Los bonos del estado ya no son lo que eran y aquello de activos sin riesgo ha pasado a mejor vida. Voy a proponer una renta fija a cuatro años con riesgo cero de verdad (mucho más segura que los bonos del estado). Además, ofrece una rentabilidad que puede multiplicar por diez la de los bonos del estado.
Como se puede ver en la tabla de abajo, se trata de comprar opciones call del ibex de diciembre del 2014 con un precio de ejercicio de unos 2.300 – 2.500 puntos por debajo del contado. Por ejemplo: ayer el Ibex estaba a 10.700, hubiéramos comprado calls 8400 a un precio aproximado de 2.000 puntos.
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Se trata de comprar 20 calls, como se ha dicho arriba, y en el mismo momento vender 20 Mini-ibex. Comprar estas calls no es fácil, pero con una cantidad de 20 y estando dispuesto a que te soplen 50 puntos cada una, se puede conseguir.
¿CÓMO SE COBRAN LOS INTERESES?
Los intereses de la renta fija casera hecha con el Ibex se cobran de esta forma:
1 – Cada vez que el Ibex baja 200 puntos se recompra un Mini-ibex. Cuando vuelve a subir los 200 puntos, se vuelve a vender. Estos 200 euros de beneficio suponen aproximadamente un 0.50% del total invertido y, como ocurre al menos una vez cada dos semanas, representa un 25% aproximado de rentabilidad anual.
2 – Salvo los meses en los que los valores del Ibex reparten muchos dividendos, se pagará al hacer el roll over de los Mini-ibex vendidos. Esto supondrá de promedio unos 500 euros al año por cada contrato. Suponiendo un promedio de contratos sin recomprar de la mitad, supone un 12% anual que hay que restar del 25% del apartado anterior.
¿POR QUÉ ES RIESGO CERO?
Porque es imposible perder.
Si el Ibex sube, el valor intrínseco de las calls a su vencimiento vale más de lo que se ha pagado.
Si el Ibex baja 4.000 puntos o más, el beneficio de los futuros del Mini-ibex que se han recomprado es mayor que el coste de los calls. Pero en ese caso, si la bajada ocurre en poco tiempo, las calls todavía tendrían un valor cercano a 1.000 puntos.
Por tanto: riesgo cero si sube, riesgo cero si repite y riesgo cero si baja fuerte. Ni comparación con los bonos de un estado gobernado por un señor que cambia de opinión dos veces a la semana. Y lo más asombroso, ninguna de las dos veces su opinión es buena.
Se me olvidaba: el Ibex no puede quebrar.
