Iberdrola: buena oportunidad pero...

Iberdrola es una multinacional especializada en la producción, distribución y comercialización energética, en especial de electricidad.

Como veremos a continuación presenta fuertes similitudes con Gas Natural:

1- Buen crecimiento del BPA en los años anteriores a la crisis, pasando éste de 0,267 euros/acción en 2002 hasta los 0,584 en 2008, y lento decrecimiento del mismo en el septenio de la crisis, cayendo hasta los 0,366 euros/acción el año pasado, pero cosechando siempre Beneficios elevados (superiores a los 2000 millones de euros en el caso de Iberdrola y superiores a los 1000 millones de euros en el caso de Gas Natural).

2- Rentabilidad por dividendo entre el 4,5 y el 6% en los últimos tres años en ambas empresas.

3- Ratio cotización/valor contable casi siempre superior a 2x en los años previos a la crisis en ambas empresas, para luego caer de manera drástica, sobretodo por la fuerte caída de la cotización, entre los años 2009 y 2013, situándose en esos años por debajo de 1x, concretamente entre 0,8x y 0,9x, siendo esos años buenas oportunidades de compra. A día de hoy el ratio sigue siendo atractivo ya que apenas es de 1,04x en el caso de Gas Natural y de 1,08x en el caso de Iberdrola.

4- Ambas empresas tienen márgenes de explotación correctos (entre el 10 y el 16% en casi todos los años),y a pesar de haber realizado importantes adquisiciones que les han permitido incrementar de manera notable los ingresos (las operaciones más relevantes fueron la adquisición de Unión Fenosa por parte de Gas Natural y de Scottish Power por parte de Iberdrola) la deuda se ha mantenido siempre bajo control, no resultando nunca el resultado financiero más del 5% del total de ingresos, consiguiendo todos los años un margen neto entre el 5,5 y el 9%.

Como vemos fuertes similitudes pero hay un factor que inclinaría la balanza a favor de Gas Natural, y éste es la corrupción. En Gas Natural sólo encontrábamos un caso de corrupción (o presunta corrupción), sin embargo en Ibedrola encontramos bastantes más:

http://www.elconfidencial.com/empresas/2015-07-28/sancion-mundial-a-una-filial-de-iberdrola-por-presuntos-sobornos-de-sus-ejecutivos_945121/

http://www.elcorreo.com/vizcaya/v/20120628/economia/iberdrola-afectada-caso-corrupcion-20120628.html

http://www.elmundo.es/economia/2015/11/30/565c8189e2704e431a8b4583.html

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/6493832/02/15/Sanchez-Galan-presidente-de-Iberdola-gano-en-2014-912-millones-de-euros.html

http://www.publico.es/actualidad/iberdrola-reconoce-37-casos-corrupcion.html

http://www.elconfidencial.com/empresas/2014-07-03/la-cupula-de-iberdrola-se-apunta-un-bonus-de-81-millones-en-pleno-calenton-de-la-luz_155733/

http://blogs.elconfidencial.com/espana/el-confidente/2014-07-10/los-100-000-euros-que-dio-iberdrola-a-faes-para-inspirar-su-vision-de-la-energia_159658/

http://politica.elpais.com/politica/2015/04/19/actualidad/1429462202_517009.html

http://www.bolsamania.com/noticias/mercados/iberdrola-y-su-viaje-a-gastos-pagados-al-mundial-para-40-periodistas-sobre-este-tema-no-hablamos--168271.html

http://economia.elpais.com/economia/2014/02/19/actualidad/1392811802_474832.html