Descubre qué es un fondo de inversión, cómo funciona, términos clave, tipos, comisiones y ventajas fiscales. Con ejemplos y consejos para elegir gestora y plataforma, optimiza tu cartera paso a paso.
Para comprender qué es un fondo de inversión y cómo funciona, es fundamental familiarizarse con conceptos clave como valor liquidativo, participaciones, sociedad gestora y depositario.
Pero no te preocupes que te las explico más adelante😉
Descubramos que es un fondo de inversión y como funciona Estos términos definen el funcionamiento de este vehiculo de inversión, que se destaca por su flexibilidad y ventajas fiscales. Conocer bien estos elementos es el primer paso para aprovechar al máximo las oportunidades que ofrecen los fondos de inversión.
"No busques la aguja en el pajar, compra todo el pajar."
Los fondos de inversión permiten a los inversores diversificar su capital de manera eficiente, brindando acceso a una gestión profesional y a una amplia gama de activos sin la necesidad de seleccionar uno a uno.
¿Qué es un fondo de inversión?
Losfondos de inversión, también conocidos comoInstituciones de Inversión Colectiva (IIC), son vehículos de inversión colectiva gestionados por un gestor profesional, es decir, un conjunto de ahorradores delegan a gestores profesionales la toma de decisiones sobre la inversión de su patrimonio.
Esta inversión se realiza de forma conjunta en los activos que el equipo gestor considera adecuados para obtener la máxima rentabilidad posible en función de una estrategia de inversión previamente definida.
En otras palabras, lo que hace un fondo de inversión es tomar el dinero de muchos ahorradores para invertirlos en su nombre.
Sabiendo esto diremos que se trata de un vehículo formado por un patrimonio, que no tiene personalidad jurídica, y que está dividido en participaciones.
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Los fondos pueden invertir en un universo amplio de activos:
Bonos
Acciones
Derivados
Divisas
Productos no financieros como bienes inmuebles o materias primas
Además pueden invertir en cualquier zona geográfica
Por eso se dice que los fondos de inversión son vehículos ya diversificados e idóneos para una cartera de inversión: están compuestos por una gran cantidad de activos de tipo.
Solo existe una norma básica que limita en qué puede invertir un fondo:
⚠️Deben respetar la filosofía de inversión marcada⚠️.
Todos los fondos nacen con una determinada filosofía de inversión y en ella se basa la distribución de la cartera del fondo.
Esta distribución marca el tipo de activos en los que invertirá, lo que delimita su exposición a determinadas áreas geográficas y, sobre todo, el nivel de riesgoque asumen.
Toda esta información se puede encontrar fácilmente en el documento (KIID). Asi como resumen...
Normalmente el folleto del fondo o también llamado datos fundamentales para el inversor (DFI), se pueden encontrar en la propia web de la gestora. En caso contrario, siempre puedes consultarlo en la página oficial de la CNMV.
En ese sentido, la oferta de fondos en el mercado es tan amplia que puede resultar difícil escoger. Si necesitas consejo, un asesor financiero puede ayudarte a crear la estrategia adecuada para rentabilizar tus ahorros.
¿Qué elementos tiene un fondo de inversión?
Para comprender qué es un fondo de inversión y cómo funciona, hemos de conocer qué partes forman este fondo de inversión y en qué consisten.
Participaciones de un fondo de inversión
Las participacionesson las partes alícuotas en las que se divide un fondo de inversión. El número de participaciones que forman un fondo de inversión no es un valor fijo como ocurre con las acciones de una empresa, sino que dependen de las compras y ventas que se realicen de las mismas.
La compra de participaciones se denomina suscripción y la venta de las participaciones, reembolso.
Las participaciones son valores negociables, pero normalmente no se negocian en ningún mercado de valores, sino que la sociedad gestora es quien vende y recompra las participaciones.
Al igual que existen accionistas de una empresa, existen partícipes de un fondo de inversión, que son aquellos ahorradores que aportan su patrimonio a un determinado fondo de inversión, convirtiéndose en partícipes del mismo en la proporción de las aportaciones que hayan realizado.
Cada uno de los partícipes de un fondo puede entrar en el fondo en el momento de su constitución o a posteriori, y pueden salirse del mismo (obteniendo el reembolso de la inversión) en cualquier momento.
Valor liquidativo de un fondo de inversión
Al precio de la participación de un fondo de inversión en una determinada fecha se le denomina valor liquidativo.
Este valor es el quenos permitirá ver cómo evoluciona el fondo, es decir, lo que pagaremos o recibiremos por cada participación del fondo.
Si nos ponemos técnicos, el valor liquidativo es el conjunto del patrimonio que compone el fondo de inversión, dividido por el número de participaciones en circulación.
Por poner un ejemplo, si las participaciones del fondo de inversión tienen un valor liquidativo de 100€ y se desea invertir 2.000€, el inversor adquirirá 20 participaciones.
Fórmula Valor Liquidativo
El valor liquidativo se publica diariamente, teniendo en cuenta el precio al cierre de los mercados bursátiles.
Sociedad gestora de un fondo de inversión
Lasociedad gestoraes la encargada de gestionar y administrar el fondo de inversión.
Hay que aclarar que no es la propietaria del fondo, los propietarios son siempre los partícipes. La sociedad gestora es quien decide dónde se invierte el patrimonio del fondo, es decir, determina la política de inversión del fondo.
Cada fondo de inversión está gestionado por una única gestora, pero una gestora puede gestionar más de un fondo de inversión a la vez. Estas sociedades cobran de forma directa una comisión al fondo de inversión por la gestión y administración del mismo, conocida como comisión de gestión.
Las sociedades gestoras tienen la obligación de remitir la información relativa a sus fondos a la CNMV de manera periódica, y son las encargadas de llevar el registro de las participaciones de los fondos de inversión.
Depositario de un fondo de inversión
La función del depositarioes la de custodiar y vigilar los activos que componen el fondo. La entidad depositaria puede ser un banco, caja de ahorros, sociedad de valores o cooperativa de crédito que esté inscrita en la CNMV.
El depositario cobra una comisión al fondo de inversión en concepto de depósito, conocida también como comisión de depósito.
Si el fondo de inversión cambia de depositario, los partícipes tienen derecho a recibir la totalidad de su inversión sin aplicarse, en caso de que la hubiera, comisión de reembolso.
La distinción entre gestora y depositaria es un seguro adicional para los partícipes. Gracias a ella se evitan los conflictos de interés en la gestión del fondo que pueden ir en contra del interés de los ahorradores.
Aclarado el concepto de fondo de inversión es importante tener claras sus características. En otras palabras, lo que define esta herramienta de inversión.
Características generales de los fondos:
Es una inversión colectiva, que junta el dinero de muchos pequeños ahorradores.
Está gestionada por profesionales dedicados a tiempo completo a la gestión de tu dinero. De hecho, la figura del gestor es clave en un fondo de inversión (hay incluso fondos de autor).
Es una inversión diversificada, ya que invierte en una cartera de valores.
Es una inversión regulada. En el caso de España por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y protegida por el Fogain o Fondo de Garantía de Inversiones.
El dinero no está asegurado, salvo en los fondos garantizados.
¿Cuáles son los tipos de fondos de inversión?
Hay varios tipos de fondos de inversión y formas de categorizarlos. Conocer estas diferencias es el primer paso para saber cuál se adapta mejor al perfil de riesgo de cada persona y también cómo está gestionado el fondo.
Hay más de una forma de dividir estos fondos de inversión. Según el tipo de activo en el que invierte se puede hablar de:
Otra forma de definir los fondos de inversión es según el tipo gestión que realiza:
Activa: parte de la premisa de que un equipo gestor puede batir al mercado: analiza compañías, sectores y tendencias para sobreponderar los valores que cree ganadores y, si lo estima oportuno, reducir exposición o coberturas en momentos de riesgo.
Pasiva: La gestión pasiva se limita a replicar un índice determinado (S&P 500, MSCI World, IBEX 35, etc.) con una política casi automática de compra-mantenimiento y reequilibrios mínimos.
A esta diferenciación entre tipos de fondos se pueden añadir otras según lo que hagan con los dividendos de las acciones en las que invierten (fondos de acumulación o de reparto) o según el estilo de inversión (value, growth, momentum…).
También existen, aunque son mucho más desconocidos los CEFs o fondos de inversión cerrados (Closed-End Funds), y son vehículos de inversión que recaudan un capital fijo a través de una oferta pública inicial y cotizan en bolsa de forma similar a las acciones. A diferencia de los ETFs o de los fondos abiertos, los CEFs no emiten (ni reembolsan) participaciones constantemente, por lo que su precio de mercado puede fluctuar por encima o por debajo del valor liquidativo de sus activos (NAV).
Por último, es posible hablar de fondos especializados por sectores y países como fondos inmobiliarios, tecnológico, globales, emergentes…
Pero visto todo esto... creo que lo mejor es explicar como funciona un fondo no?
¿Cómo funciona un fondo de inversión?
El funcionamiento de un fondo de inversión es muy sencillo. El partícipe aporta su dinero al fondo y adquiere participaciones.
Por su parte, la sociedad gestora integra ese dinero en el fondo y lo invierte donde considera conveniente (siempre siguiendo la política del fondo), formando así la cartera del fondo, que es el conjunto de activos en los que invierte el fondo.
Cuando el inversor adquiere participaciones está comprando una parte del fondo, es decir, está formando una pequeña cartera igual a la del fondo.
A partir de ahí, si las inversiones van bien el valor de las participaciones subirá y, en caso contrario, bajará.
Del mismo modo, la marcha de las inversiones también afectará al patrimonio gestionado por el fondo.
En realidad, el tamaño de un fondo de inversión puede aumentar y disminuir por dos motivos:
Entrada o salida de inversores
Variaciones en el valor de mercado de los activos de la cartera.
El primer motivo no afectará nunca a la inversión, simplemente variará el precio de las participaciones en función de las suscripciones o reembolsos.
Lo que sí afecta a la inversión y a los resultados que obtendrá el inversor es la variación del valor de los activos.
Ejemplo del funcionamiento de un fondo
Para entenderlo todo mejor, vamos a desarrollar un ejemplo del funcionamiento de un fondo de inversión.
Datos:
Valor de una participación: 100€
Número de partícipes: 100
Número de participaciones por partícipe: 50
¿Cuál es el patrimonio del fondo?
Empecemos por calcular cuánto dinero tiene el fondo.
Patrimonio del fondo = 100€ (participación) x 100 (partícipes) x 50 (participacipaciones por partícipe) = 500.000€
Total de participaciones en circulación = 100 partícipes x 50 participaciones/partícipe = 5.000 participaciones.
Suponiendo una rentabilidad neta (deducidos gastos, tasas e impuestos), el fondo evolucionaría de la siguiente manera:
¿Cómo evolucionará el fondo?
De esta forma podemos ver cómo evoluciona el patrimonio de un fondo de inversión ante una variación del valor de los activos que componen la cartera.
¿Cómo le afecta a un fondo la entrada y salida de partícipes?
Ahora vamos a ver cómo le afecta al fondo la entrada y salida de partícipes con un ejemplo. Imaginemos que un inversor entra en el fondo el día 5, con un importe de 6.000€.
Tenemos que tener en cuenta que en el momento de efectuar la inversión, el inversor desconoce el número de participaciones que va a adquirir, ya que no se sabrá hasta que no se conozca el valor liquidativo del fondo al finalizar el día.
A continuación vamos a calcular el valor liquidativo al final del día 5, para conocer cuántas participaciones habrá comprado el inversor, y el número de participaciones que formarán ahora el fondo.
Cálculo del Valor liquidativo
El valor liquidativo es de 101,03€, por lo que, invirtiendo 6.000€ va a adquirir:
El patrimonio final del día 5 es la suma del patrimonio inicial (504.370€) más las plusvalías (800€) y la inversión realizada por el nuevo participe (6.000€). Al número de participaciones en circulación del día 4 le sumamos las participaciones del nuevo inversor (59,39).
Ahora vamos a ver cómo afecta un reembolso al patrimonio del fondo.
Si un inversor (cualquiera de ellos, independientemente de la antigüedad de su inversión) desea retirar 12.000€ el día 6, debemos igualmente esperar al final del día para conocer cuántas participaciones está retirando.
Por tanto, calcularemos en primer lugar el valor liquidativo del fondo de inversión al final del día 6:
Valor liquidativo = (511.179 - 3.200)/5.059,39 = 100,40€
El valor liquidativo es de 100,40€, por lo que reembolsando 12.000€ va vender:
Con el reembolso de 12.000€, el inversor ha vendido 119,952 participaciones, y el patrimonio del fondo de inversión se reduce en 12.000€.
Cómo afecta un reembolso al fondo
De esta forma hemos visto cómo evoluciona el patrimonio de un fondo de inversión cuando se producen cambios en la valoración de los activos que lo forman y cuando se suscriben y reembolsan participaciones.
¿Cuáles son las comisiones de un fondo de inversión?
Invertir en un fondo de inversión implica asumir una serie de costes y comisiones.
Las comisiones de un fondo de inversión son muy variadas y dependen del país y del tipo de fondos. Por lo general las comisiones más frecuentes son las siguientes:
Comisiones de un fondo:
Comisión de gestión, que cobra la gestora.
Comisión de éxito, que puede sustituir o complementar a la anterior.
Comisiones de suscripción y reembolso.
Comisión de depositaria.
Otras comisiones: comisión de corretaje, comisión auditoria y análisis, comisión por cambio de divisas.
Para conocer en qué consiste cada una de estas comisiones, puedes consultar el artículo
Existen varias formas de conocer el coste de un fondo. La más sencilla es entrar a tu banco donde lo tienes contratado y mirar la documentación, esta información siempre debe ser visible y detallada. Con la nueva normativa una vez al año deberían enviarte una notificación con el desglose de gastos que has tenido durante el periodo anterior.
La segunda opción es poner en Google el nombre de tu fondo seguido de la palabra CNMV y encontrarás el archivo de tu fondo donde estará desglosado los costes reales del mismo.
En tercer lugar si tienes dudas, puedes preguntarnos en los comentarios y te ayudamos con todo el desglose.
Las comisiones de un fondo son importantes, pero no reflejan su coste total. Para averiguar cuánto cuesta un fondo puedes recurrir al TER o Total Expense Ratio.
¿Cuál es la fiscalidad de los fondos de inversión?
¿Hay que pagar impuestos por invertir en fondos de inversión?
La respuesta es SÍ. Los fondos no están exentos de tributar en la declaración de la renta por las ganancias que obtengas. Sin embargo, cuenta con una gran ventaja fiscal frente a otras inversiones:
La posibilidad de traspasar tu dinero de un fondo a otro sin tener que pagar impuestos. Esta es una de las mayores ventajas de los fondos junto con su diversificación.
Te lo explico de manera sencilla:
Imagina que inviertes en acciones y quieres hacer un cambio en tu cartera:
Quieres vender las acciones de la empresa A para comprar las de la empresa B. Ese cambio tiene un peaje fiscal, debido a que en el IRPF tendrás que pagar por las ganancias que hayas acumulado con la acción A.
En concreto, Hacienda reclamará ente un 19% y un 26% de la plusvalía generada (si hay pérdidas también podrás imputarlas).
Con un fondo de inversión no te pasaría esto 😁
El traspaso entre fondos está exento de tributar. Este diferimiento fiscal permite mejorar los beneficios a largo plazo, ya que no te dejas un pellizco de la inversión en cada cambio.
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¿Cómo contratar un fondo de inversión?
La accesibilidad es una de las características de los fondos de inversión. Puedes contratarlos de forma muy sencilla a través de la mayoría de entidades financieras y brókers.
En Rankia destacamos a MyInvestor, premiado como Mejor comercializadora de fondos en los Rankia Awards 2021 y 2023 y finalista en la categoría de mejor robo-advisor. No obstante, existen otras plataformas igualmente sólidas como Self Bank, Renta 4 o EBN Banco, entre que también podrían encajar bien con lo que estás buscando.
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En el siguiente vídeo puedes ver el proceso:
¿Cómo hacer un traspaso de fondos de inversión?
Una de las dudas más frecuentes de un inversor que comienza es cómo traspasar un fondo de inversión.
El procedimiento suele ser muy sencillo aunque depende de si quieres traspasar fondos dentro del comercializador o si el traspaso es entre distintas entidades.
Los traspasos suelen demorar entre 3-7 días hábiles, aunque el caso de traspasos entre entidades los plazos pueden dilatarse bastantes. Los traspasos pueden ser totales o parciales y en ambos casos el fondo de destino debe cumplirse los mínimos de patrimonio necesarios que exija como requisito.
Recuerda que esos traspasos no afectarían a tu declaración de la renta.
Lo esencial para empezar a invertir en fondos
Los fondos de inversión son, ante todo, una forma sencilla de acceder a carteras diversificadas y gestionadas por profesionales. Comprender piezas básicascomo el valor liquidativo, las participaciones, el papel de la gestora y el depositario te da las llaves para evaluar cualquier producto: sabrás cuánto vale tu inversión, quién toma las decisiones y quién custodia tus activos.
A partir de ahí, elegir el tipo de fondo (renta fija, variable, mixto, activo o indexado) simplemente consiste en casar su filosofía y su nivel de riesgo con tu horizonte temporal y tu perfil de inversor.
El número de participaciones varía en el ejemplo con las suscripciones, como podrás ver inicialmente hay 50.000 participaciones en circulación y cuando el inversor adquiere 59,393 participaciones el número total de participaciones se incrementa en ese número, alcanzando 50059,393 participaciones.
El dinero de las nuevas suscripciones se reparte proporcionalmente entre todos los activos que forman parte de la cartera.
Saludos.
#19
23/05/14 08:58
Muchas gracias por la explicación.
Tengo una duda, que creo que se debe a una reducción para simplificar. A ver si me he enterado y me se explicar.
EL número de participaciones varía, pero al hacer suscripciones y rembolso en el ejemplo, las mantienes fijas, haciendo variar el VL del fondo, como si fuese una acción de bolsa. ¿no debe ser así, no? Al suscribir, ese dinero irá a la liquidez del fondo y el número de participaciones se incrementará a razón de del VL y dinero aportado, no?
Las gestoras estan supervisadas por la CNMV y mientras se adequen a la politica de inversiones ellas perdidas las soporta el cliente(riesgos de la inversion) sin que la depositaria o la gestora asuman responasabildiad alguna.
Nuevo
#15
24/01/14 00:39
Gracias Enrique por la explicación.
Tengo una duda:
¿se podría poner en riesgo en algún momento la participación de una persona en el fondo? Me refiero a que si una sociedad gestora invierte en productos de baja inversión o incluso perdidas, ¿podría perder la parte del fondo que adquirió?
¿este tipo de fondos están garantizados de algúna manera, ya sea mediante el depositario o mediante la sociedad gestora? Me refiero en el caso de que se perdiera la aportación, si alguien lo "puede reponer"
Tienes razon Nel.lo .Hay una omisión," que pretende obtener una rentabilidad mayor que el inversor individual debido a que está en teoria gestionado por profesionales,". Moltes gracies.
Hola Enrique, el primer párrafo a partir de la coma no lo entiendo bien, supongo que te has dejado alguna palabra del tipo "pretende", "intenta", "tiene como objetivo" o alguna similar, pues si no es eso, interpreto que estás afirmando que un fondo obtiene mayor rentabilidad que si inviertes por ti mismo. No creo que sea eso lo que quieres decir, pero igual es que no lo estoy interpretando bien, no se, pero no entiendo ese párrafo. Saludos
#12
18/01/14 12:28
Gracias, magnífico artículo que deja muy claro qué es un fondo de inversión y cómo opera.
Supongo que te referiras a suscribir participaciones de un fondo. Te recomiendo que visites los diez mejores a cinco años y hagas aportaciones periodcias.PD. Antes de invertir elige un dondo diversificado en cuanyo activos y bien gestionado.
Nuevo
#9
14/04/12 09:47
Me gustaria saber si es ahora un buen momento para abrir un fondo de inversion estando la bolsa tan baja.
Hay un maximo y minimo de liquidez.Normalmente la liquidez no se invierte proporcional al numero de acciones que ya se tienen si no que se invierten en las que en ese momento ofrecen mayor potencial de revalorización según el gestor o en otras nuevas.
#7
21/12/11 23:21
Gracias Enrique.
Ahora mismo, otra duda que tengo con los fondos es: ¿qué ocurre con ese dinero nuevo que ha entrado?
Parece claro que aún no se convierten a acciones o al activo correspondiente del fondo, bonos por ejemplo. Entonces, ?todo ese dinero se va acumulando, apareciendo en el apartado de Liquidez del Balance, hasta que se decide invertir todo juntito dónde convenga o hasta que la Ley obliga a ello (por tener un porcentaje inferior al mínimo invertido)?.
Porque una cosa es el valor liquidativo y otra el precio de transacción mínimo. Si el mínimo importe que se invierte en un fondo son, por ejemplo, 1000 euros y pongamos que es un fondo tecnológico con Apple, Google y Amazon, entre otras, tal vez se puede invertir, el fondo compraría 1 acción de cada una, pero ¿y eñ resto de la cartera?.
Bueno, que igual todo esto es demasiado oscuro que no debería salir a la luz, aunque no afecte al inversor, pero creo que es interesante el funcionamiento interno de estas operaciones.
Gracias Enrique por tus posts.
#5
15/10/11 23:26
Excelente explicación. Sería bueno saber de cuales huir!!. En el único que no pierdo es en el monetario. Mejor dicho, pierdo menos. Muchas gracias.
#4
15/10/11 15:48
Muchas Gracias.
A pesar de conocerlos y de trabajar con ellos, no hubiese encontrado una manera mejor de poder explicarlo.
Si me lo permites, "te lo compro".
Gracias.
#3
14/10/11 21:42
Muchas gracias por esta explicación tan clara para neófitos.
#2
14/10/11 21:22
Muchas gracias por esa explicación tan clara y concisa, gracias por sus excelentes clases.
