Re: Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
FICHAS DE ANALISIS FUNDAMENTAL (la bolsa no importa, solo importa la empresa)
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CONOCOPHILIPS/EL ORO NEGRO
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HISTORIA. 2 EMPRESAS Y UN DESTINO.
1.- Conoco, empresa petroquímica, fue fundada en Ogden, en el Estado de Utah, en 1.875, por Isaac Blake, quien advirtió que sus vecinos utilizaban velas y aceite de ballena para iluminar sus casas y negocios, por que el queroseno era caro y su venta escasa. Blake pensó que con la llegada del ferrocarril (hemos hablado ya de Unión Pacific), podría comprar queroseno en grandes cantidades a fabricantes baratos en la costa Este, y luego transportarlo por ferrocarril hasta Ogden, y venderlo a precios lo suficientemente bajos como para estimular la demanda, lo cual logro hacer. Luego saco provecho de la fiebre del oro de California. Enviaba el queroseno en tren hasta Los Ángeles, y desde allí a San Francisco, donde se empaquetaba y se enviaba a los mineros en los campamentos mineros del oro en el Norte de California. A partir de entonces, la empresa no dejo de crecer. Pero su gran avance llego durante la II Guerra Mundial, al convertirse el el proveedor de combustible para los aviones de las US Airforce en todo el mundo.
2.- Phillips Petroleum, empezó cuando una pareja de buscadores de petróleo, Frank y L.E. Phillips, partieron hacia Oklahoma, y encontraron 81 pozos en hilera. Fundaron la empresa en Bartlesville, Oklahoma, 12 años después. En 1.927 bombeaban ya 55.000 barriles de petróleo de más de 2.000 pozos de los que eran propietarios cne Oklahoma y Texas, y estaban abriendo la primera de sus 10.000 estaciones de servicio.
En el año 2.000 ambas empresas habían crecido hasta ser gigantes mundiales. Y en 2.002, Phillips Petroleum adquirió Conoco, creando así el séptimo titular de reservas petrolíferas conocidas y la cuarta mayor refinería mundial, de las empresas no controladas por Gobiernos (políticos del tercer mundo).
ConcoPhillips tiene 10.300 millones de barriles en reservas de petróleo conocidas, lo que significa a un precio por barril de 80 $ en 2.011, que sus reservas tienen un valor aproximado de 824.000 millones de dólares, lo que traducido en valor por acción equivale a 588 $ por acción. Desde 2.02 hasta 2.011 sus reservas de petróleo se han triplicado. Su valor por acción excede pues como veis a su valor de mercado por acción de 52,11 $ del pasado viernes. El valor de una compañía de petróleo reside en sus RESERVAS de crudo. Es igual que una mina de oro, una vez que se ha dejado de bombear todo el petróleo, y extraído todo el oro, lo único que queda de esa empresa es un AGUJERO EN EL SUELO. Berkshire posee 29.109.636 acciones, o el 2 % de las acciones en circulación, desde el año 2.011.
Recientemente como sabéis Conoco ha escindido a Phillips, dando las acciones nuevas a sus accionistas. Muchos de ellos han vendido. Dado que no tengo aun suficientes datos contables de la escisión omitiré este hecho que conocéis, de momento. No obstante diré que las actividades de REFINO (Phillips), son las mas gravosas a menudo para las petroleras, generando en ocasiones perdidas, y que por esa dirección puede interpretarse la escisión de las refinerías (aumento de ganancias).
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FICHA TECNICA.
Dirección:
600 North Dairy Ashford
Houston, TX 77079 EE UU
Telefono (918) 661-6600
Sector: Petroquímico
SA
Mercado de valores: Bolsa de Nueva York (Nyse)
Denominación abreviada: Cop
Fundación: 1.877
Empleados: 33.800
Ventas (2.011): 25.000 millones de dólares
Beneficios Netos (2.011): 9.900 millones de dólares
BPA (2.011): 8,35 $
Crecimiento anual promedio del BPA: 11,15 %
Valor contable por acción (2.011): 54,20 $
Crecimiento anual promedio de VCA: 11,19 %
Valor contable por acción (2.011): 54,20 $
Crecimiento anual promedio del VCA: 11,19 %
Dividendo (rentabilidad), (2.011): 2,64 $ (4,17 %)
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ANALISIS BPA
AÑO BPA ($)
2011 8,35
2.010 5,92
2009 3,24
2008 10,66
2007 9,14
2006 9,99
2005 9,35
2004 5,79
2003 3,35
2002 1,56
2001 2,90
El aumento del bpa en estos 10 años es del 187 %, con una tasa de crecimiento anual compuesto del11,15 %.
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ANALISIS VALOR CONTABLE POR ACCION
AÑO VCA ($)
2011 54,20
2010 47,92
2009 42,03
2008 37,27
2007 56,63
2006 50,21
2005 36,22
2004 29,72
2003 25,17
2002 21,59
2001 18,76
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DESCUENTO DE FLUJOS FUTUROS
En 2.011 Cop tiene un valor contable de 54,20 $ y obtiene un bpa de 8,35 $. Pero no se podía comprar por su valor contable, hay que pagar el precio de mercado que marca la bolsa de 67 $ por acción, lo que se traducía en una tasa de rentabilidad inicial de 12,46 % (8,35 $/67: 12,46 $). ¿Cómo se comportara en 10 años una tasa de rentabilidad inicial después de impuestos de 8,35 $, si crece a un índice anual del 11,15 %?. Usare la calculadora de valores futuros de Internet (en los ochenta lo calculábamos manual): www.investopedia.com/calculator/FVCal.aspx/.
Ponemos en el espacio de tipo de interés 11,15 %. 8,35 $ para el valor presente, y 10 en número de años, luego damos enter a calcular y el resultado será de 24,03 $ por acción.
¿Qué valor tendrían esos 24,03 $ en 2.021?. La relación precio beneficio que el mercado le otorgue en ese momento. Durante la última década se las ha dado dispares, de 7 a 17. Tomo la mas conservadora (escuela de Graham), la de 7, podemos prever que las acciones se cotizaran a 168,21 $ cada una en 2.021 (824,03 X 7 : 168,21). Si se hubiesen comprado a 67 $ en 2.011, y se vendiesen por 168,21 en el año 2.021, nuestra ganancia total por la venta seria de 101,21 $ por acción, lo que nos reportaría una rentabilidad total del 151 %, y una tasa de rentabilidad anual del 9,6 %, por un periodo de 10 años.
ConocoPhillips ha aumentado de manera consistente el dividendo durante la última década. Si mantuviese solo el de 2.011, de 2,64 $ por acción, hasta el año 2.021, podríamos añadir 26,40 $ a los ingresos de 168,21 $ de la venta, lo que aumenta los ingresos hasta 194,61 $, ampliando así la rentabilidad al 190 %, y la tasa de rentabilidad anual al 11,25 %.
Ahora como inversor ¿te interesa una tasa anual de rentabilidad potencial del 11,25 % durante los próximos 10 años?.
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Principales accionistas institucionales
Accionista Acciones
VANGUARD GROUP, INC. (THE) 54.182.834
STATE STREET CORPORATION 50.458.068
Capital Research Global Investors 35.499.860
BlackRock Institutional Trust Company, 34.022.776
BERKSHIRE HATHAWAY, INC 29.109.636
Capital World Investors 26.298.890
WADDELL & REED FINANCIAL INC. 23.626.397
BARROW, HANLEY MEWHINNEY & STRAUSS, INC. 21.148.949
Bank of New York Mellon Corporation 19.233.585
NORTHERN TRUST CORPORATION 17.103.320
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OPINION DE LOS ANALISTAS
Historial de alzas y bajas
Fecha Firma de investigación Acción a a
10/02/2012 Deutsche Bank En alza Hold Buy
23/01/2012 UBS Bajada de calificación Neutral Sell
15/07/2011 Howard Weil Bajada de calificación Market Outperform Market Perform
28/04/2011 Deutsche Bank Bajada de calificación Buy Hold
14/12/2010 Jefferies Iniciado Buy
15/06/2010 Caris & Company Iniciado Above Average
26/04/2010 Benchmark Bajada de calificación Hold Sell
13/04/2010 Oppenheimer En alza Perform Outperform
05/10/2009 Deutsche Securities En alza Hold Buy
29/09/2009 Collins Stewart En alza Hold Buy
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Tendencias de recomendaciones
Mes actual Último mes Hace 2 meses
Compra muy recomendada 2 3 3
Comprar 3 3 4
En espera 13 10 9
Rendimiento menor 3 3 4
Vender 0 0 0
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CONSIDERACIONES FINALES SOBRE EL CRUDO
Aunque los precios de las materias primas adolecen de alzas y bajas de carácter cíclico, siguiendo el ciclo económico de auge y recesión, sobre todo el desempeñado por China como mayor consumidor del mundo de materias primas, el petróleo presenta peculiaridades.
Acero, aluminio, cobre….. solo se venden en ciclo alcista. Se necesitan para las infraestructuras de comunicaciones e industriales (fábricas, puentes, ferrocarriles….). Con la economía en recesión y sin dinero no se construyen. De ahí su prolongado declive (Arcelor Mittal ha declarado ayer que no reabrirá los hornos cerrados en Asturias antes de dos años, con lo cual veis que la recesión continuara). Estas empresas deben comprarse en su momento, al inicio del ciclo alcista, pues pueden pasarse muchos años en el pozo. El ciclo alcista lo marcan la subida de los tipos de interés (para contener la inflación), cuando los bancos centrales no hablan ya de crisis y de crear empleo sino de inflación. Y dado el asunto chino, actualmente, también cuando el PIB de China sube por encima de los dos dígitos (esta bajo, al 8 %).
Pero el crudo tiene una diferencia respecto a las demás commodities: no se utiliza para construir infraestructuras sino para los TRANSPORTES. El petróleo es hoy por hoy, la MOVILIDAD del mundo. Además su mercado esta controlado por un poderoso cartel, la OPEP, lo que no ocurre con el resto de materias primas. Controlando la oferta, reduciéndola cuando es necesario, mantienen su precio lo mas alto posible en cualquier momento, eludiendo el ciclo industrial. No os olvidéis tampoco de que el crudo debe ser transportado por mar en petroleros (demasiado peso para el transporte aéreo), y de que la mayor parte de ese tráfico pasa por el cuello de botella del Estrecho de Ormuz, en el Golfo Pérsico, donde persiste la amenaza de Irán de cerrar dicho estrecho por medios navales y terrestres. De materializarse este escenario potencial (las negociaciones están estancadas), el precio del petróleo posiblemente se dispararía. Yo tengo un pareado: “El Ayatolá, la armara”. Confió en ellos para elevar la tensión del mercado.
-----------------------------------------------------------------------------PD.- El post tiene un valor informativo, y no presupone recomendación alguna de compraventa de acciones o asesoría por mi parte, ni asumo responsabilidades por inversiones de terceros.
(Todas las amigas y amigos del foro, sabéis que la inversión en acciones tiene asociados riesgos: riesgo de mercado, riesgo de empresa, riesgo de divisa, riesgos extraordinarios (desde la invasión alienígena a una catástrofe geológica)………
La rentabilidad de las acciones es superior a cualquier otra inversión históricamente y la propiedad de las empresas es el núcleo de la economía capitalista, pero como contrapartida, y ya que en este mundo no se regala nada, se asume que es renta variable.
El foro es lugar idóneo para intercambiar información, opiniones, operaciones, punto de encuentro de amigos, de aprendizaje para algunos, pero el objeto del hilo no es servir de guía para inversiones. Cada inversor debe tomar sus decisiones y asumirlas, diseñando su perfil de riesgo y su cartera de activos. No hace mucho una forera “nueva” me comentaba en un Mail que si yo garantizaba las caídas de acciones que había visto en este hilo, si las compraba. Le dije que yo no era una compañía de seguros, y que si desea asegurarse de perdidas, debe iniciar una cobertura de cartera y de divisa, a través de opciones de compra o venta (put/call), u otros derivados adaptados al riesgo que quiera cubrir. Es un problema común, muchas personas desean ganar dinero sin asumir riesgos y sin aprender a ganarlo. Esa actitud conduce al desastre a corto plazo. Yo no uso coberturas de cartera por que son CARISIMAS, y prefiero reducir el riesgo por medio de la selección de empresas eficientes y a largo plazo, y técnicas de pares de acciones correlacionadas a veces, pero no me ofrezco como voluntario de cabeza de turco, ja, ja, ja……..)
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Un comandante de alto rango de la Guardia Revolucionaria de Irán dijo el jueves que EEUU no estaba en posición de decir a Teherán “qué hacer en el Estrecho de Ormuz".
ConocoPhillips headquarters in the Energy Corridor area of Houston (Texas)
