Opciones del Ibex-35 gratis ¿quién da más?

17/05/2010

A pesar de que el título reza “gratis”, de lo que se trata es de quedarse con una opción sobre el Ibex con 3 ó 4 años de vida y cobrar algo de dinero por ello, pero todos saben que la palabra “gratis” en el título se comprende mejor y es más corta que si se quiere explicar que vamos a cobrar por algo por lo que todo el mundo paga.

Se trata de esperar el momento adecuado para vender un CALL de septiembre o de diciembre del 2010. En el mismo momento comprar el mismo CALL del mismo precio de ejercicio pero con vencimiento de diciembre del 2013 o incluso del 2014. La gracia de la operación es que tenemos que sacar más dinero del CALL que se vende que lo que vamos a pagar por el CALL que se compra.

RESUMEN: cuando venza el primer CALL, tenemos que quedarnos con un CALL al que le faltan 3 ó 4 años para su vencimiento y algo de dinero en el bolsillo.

Esto, que normalmente es imposible, se puede lograr gracias al fuerte backwards al que están sometidos los futuros lejanos del Ibex-35. Por decirlo de alguna forma: el CALL del vencimiento lejano está subvencionado por el fuerte diferencial entre los futuros del Ibex.

Es conveniente aprovechar algún rebote del índice, para hacer la operación con un precio de ejercicio que, cuando venza el CALL cercano vendido, no tendrá valor. En ese momento nos quedaremos con el CALL largo comprado. Hay que escoger un strike que, aunque en el momento de la operación esté dentro de dinero, se espera que al vencimiento no tenga valor intrínseco.

A partir de ese momento, podremos ir vendiendo y cobrando mensualmente el mismo CALL del Ibex del mismo precio de ejercicio que tenemos. Venderemos siempre el primer vencimiento, que es el que pierde valor temporal con más rapidez. Todo esto se hará sin ningún riesgo y sin ningún coste, pues el CALL lejano comprado nos cubrirá en todo momento cualquier riesgo de improbables subidas.

La posibilidad de que se pierda dinero en esta operación es mucho más pequeña que la posibilidad de que ZP cumpla con los objetivos de déficit. O sea, nula.

Haremos un seguimiento del día a día en los comentarios de este post. De momento no lo pongo para operar inmediatamente, sino para que los lectores lo vayan masticando y, sobre todo, digiriendo.

Al vigilar la tabla hay que fijarse bien en las fechas de los vencimientos lejanos, pues algunos días no los ponen y la fecha está atrasada. Para eso se puso la fecha, para evitar errores de bulto.

Aquí tenéis el texto de la tabla. Le he puesto el número 260.

CALLS DEL IBEX-35

Para modificar la presente tabla puede leer las instrucciones aquí:

http://estrategumtrading.com/2009/08/31/tablas-de-datos-en-tres-dimensiones-td3d-instrucciones-de-manejo/

11, 12, 002200, 222222

0, 1, 18, FFFFFF, 2, 11, FFFFFF

1,D1,1,0,IBEX35.IDX,0,0,L
2,STRIKE&7600,0,0,0,0,0,0,16
3,STRIKE&7800,0,0,0,0,0,0,16
4,STRIKE&8000,0,0,0,0,0,0,16
5,STRIKE&8200,0,0,0,0,0,0,16
6,STRIKE&8400,0,0,0,0,0,0,16
7,STRIKE&8600,0,0,0,0,0,0,16
8,STRIKE&8800,0,0,0,0,0,0,16
9,STRIKE&9000,0,0,0,0,0,0,16
10,STRIKE&9200,0,0,0,0,0,0,16
11,STRIKE&9400,0,0,0,0,0,0,16
12,STRIKE&9600,0,0,0,0,0,0,16

0, 3, 18, FFFF00, 2, 11, FFFFFF

1,CALLS&JUN 10,0,0,0,0,0,0,16
2,D1,1,0,MYC7600.IBX,0,0,L
3,D1,1,0,MYC7800.IBX,0,0,L
4,D1,1,0,MYC8000.IBX,0,0,L
5,D1,1,0,MYC8200.IBX,0,0,L
6,D1,1,0,MYC8400.IBX,0,0,L
7,D1,1,0,MYC8600.IBX,0,0,L
8,D1,1,0,MYC8800.IBX,0,0,L
9,D1,1,0,MYC9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,MYC9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,MYC9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,MYC9600.IBX,0,0,L

0, +, 18, 00FFFF, 2, 11, FFFFFF

1,CALLS&SEP 10,0,0,0,0,0,0,16
2,D1,1,0,UYC7600.IBX,0,0,L
3,D1,1,0,UYC7800.IBX,0,0,L
4,D1,1,0,UYC8000.IBX,0,0,L
5,D1,1,0,UYC8200.IBX,0,0,L
6,D1,1,0,UYC8400.IBX,0,0,L
7,D1,1,0,UYC8600.IBX,0,0,L
8,D1,1,0,UYC8800.IBX,0,0,L
9,D1,1,0,UYC9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,UYC9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,UYC9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,UYC9600.IBX,0,0,L

0, 6, 18, 00FFFF, 2, 11, FFFFFF

1,CALLS&DIC 10,0,0,0,0,0,0,16
2,D1,1,0,Z0C7600.IBX,0,0,L
3,D1,1,0,Z0C7800.IBX,0,0,L
4,D1,1,0,Z0C8000.IBX,0,0,L
5,D1,1,0,Z0C8200.IBX,0,0,L
6,D1,1,0,Z0C8400.IBX,0,0,L
7,D1,1,0,Z0C8600.IBX,0,0,L
8,D1,1,0,Z0C8800.IBX,0,0,L
9,D1,1,0,Z0C9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,Z0C9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,Z0C9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,Z0C9600.IBX,0,0,L

0, +, 18, FFFF00, 2, 11, FFFFFF

1,CALLS&DIC 11,0,0,0,0,0,0,16
2,D1,1,0,Z1C7600.IBX,0,0,L
3,D1,1,0,Z1C7800.IBX,0,0,L
4,D1,1,0,Z1C8000.IBX,0,0,L
5,D1,1,0,Z1C8200.IBX,0,0,L
6,D1,1,0,Z1C8400.IBX,0,0,L
7,D1,1,0,Z1C8600.IBX,0,0,L
8,D1,1,0,Z1C8800.IBX,0,0,L
9,D1,1,0,Z1C9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,Z1C9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,Z1C9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,Z1C9600.IBX,0,0,L

0, +, 18, 00FFFF, 2, 11, FFFFFF

1,CALLS&DIC 12,0,0,0,0,0,0,16
2,D1,1,0,Z2C7600.IBX,0,0,L
3,D1,1,0,Z2C7800.IBX,0,0,L
4,D1,1,0,Z2C8000.IBX,0,0,L
5,D1,1,0,Z2C8200.IBX,0,0,L
6,D1,1,0,Z2C8400.IBX,0,0,L
7,D1,1,0,Z2C8600.IBX,0,0,L
8,D1,1,0,Z2C8800.IBX,0,0,L
9,D1,1,0,Z2C9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,Z2C9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,Z2C9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,Z2C9600.IBX,0,0,L

0, +, 18, FFFF00, 2, 11, FFFFFF

1,CALLS&DIC 13,0,0,0,0,0,0,16
2,D1,1,0,Z3C7600.IBX,0,0,L
3,D1,1,0,Z3C7800.IBX,0,0,L
4,D1,1,0,Z3C8000.IBX,0,0,L
5,D1,1,0,Z3C8200.IBX,0,0,L
6,D1,1,0,Z3C8400.IBX,0,0,L
7,D1,1,0,Z3C8600.IBX,0,0,L
8,D1,1,0,Z3C8800.IBX,0,0,L
9,D1,1,0,Z3C9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,Z3C9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,Z3C9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,Z3C9600.IBX,0,0,L

0, +, 18, 00FFFF, 2, 11, FFFFFF

1,CALLS&DIC 14,0,0,0,0,0,0,16
2,D1,1,0,Z4C7600.IBX,0,0,L
3,D1,1,0,Z4C7800.IBX,0,0,L
4,D1,1,0,Z4C8000.IBX,0,0,L
5,D1,1,0,Z4C8200.IBX,0,0,L
6,D1,1,0,Z4C8400.IBX,0,0,L
7,D1,1,0,Z4C8600.IBX,0,0,L
8,D1,1,0,Z4C8800.IBX,0,0,L
9,D1,1,0,Z4C9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,Z4C9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,Z4C9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,Z4C9600.IBX,0,0,L

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102

en respuesta a Kikus
-

#100

25/05/10 17:52

Hola Kikus ...
Puedes vender directamente futuros euribor .
#99

24/05/10 23:33

Buenas noches a todos, quisiera que me comentarais , pensando en un aumento del Euribor, debido a las tensiones que parece estar mostrando el LIBOR, como puedo posicionarme al alza. He estado mirando la tabla de Spead 6 meses del euribor ZO y no entiendo como debería realizar ese posicionamiento al alza del Euribor.

gracias
en respuesta a Francisco Llinares
-

#98

24/05/10 14:18

Gracias Francisco por confirmarme las dificultades de esta estrategia, pero, a riesgo de ser pesado, insisto en preguntar si alguien ha utilizado IB para este tipo de operaciones, pues nadie ha mencionado esa plataforma en los comentarios a este artículo.
La mayor dificultad reside en la comunicación con la compleja organización de IB, de la que ya he tenido alguna experiencia por dificultades con la clave de acceso, de ahí mi deseo de tener alguna pista antes de ponerme a bucear.
Un saludo
en respuesta a David v.
-

#97

24/05/10 11:01

Creo que se lo tienes que pedir al creador del mercado, metiendo tu orden, no a interdin que no pinta mucho en todo esto.
en respuesta a Cloudxz
-

#96

24/05/10 04:01

1.- Se compra el call lejano y se vende el cercano con el mismo strike.

2.- Se elige un strike que sea probable que acabe fuera de dinero al vencimiento del call cercano.

3.- Se aprovecha un rebote al alza para realizar la operación.

4.- Se venden consecutivamente las calls cercanas a medida que van venciendo con el mismo strike hasta el vencimiento de la lejana o cambie la tendencia a alcista.

La única incógnita es encontrar un broker que nos venda la call lejana y a un precio razonable. Esta semana preguntaré en Interdín que es con quien tengo cuenta.

Si alguien ya la ha comprado o se ha informado, le agradecería contase su experiencia.

Un saludo.
en respuesta a Francisco Llinares
-

#95

23/05/10 23:36

Francisco,
En esto se que tu eres el maestro pero discrepo contigo yo según mi análisis el Ibex ahora tendrá un rebocito y después seguirá bajando pero pienso que será solo eso un retroceso de toda la subida desde Marzo 2009 pero que el mercado aun no ha terminado e incluso superara las máximos de Enero 2010.
¿Lo que si fuera así seria la estrategia correcta?

A partir de ese momento, podremos ir vendiendo y cobrando mensualmente el mismo CALL del Ibex del mismo precio de ejercicio que tenemos. Venderemos siempre el primer vencimiento, que es el que pierde valor temporal con más rapidez. Todo esto se hará sin ningún riesgo y sin ningún coste, pues el CALL lejano comprado nos cubrirá en todo momento cualquier riesgo de improbables subidas.
en respuesta a Cloudxz
-

#93

23/05/10 22:46

Francisco,
Crees que podíamos aprovechar el posible rebote del Ibex que es muy posible que se acerque en estos próximos días hasta los 9.830 aproximadamente para realizar la estrategia que propones l comprariamos la CALLS Septiembre 2010 STRIKE 8200 que a día 21/05/10 esta 1693.
Y venderíamos el mismo STRIKE 8200 Diciembre 2013 con un diferencial de +330

Esto es lo que no entiendo muy bien
Hay que escoger un strike que, aunque en el momento de la operación esté dentro de dinero, se espera que al vencimiento no tenga valor intrínseco.

¿Crees que seria posible la estrategia?

Gracias.

Ivan
en respuesta a Francisco Llinares
-

#91

23/05/10 21:57

Gracias Francisco,

Era eso ok.

Ivan
en respuesta a Francisco Llinares
-

#90

23/05/10 21:00

El lúnes llamo a Interdín y os digo precios y si me venden o no.
en respuesta a Cloudxz
-

Top 100
#89
Francisco Llinares

23/05/10 20:16

Copia también el nombre de la tabla.
en respuesta a garú-garú
-

Top 100
#88
Francisco Llinares

23/05/10 20:15

Esta estrategia no va a ser ni fácil ni cómoda. Hay que pedir cotización de la call lejana o del calendario spread.
#87

23/05/10 20:07

Hola Francisco,

Al crear la tabla me da

Error: 3

Error al interpretar un campo hexadecimal en el archivo 'MAIZ RATIO TRIGO.tbl'

haber si me puedes decir que hago mal.
Gracias Saludos

Ivan
#86

22/05/10 23:36

¿Se puede operar esta estrategia en IB? Si es así lo intentaré, pero como tenga que negociar por teléfono con ese monstruo de 1000 cabezas y en inglés estoy arreglado.
Os agradeceré cualquier orientación o comentario.
Saludos
en respuesta a Amoreg66
-

Top 100
#85
Francisco Llinares

22/05/10 22:24

Si vendes strike=spot y se produce una bajada fuerte, pierdes dienro del call comprado y no lo recuperas con el call vendido.

Hay que vender el mismo strike que se ha comprado toda la vida.
en respuesta a Amoreg66
-

#84

22/05/10 21:06

Efectivamente esta es la operativa, no la que yo puse. Gracias Amoreg66, todos los días se aprende algo
en respuesta a Expat
-

#83

22/05/10 19:38

Como se trata de ir vendiendo CALL todos los meses hasta el 2014 y no uno solo ,y partiendo de que la operacion inicial es LONG CALL DIC 2014 y SHORT CALL JUN 2010 con el mismo STRIKE , siendo este el optimo el ATM.

En el momento de vencimiento de la primera opción vendida (que a la comprada aun le queda para vencer), caben dos escenarios:

1) Que esten fuera del dinero : Vuelve a vender CALL VTO siguiente mes en Strike= Strike Long Call
2) Que estén dentro del dinero: Vuelve a vender CALL VTO siguiente mes en Strike= Spot redondeado a 100 . Si el mercado sigue subiendo hasta el 2014 , estas cubierto por los Strikes . Si baja , iras ingresando primas , pero nunca vendas un Strike inferior al comprado.

Gracias Paco .
Top 100
#82
Francisco Llinares

20/05/10 16:51

Parece que han vuelto a abrir el blog verde. Aunque conozco otros casos clausurados que siguen cerrados. De momento no hay respuesta de los motivos.

Como no me gustan estas tonterias, voy a coger un dominio propio y el camión de mudanzas.
en respuesta a Bgs 79
-

#81

20/05/10 16:03

Toma talegazo que se está pegando, soy una máquina jajajaja el AUD/USD