Seguimiento de las acciones de UniCredit (UCG)

 

El banco italiano UniCredit registró un beneficio neto de 247 millones de euros en el primer trimestre de 2022, lo que equivale a un descenso del 70,2% en comparación con el mismo periodo del año pasado, según se desprende de las cuentas que ha publicado este jueves la entidad financiera.

El abultado descenso en las ganancias se debe en gran medida a que el banco ha realizado una provisión por posibles pérdidas crediticias de 1.284 millones de euros, diez veces más que la provisión del primer trimestre de 2021. UniCredit ha explicado que gran parte de este impacto se debe a su exposición a Rusia

Excluyendo a Rusia de la cuenta de resultados, el banco observó un beneficio neto de 1.162 millones de euros, un 48% más que en el primer trimestre de 2021.

Pese al impacto de la guerra, el consejero delegado de UniCredit, Andrea Orcel, ha subrayado que el banco tiene un modelo de negocio "rentable y resiliente" y que cuenta con provisiones de capital "prudentes".

Entre enero y marzo, la entidad observó una ratio de capital CET1, la de mayor calidad, del 14%, 1,9 puntos menos que un año antes. De su lado, el retorno sobre capital (RoE, por sus siglas en inglés) fue del 2,1%, casi cinco puntos menos.

En el trimestre, la entidad financiera facturó 5.017 millones de euros, un 7,3% más. De esa cifra, los ingresos procedentes de intereses netos fueron 2.301 millones, un 6% más, al tiempo que los originados por comisiones avanzaron un 7,9%, hasta 1.843 millones. La facturación por operativa bursátil se elevó un 26,9%, hasta 785 millones de euros.

De su lado, la firma ha indicado que contabilizó unos costes operativos durante el primer trimestre del año por importe de 2.341 millones de euros, un 2,6% menos respecto al mismo período del ejercicio previo.

Los depósitos totales de la firma alcanzaron los 483.290 millones de euros a cierre del primer trimestre de 2022, un 6,5% más, mientras que la cartera de créditos a clientes se elevó un 1,2%, hasta 422.001 millones 

 Sobre doble imposición ddividendosde Italia España

Si la retención máxima a un no residente en Italia es el 15% y realizo un escrito para que me devuelvan el 5%, ¿en España debo pagar el 21% habitual? O con el 15% pagado en Italia ya habría saldado mis cuentas con el fisco? 

Gracias de antemano 

Acabo de ver que ayer pagó dividendo Unicredit. Es mi primer dividendo italiano. Me han aplicado un 26% de retención en origen.

Entiendo que debe existir un convenio de doble imposición entre España e Italia y que en base al mismo, en el IRPF de este ejercicio, a presentar el año que viene, podré deducirme ese importe retenido en origen por el dividendo que pagó ayer Unicredit, ¿No?

laíndice de solidez del capital, el ratio CET 1, se situó en el 15,89% (el consenso lo sitúa en el 16,54%) en 2023, un aumento de aproximadamente 100 puntos básicos a pesar de la distribución del 100% del beneficio neto en el año fiscal 23.

La orientación 2024 está esencialmente en línea con los resultados del año fiscal 23, y se espera que el RoTE sea de alrededor del 16,5%. Además, un política de distribución ordinaria a partir de 2024 de al menos el 90% del beneficio neto.

Cuentas récord para Unicredit para 2023. El consejo de administración aprobó los resultados consolidados del Grupo a 31 de diciembre de 2023, correspondientes al cuarto trimestre y al ejercicio fiscal completo 2023.

UniCredit finalizó el año con Lngresos netos de 8,6 millones de euros y un RoTE del 16,6% o del 20,5% considerando un ratio CET1 del 13%, tras ajustes por exceso de capital. youtilidad neta contable alcanzó los 9,5 millones, lo que muestra una aumento de más del 50% y más de 3 mil millones en comparación con 2022 (superó las expectativas de los analistas fijadas en 7,9 mil millones). EL los ingresos totales equivalen a 23,8 mil millones, +17,3% respecto al año anterior, mientras que el resultado bruto de explotación fue de 14,372 millones, un aumento del 33,3%.

El banco anunció la introducción de un dividendo anticipado y un programa de recompra de acciones, esperando una distribución total de aproximadamente 10 mil millones en el año calendario 2024. Esta iniciativa tiene como objetivo proporcionar a los accionistas una rentabilidad por dividendo estimada de alrededor del 10%. El EPS (beneficio por acción) aumentó un 74%, hasta los 4,71 euros, mientras que el DPS (dividendo por acción) registró un aumento del 80%, hasta los 1,78 euros.

 

Morgan Stanley | Pamela Zuluaga (analista) valora la potencial adquisición de Commerzbank por parte de UniCredit, que debería impulsar una acreción en EPS de FY26E del 9-13% y un ROI del 19%, asumiendo unas sinergias de costes del 35% y unos costes de “limpieza” de €1.3Bn.

Dicho esto, Pamela reconoce la preocupación de distintos inversores sobre la capacidad de reducir costes a través de sinergias, pero, a pesar de ello, estima que, incluso asumiendo unas sinergias del 20%, espera todavía un ROI del 17%.

Y, en este contexto, señala que las dudas en torno al potencial tamaño de los costes de limpieza no están teniendo en cuenta el swap de los préstamos, la existencia de posiciones que se superponen y el valor del deposit base de la franquicia. Por último, en lo que se refiere a la potencial posición del gobierno alemán, Pamela cree que es difícil llegar a una conclusión, dada su preferencia previa por una fusión alemana, reprivatización y el impulso para una integración financiera más profunda en Europa.

UNICREDIT S.P.A., EQUALWEIGHT, 44 EUR 

La entrada del italiano UniCredit en el alemán Commerzbank con la compra del 9 % de su accionariado ha reavivado el debate sobre las fusiones transfronterizas en la banca europea, una posibilidad que el BCE vería con buenos ojos, pero que por el momento los actores implicados parecen descartar, aunque permitiría crear la entidad más grande de la eurozona.

Fue el pasado 11 de septiembre cuando UniCredit anunció mediante un comunicado su irrupción en el capital de Commerzbank con la compra del 9 % de los títulos, lo que le ha convertido en el segundo accionista de la compañía, por detrás del Estado alemán.

La entidad italiana aprovechó precisamente el deseo del Estado de reducir su participación en Commerzbank para comprarle el 4,49 %, generar unos ingresos al país de 720 millones de euros y dejarle con una participación del 12 %, que por el momento no piensa vender.

Desde entonces, todas las miradas apuntan a Fráncfort y Milán, ya que el consejero delegado de UniCredit, Andrea Orcel, no ha ocultado su deseo de ir aumentando su participación en la compañía o incluso comprarla, aunque por el momento haya descartado que vayan a lanzar una opa sobre la entidad alemana.

En cualquier caso, UniCredit va a presentar la solicitud al Banco Central Europeo (BCE) para subir su participación hasta el 29,9 %, con el objetivo de "tener la posibilidad de diálogo continuo" tanto con la institución como con las demás partes implicadas.

Un gigante europeo

"Una fusión de ambos bancos podría conducir a un valor añadido significativo para todas las partes interesadas y crearía un competidor significativamente más fuerte en el mercado bancario alemán", afirmaba Orcel en una entrevista al diario alemán Handelsblatt al inicio de la semana.