Blog Enrique Roca - Erre

Bailando al son de los tipos de interés ¿Qué les quiero decir hoy? Pues nada que vamos a bailar al son de los tipos de interés y del tipo de cambio Euro-Dolar. La PUT de los bancos centrales ha desaparecido, el mercado se ha girado y, ¿qué es lo que podemos hacer? Pues lo de siempre.

El indicador PER (Price to Earnings Ratio), es muy conocido en el análisis fundamental para las empresas que cotizan en Bolsa, su sencilla ecuación que relaciona el precio de la acción (precio de cotización) dividido por su BPA (Beneficio por acción) nos indica cuantas veces el beneficio está incluido en el precio. 

El título del vídeo de esta semana es debido a que me gustaría que ustedes se fijaran en los ciclos económicos. Los ciclos económicos cuando empiezan no se sabe cuando acaban. En cuanto a los determinantes macroeconómicos, la subida de tipos a empezado en Estados Unidos y podemos esperar que seguirá en Europa. Por otro lado se encuentran las commodities. 

Telefónicas, un nuevo tono Hay gente que dice que en función de como se comporte la primera semana y el mes de enero, así será la bolsa el resto del año. Esto es lo que las estadísticas dicen, pero también decían que era muy raro que el S&P tuviera 500 días sin una caída de máximos a mínimos superior al 5% y ya saben lo que ha pasado este año.

El dia 17 de febrero en Madrid y el 24 en Valencia, Dios mediante y con permiso de la autoridad (mis nietas, hijos ,mujer y RM) tendrá lugar la materialización de la apuesta perdida por el que suscribe .conistente en un plato de paella. Para el resto de la comida y bebida estoy a la espera de cocnretar con un patrocinador secreto (no sé si inversor en bitcoins y similares).

El otro día estuve con unos compañeros y el tema de conversación fue el Bitcoin. Me preguntaron mi opinión y los manuales dicen que las funciones del dinero son: Unidad de cuenta Medio de pago Reserva de valor Mi consejo es, si quieren algo jueguen a la lotería.

Como sabeis sobrepondero los fondos de renta variable en mi cartera de fondos dados los bajos niveles de interés y mi reiterada visión de que han tocado suelo. Me planteé al hacer mi cartera no tener fondos de renta fija salvo flotantes, indiciados a la inflación y emergentes.

Ya les comenté que según mi opinión las expectativas sobre el crecimiento de la inflación va a ser mayor de la que espera el consenso.. Una forma de cubrirse ante estas expectativas es tener bonos flotantes o bonos ligados a la inflación pero con duración cubierta o poca duración. En mi cartera figuran algunos de estos bonos. Pensamos que los tipos solo tienen un camino que es al alza.

Como cada trimestre, analizamos las rentabilidades obtenidas por cada fondo que compone la cartera propuesta para el cuarto trimestre de 2017.

Año nuevo, previsiones nuevas Las previsiones aciertan igual que una escopeta de feria: tiramos... se desvía, no se desvía... pues esto es lo mismo, pero vamos a dar unas previsiones. Manteniendo la visión macro que tenemos nos sentimos cómodos a estos niveles: Ibex: 10.000 o 10.100 compra y 11.400 venta Eurostoxx: 3480 compra y 3850 - 4000 venta

Aunque hasta el rabo todo es toro creo que pagare la paella ,lo que demuestra que el que tiene boca se equivoca. ¿La quereis en Madrid o en Valencia o en ambos?. Menos mal que me cubri la apuesta con el Presea y el Alhaja.

Como comentamos en el webinar del pasado  19 de diciembre, en un año  donde el consenso  ve fuerte crecimiento con una inflación controlada, mi opinión va mas encaminada a una subida de tipos mayor de la prevista y a una disminución de la tasa de crecimiento en la segunda parte del año, conforme la inflación empiece a desvanecer el optimismo que nos invade.

Me ha llegado mensaje del gran jefe indio Toro Sentado de la reserva de Missouri en el que comunica que la abandona para comprar acciones del Nasdaq y todos sabemos que cuando el limpiabotas me habla de bolsa, cuando los indios abandonan los casinos y se van a comprar bolsa es que está a unos niveles de exuberancia irracional.

Hace unos días os comentaba porque me parece necesario contar con fondos de small caps en mi cartera de fondos y qué cualidades hacen a estas empresas ser más rentables y atractivas (invertir en temáticas, crecimiento empresarial superior y menor exposición a sectores maduros).

¿Qué hacer cuando todo está caro? Los mercados están oscilando entre el 3.520 y 3.620 del Eurostoxx. Esto se ve reflejado en muchos valores que están en esta banda de fluctuación y por análisis técnico sabemos que a más dure la situación más fuerte será la ruptura.