A día de hoy parece que tienes que seguir el mismo mantra que la mayoría dentro de la comunidad inversora para ser reconocido como un buen inversor.
Eso de que hay que diversificar mucho, hacer aportaciones periódicas independientemente de lo que haga el mercado, que hay que mirar a largo plazo, que ganando una pequeña rentabilidad año tras año conseguiremos buenos resultados dentro de 40 años componiendo, etc.
Si nos salimos de ahí parece que ya no somos real investors. A mí la verdad es que me da igual ser considerado un real investor y cumplir a rajatabla como mandan las leyes universales del inversionismo moderado.
Lo que yo quiero es ganar dinero en bolsa, así que en este artículo quiero demostrar que es mejor salirse de este dogmatismo y que si quieres ganar dinero en bolsa de verdad hay que dejar de diversificar ya.
¿Pero cómo voy a dejar de diversificarrrr?
Aclaro que esto es para generar riqueza... que no es lo mismo que conservarla.
Este post está dirigido a personas jóvenes (que estén en sus treintas o menos) con poco capital (menos de 50.000€ o incluso 100.000€) y ya con cierta formación en los mercados.
Una vez superas la barrera de los 100.000€ probablemente convenga poner más énfasis en la conservación del capital y no centrarnos en la creación de riqueza.
Aunque viendo la expectativa matemática del enfoque que voy a presentar también tendría mucho sentido seguir con el foco en la creación de riqueza permanente.
¿A qué me refiero con "ganar dinero de verdad"?
Me refiero a que un cambio en nuestro enfoque de inversión cuando tenemos poco capital puede suponer una diferencia de más del 100.000€ en nuestro patrimonio dentro de unos años.
Veámoslo con un ejemplo:
Imagínate a una persona joven, a la que llamaremos Salvadorín, con bastante formación sobre cómo invertir en bolsa, con un capital inicial de 10.000€ y que invierte tal y como dicta el dogma actual: aportaciones periódicas, muy diversificado, etc. Y consigue un 10% de rentabilidad anual media.
...Bastante bien, no?
¿Cuánto dinero supone eso a 4 años vista?
Caso inicial - 10.000€ al 10%
Año 1
Año 2
Año 3
Año 4
Aporta 2.500€/año (208€ al mes)
13.629
17.621
22.013
26.843
Aporta 5.000€/año (416€ al mes)
16.258
23.143
30.715
39.046
Aporta 7.500€/año (625€ al mes)
18.900
28.691
39.460
51.306
Es decir, que comenzando con 10.000€ y consiguiendo un 10% Salvadorín conseguiría:
Multiplicar x2,68 (+168%) en cuatro años (aportando 208€ al mes).
Multiplicar x3,90 (+290%) en cuatro años (aportando 416€ al mes).
Multiplicar x5,13 (+413%) en cuatro años (aportando 625€ al mes).
Osea que... En esas condiciones podemos hacer un 170-400% en 4 años... ¿Y te estoy diciendo que todavía se puede hacer mejor?
Efectivamente, a continuación te explico cómo mejorar esos números.
Cómo podemos mejorar nuestra rentabilidad
Para explicarlo bien voy a hacer un símil con el póker. Hace años me dedicaba a jugar a póker online y es un juego que se basa en tomar decisiones que tengan una esperanza matemática positiva.
Las dos mejores cartas que puedes recibir
Ejemplo de esperanza matemática positiva:
En la modalidad Texas Hold'em, recibimos dos cartas iniciales en la mano y luego van apareciendo en el centro de la mesa 5 cartas más, comunes a todos los jugadores. Al final la mejor combinación (pareja, doble pareja, trío, escalera...) gana.
Pues las dos mejores cartas iniciales que podemos recibir son AA. Si recibimos AA y somos capaces de hacer all-in (apostarlo todo) pre-flop (antes de que salgan las cartas comunes) sabemos que estadísticamente tenemos un 80% de probabilidades de ganar al rival (siempre que el otro no tenga también AA).
Por lo tanto, si estoy contra otro jugador y apostamos todo pre-flop (supongamos que apostamos 100€ y yo llevo AA), de media voy a ganar +80€ con esa jugada. El 80% de las ocasiones ganaremos 100€ y el 20% de las ocasiones perderemos 100€, o lo que es lo mismo, de cada 10 manos ganaremos 8 y perderemos 2.
Pues ahora lo vamos a aplicar en el mundo de la inversión, donde voy a comparar el caso anterior de Salvadorín con otros dos casos similares pero siendo más "agresivos" y diversificando menos nuestras inversiones.
Salvadorín cambia su estrategia de inversión
Ahora, tras leer este artículo, Salvadorín decide cambiar su estrategia, y decide invertir el 50% de su capital (5.000€) con la misma estrategia de inversión que le aporta un 10% anual de media, pero el 50% restante decide "jugársela" en solamente 2 activos.
Son dos empresas que ha estudiado muy bien, que son de calidad, que además están baratas, bien dirigidas y tiene mucha convicción en su buen desempeño futuro.
Como esas dos empresas le parecen Top y no dispone de mucho capital inicial, no tiene sentido diversificar y "jugar" a ser un fondo de inversión donde las posiciones acostumbran a representar menos del 5% de la cartera.
Salvadorín sabe que 10.000€ no es mucho dinero, y que si le mete 5.000€ a una inversión y los pierde, no se va a convertir en pobre, pero si consigue multiplicar esos 5.000€ en una etapa temprana de su camino como inversor, los beneficios del interés compuesto comenzarán a multiplicarse mucho más pronto y dentro de unos años la diferencia puede llegar a ser increíble.
Haciendo números...
Ahora, podría decirte que lo único que hay que hacer es asegurarnos de que esos 5.000€ se convierten en un 3 o 5 bagger y el resultado final es que nos forramos. Pero vamos a hacerlo un poco más realista con dos casos en los que calcularemos rápidamente la esperanza matemática en base a los posibles resultados que obtengamos
Caso 1
En el primer caso, Salvadorín decide invertir el 50% de su cartera en las dos súper empresas que tiene estudiadas y estima que la esperanza matemática a largo plazo sea tal que así:
Si con AA vs otras dos cartas iniciales, en 10 partidas, 8 ganaremos el 100% y 2 perderemos el 100%...
Con las 2 empresas en las que va a concentrar su 50% de cartera espera lo siguiente para los próximos dos años:
De cada 10 veces:
1 obtendrá un -100%
1 obtendrá un -50%
1 obtendrá un 0%
2 obtendrá un +50%
2 obtendrá un +100%
2 obtendrá un +200%
1 obtendrá un +300%
Es decir, el 30% de las veces la inversión saldrá mal y el 70% de las veces la inversión saldrá bien (o muy bien).
Esto supone una rentabilidad del +141% en dos años, o lo que es lo mismo, un 55,25% anualizado.
Caso 2
Lo mismo, pero digamos que tiene menos ojo al seleccionar las empresas, por lo que con
las 2 empresas en las que va a concentrar su 50% de cartera espera lo siguiente para los próximos dos años:
De cada 10 veces:
1 obtendrá un -100%
2 obtendrá un -50%
2 obtendrá un 0%
2 obtendrá un +50%
2 obtendrá un +100%
1 obtendrá un +200%
El 50% de las veces la inversión saldrá mal y el 50% de las veces la inversión saldrá bien (cuando sale bien, sale mejor que cuando sale mal).
Esto supone una rentabilidad del +75% en dos años, o lo que es lo mismo, un 32,29% anualizado.
Comparando el Caso inicial, con el Caso 1 y el Caso 2
El caso inicial es simplemente una tabla con un 10% de rentabilidad con aportaciones mensuales a 4 años vista y obtenemos esto:
Caso inicial - 10.000€ al 10%
Año 1
Año 2
Año 3
Año 4
Aporta 2.500€/año (208€ al mes)
13.629
17.621
22.013
26.843
Aporta 5.000€/año (416€ al mes)
16.258
23.143
30.715
39.046
Aporta 7.500€/año (625€ al mes)
18.900
28.691
39.460
51.306
El Caso 1 es igual pero aplicando una rentabilidad del 10% a los primeros 5.000€ y una rentabilidad del 55,25% a los otros 5.000€. Las aportaciones mensuales van a la hucha del 10%.
CASO 1 - 5.000€ al 10% y 5.000€ al 55,25%
Año 1
Año 2
Año 3
Año 4
Aporta 2.500€/año (208€ al mes)
15.892
23.622
33.968
48.570
Aporta 5.000€/año (416€ al mes)
18.521
29.144
42.771
60.772
Aporta 7.500€/año (625€ al mes)
21.163
34.691
51.515
73.033
El Caso 2 es igual pero aplicando una rentabilidad del 10% a los primeros 5.000€ y una rentabilidad del 32,29% a los otros 5.000€. Las aportaciones mensuales van a la hucha del 10%.
CASO 2 - 5.000€ al 10% y 5.000€ al 32,29%
Año 1
Año 2
Año 3
Año 4
Aporta 2.500€/año (208€ al mes)
14.744
20.321
26.834
34.837
Aporta 5.000€/año (416€ al mes)
17.373
25.843
35.637
47.039
Aporta 7.500€/año (625€ al mes)
20.015
31.390
44.381
59.300
En resumen, vemos cómo concentrando más la cartera obtenemos unos resultados mucho mejores, con diferencias de entre +8.000€ y +21.700€ a cuatro años (con un capital inicial de 10.000€):
Caso inicial
Caso 1
Caso 2
Aporta 2.500€/año (208€ al mes)
26.843 €
48.570 €
34.837 €
Aporta 5.000€/año (416€ al mes)
39.046 €
60.772 €
47.039 €
Aporta 7.500€/año (625€ al mes)
51.306 €
73.033 €
59.300 €
Además, no tenemos en cuenta algunos puntos importantes:
Sólo lo hemos hecho en los cuatro primeros años, pero por efecto del interés compuesto las diferencias se hacen mucho mayores a medida que pasan más años.
Si en una de las inversiones concentradas se consigue hacer un 5 bagger o un 10 bagger los resultados cambian drásticamente para bien a largo plazo (es algo que no sucede a menudo pero solamente con que nos suceda una vez la rentabilidad a largo plazo se multiplica).
Las aportaciones periódicas las estamos incluyendo en el 50% de la cartera más conservador.
Es decir, cuando tenemos poco patrimonio, si arriesgamos y concentramos nuestra cartera tenemos muchísimo que ganar si sale muy bien, mucho que ganar si sale bien, y poco que perder si sale mal o muy mal.
¿Cuál será la diferencia de capital cuando Salvadorín decida jubilarse?
Vamos a suponer que Salvadorín decide concentrar su cartera solamente durante 4 años y luego ya decide volver a si estrategia más diversificada que le aporta un 10% anual.
Contando que hace aportaciones de 208€ al mes... A los 65 años Salvadorín tendrá:
En el Caso inicial, un patrimonio de 1.616.263€.
En el Caso 1, un patrimonio de 2.287.902€. Esto supone + 671.639€ respecto al caso inicial.
En el Caso 2, un patrimonio de 1.863.377€. Esto supone + 247.114€ respecto al caso inicial.
Por lo tanto, ya vemos cómo usar una estrategia más concentrada durante nuestros primeros años como inversor puede darnos una ventaja muy significativa a largo plazo.
Además, recalco que no estamos teniendo en cuenta la opcionalidad que nos puede dar ungolpe de suerte con un 10 bagger en cartera, que sólo estamos adoptando esta estrategia más arriesgada durante los primeros 4 años como inversor y que además las aportaciones mensuales se destinan al 50% de la cartera más conservador.
Uno puede jugar con los números tanto como quiera, si en lugar de un 10% de rentabilidad anual media pensamos que un 6% de rentabilidad es más realista en nuestro caso, adelante... Luego podemos decidir concentrar el 40% de nuestra cartera, o bien el 60%, en una sola empresa, o en tres... Las posibilidades son infinitas pero estoy convencido que la concentración es la mejor estrategia para crear riqueza.
Pero cuidado, esto no es para todos...
Ahora bien, si no quieres dedicarle tiempo a la bolsa, si no te gusta, o bien si tu objetivo es de conservación de riqueza más que de creación, este enfoque explicado ya no sirve. Tu metodología siempre debe estar alineada con tus objetivos.
De Salvadorín a Salva
Bueno, pues como ejemplo está bien lo de Salvadorín, pero sé que estarás pensando qué es lo que hago yo en la realidad, si predico con el ejemplo y en qué invierto.
Para no extenderme más, dejo para el próximo artículo qué he hecho en 2020, mis mayores posiciones, si me aplico el cuento de la concentración en mi cartera y mi visión y apuestas de inversión para 2021.
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Me gustaría saber terminologías basicas como por ejemplo " Diversificar dentro de una inversión"?
en respuesta a
Sbarrera0
-
#52
007inversor
10/06/21 12:47
Es un artículo interesante. El tema es que las proyecciones de interés compuesto las usan mucho los fondos para vender la moto por los espectaculares resultados a largo plazo y lo mucho que cambian si vas jugando con las variables. Pero lo difícil es saber la rentabilidad que vas a obtener, y en eso, nadie tenemos ni idea, con lo que cualquier cálculo a 60 años con varios escenarios son castillos en el aire.
Nuevo
#51
07/02/21 18:27
Hola Salva! Gracias por tu artículo. Calcular la esperanza matemática de un empresa no es tan fácil como en el póker, donde sabes las cartas que hay. En el ejemplo puesto, ¿Cómo se supone que lo hace Salvadorín? ¿ Y la rentabilidad que has calculado en cada caso? Gracias.
#49
31/01/21 08:46
Felicidades por el artículo, tus planteamiento es muy esclarecedor. Creo además que no únicamente jóvenes inversores pueden o deberían aplicar este sistema, si no inversores de cualquier edad con un porcentaje de su inversión ajustada a sus circunstancias personales. Y a raíz de esto me pregunto...🤔 ¿Diversificar está sobrevalorado? Un abrazo @salva-marques ! Jesús Barreña.
Muchas gracias por tu comentario, me alegra leer que resulta de utilidad :)
Feliz año igualmente y salud para la familia. Un abrazo!
#47
24/01/21 19:17
Feliz año @salva-marques, otro gran post para variar, aportando muchísima información de calidad.
Espero que tanto tú como tu familia estéis muy bien de salud, que a día de hoy es lo más importante.
Un cordial saludo y feliz semana.
en respuesta a
Gaspar
-
#46
20/01/21 07:32
te lo agradezco, Gaspar. Disculpa, pero al no tener tu correo por esto te había facilitado mi email para hacerlo más privado.
Si me das un saludo breve a mi email ([email protected]), te respondería con la formulación de una seride cuestiones relacionadas con el curso de indexación.
Espero que estéis todos bien. Gracias por su amabilidad
Si las dos empresas que compras te hacen un -100% y un -50% habrás aprendido una lección para toda la vida de que probablemente lo tuyo no sea el stock picking.
Muchas gracias por registrarte expresamente para dejarme un feedback tan constructivo, así da gusto escribir!! Me hace especialmente ilusión el calificativo "asquerosamente mal" y la comparación con Cantinflas.
Lamento que hayas encontrado el artículo demasiado complejo de leer, ya te aviso cuando publique un contenido un poquito más liviano, de momento puedes comenzar por aquí:
Y si las dos empresas que compras son de un -100% y un -50%? algo no me cuadra a mi.
Nuevo
#41
18/01/21 13:42
Estoy de acuerdo con el concepto. Mantener riqueza y generar riqueza son cosas muy diferentes. Pero el artículo está explicado ASQUEROSAMENTE MAL, está complejizado innecesariamente. PARECIERA QUE LO ESCRIBIÓ CANTINFLAS. Con su alusión al poker y añadiendo las aportaciones personales al porcentaje de ganancia, pareciera ser una propaganda a la postura conservadora, no a lo que dice el título del artículo...
