a precios entre 1098 y 1675 euros. En el último trimestre se produjo un aumento de la participación del 7% a precios entre los 1132 y los 1350 euros. Las acciones cobran actualmente a 1423 euros. Hubo un recorte de un 3% este trimestre.
Procter & Gamble (PG): La participación de 3.12% PG se construyó durante el primer trimestre de 2023 a precios entre 137 y 154 euros. Hubo un aumento de participación del 180% durante el segundo trimestre de 2023 a precios entre 143 y 157 euros. Las acciones están ahora en 169. Hubo pequeños recortes en los últimos cuatro cuartos.
Church & Dwight (CHD): La posición CHD del 2,92% se construyó durante los tres trimestres hasta el segundo trimestre de 2021 a precios entre 72 y 93 euros. Hubo una venta del 28% en el primer trimestre de 2022 a precios entre 95 y 104 euros. A esto le siguió una reducción del 20% durante el segundo trimestre de 2023 a precios entre 88 y 100 euros. Las acciones cobran actualmente a 101 euros. En el tercer trimestre de 2023 se registró un aumento del 9%, mientras que los últimos tres trimestres vieron recortes menores.
McCormick (MKC): MKC es un 2,90% de la posición de cartera construida durante el marco temporal 2018-19 a precios entre 50 y 86 euros. Hubo una reducción del 18% en el primer trimestre de 2022 a precios entre 92 y 104 euros. La participación se redujo un 19% en el último trimestre a precios entre 64,25 y 76,88 dólares. Le siguió una reducción similar este trimestre a precios entre 67,27 y 77,38 dólares. La acción cobiza actualmente a 79,26 dólares.
Nota: tienen una participación de propiedad del 5% en el negocio.
Otis Worldwide (OTIS): OTIS es un 2.41% de la participación de cartera establecida durante Q3 2022 a precios entre 64 y 82 euros y las acciones actualmente cotiza a 93 euros. Los últimos trimestres han visto recortes menores.
Brown-Forman (BF.B): BF.B es un 2% de la participación de cartera construida en 2019 a precios entre 45 y 68 euros. 2021 vio un aumento de la participación del 50% a precios entre 67 y 81 euros, mientras que en el primer trimestre de 2022 hubo una venta del 28% a precios entre 62 y 72 euros. Las acciones están ahora muy por debajo de su rango de precio de compra en $45.10. Los últimos trimestres vieron pequeños recortes.
Nike, Inc. (NKE): La participación del 1,93% NKE se construyó en H1 2020 a precios entre 67 y 105 euros. Hubo compras menores en la mayoría de los sectores desde entonces. En el primer trimestre de 2022 se produjo una reducción del 23% a precios entre 118 y 166 euros. La acción está ahora en $85.29. En los últimos varios trimestres sólo se vieron pequeños ajustes.
Apple Inc. (AAPL): AAPL es un 1,34% de la posición de cartera construida durante el primer trimestre de 2023 a precios entre 125 y 166 euros y las acciones comenten actualmente muy por encima de ese rango en 2208. La posición se incrementó en un 20% durante el último trimestre a precios entre 169 y 195 euros. Este trimestre vio un pequeño recorte del 2%.
Choice Hotels (CHH): El muy pequeño 0,36% de la participación de la cartera en CHH se estableció durante el último trimestre a precios entre 109 y 130 euros, y ahora está en 127 euros. Hubo un pequeño recorte de un 3% este trimestre.
Clorox Company (CLX): CLX es un muy pequeño 0,32% de la posición de cartera comprada durante el segundo trimestre de 2023 a precios entre 115 y 146 euros y la acción actualmente cotiza a 157 euros. Hubo un recorte del 6% en los dos últimos trimestres.
Cognex (CGNX), Exponent, Inc. (EXPO), Equifax Inc. (EFX), Graco Inc. (GGGG), Home Depot (HD), IDEX Corporation (IEX), MSCI Inc. (MSCI), Mastercard Inc. (MA), McDonald's (MCD), Paycom Software (PAYC), Qualys, Inc. (QLYS), Rollins, Inc. (ROL), Sabre Corp. (SABR), VeriSign, Inc. (VRSN), Verisk Analytics (VRSK), y Zoetis Inc. EstasZTS):posiciones muy pequeñas (menos del 0,5% de la cartera cada una) se redujeron durante el trimestre.
PD. Supongo que la información enviada por mi amigo es correcta, pues hasta ahora así lo ha sido.
Si, es como comenta @ateak. Eso es porque lo sacan de Dataroma o webs similares que recogen los datos de los 13F de la SEC, pero sólo vienen las posiciones americanas y de todos los fondos de la gestora:
Por tanto, los cambios indicados están igual condicionadas por el aumento o disminución del AUM de los fondos de la gestora.
Les paso la verdadera cartera actual sacada del último informe semestral del Fundsmith (del documento oficial que sólo me limité a ordenarles por peso), con las posiciones europeas incluidas, por si interesa y/o quiere compartir con su amigo americano: S2
Estas son las posiciones en empresas americanas de Fundsmith + Smithson, las dos estrategias conjuntamente. Considerando Fundsmith solo, el de grandes empresas, en cartera tiene 28 posiciones contando las empresas americanas y las europeas, donde destacan nombres como Novo Nordisk (la 1ª posición en su estrategia), L'Oreal o LVMH. Estas empresas no aparecen en los datos del amigo americano.
