La nueva Repsol (REP) sin YPF

Exacto reducción tremenda, saneada, y en crecimiento, ¿no crees que la han dejado a tiro de OPA?

Más capítulos del culebrón suramericano
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La presidenta de Argentina, Cristina Fernández de Kirchner, propuso a la compañía española Repsol un preacuerdo de indemnización con el 7% de Vaca Muerta (un tercio de una sociedad tenedora del 20% de la explotación, incluidos 1.500 millones de dólares), para compensar la expropiación de YPF, ejecutada el mes de abril del año pasado. Las negociaciones se alargaron durante varios meses hasta expirar el 1 de marzo, sin que Repsol asumiese los términos en los que estaba redactado el preacuerdo, según explican a El Confidencial fuentes del Gobierno argentino. Durante las últimas semanas de febrero, se multiplicaron los contactos internacionales para tratar de llegar a una solución, contactos que al final fueron inútiles.

Repsol envió el pasado viernes un hecho relevante a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el que negaba la existencia de negociaciones u oferta alguna “y sin que quepa atribuir ese carácter a los meros contactos que hayan podido tener lugar, oficiosos, exploratorios o a algún otro nivel diplomático o en el curso del procedimiento ante el CIADI (Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones)”. En otras palabras, la empresa reconoce que ha habido contactos, aunque no negociaciones formales.

Las fuentes consultadas por este diario, no obstante, señalan que “ha habido reuniones y negociaciones, porque queremos llegar a un acuerdo satisfactorio para ambas partes”. Y detallan que también hubo intensos contactos con la Caixa, principal accionista de Repsol. Según el diario argentino La Nación, “el presidente de Caixabank, Isidro Fainé, estuvo en la Casa Rosada (residencia oficial de Cristina Fernández) el pasado lunes”. El rotativo se refería al día 25 de febrero, aunque también detallaba que durante el pasado mes Fainé visitó la capital argentina y mantuvo diversas reuniones. Otras informaciones fechan su visita a la Casa Rosada dos días antes, el 23.

La última semana de febrero, el diario Ámbito Financiero recogía también la existencia de contactos, aunque destacaba el anuncio del presidente de Repsol, Antoni Brufau, sobre el inicio de acciones legales contra el Gobierno argentino en los tribunales de aquel país, en España, en Estados Unidos y en el organismo de arbitraje del Banco Mundial, es decir, el CIADI.

La ‘oferta’ de Argentina

El documento que Argentina puso sobre la mesa, según manifiestan a este diario las mencionadas fuentes, preveía la constitución de una joint venture para explotar los yacimientos de Vaca Muerta, de los que se pueden extraer tanto petróleo como gas. Esta sociedad conjunta estaría formada por YPF, la compañía expropiada a Repsol, y el Gobierno de aquel país. El Ejecutivo argentino se comprometía a ceder, como compensación, su paquete de acciones de la explotación a Repsol, lo que significaría alrededor del 20% del capital. La valoración de este paquete de acciones sobrepasaba los 3.500 millones de dólares. El 80% del capital restante quedaría en manos de la propia YPF.

Dentro de este acuerdo, Argentina se comprometía a pagar a Repsol unos 500 millones de dólares en efectivo y otros 1.000 millones aproximadamente, aparte, en bonos soberanos de la República Argentina. En total, alrededor de 1.500 millones de dólares.

En el preacuerdo que maneja el Gobierno argentino, se señala como condición necesaria que Repsol acepte la participación accionarial de ese 20% en la joint venture como única indemnización a percibir con motivo “de la expropiación del 51% de las acciones clase D de YPF SA y del 60% de acciones clase A de Repsol YPF Gas SA dispuesta por la ley número 26.741”. También señala, como segunda condición, que desista de todas las acciones y reclamaciones iniciadas contra la República Argentina y contra YPF.

Un acuerdo "inasumible"

Es decir, a cambio, Repsol asumiría su parte de acciones en la sociedad explotadora de los yacimientos petrolíferos del país sudamericano, pero debería renunciar a las acciones legales contra el Gobierno de Cristina Fernández. Estas condiciones son rechazadas de plano por el presidente de la petrolera, Antoni Brufau. Entre otras cosas, este no ve con buenos ojos una alianza en la que, paradójicamente, su accionista mayoritario es YPF, empresa que hace un año controlaba la propia Repsol, ya que tenía el 51% de las acciones antes de la expropiación. Además, el dinero que el Gobierno de Cristina Fernández le ofrece debe ser invertido íntegramente en Argentina, por lo que la compañía española no podría disponer del mismo.

Para Repsol es inasumible que, tras aportar todos los activos que le cede el Gobierno argentino a la sociedad conjunta, YPF mantenga el control operativo y societario de la nueva compañía explotadora. Además, en el acuerdo Argentina quería especificar que la empresa española tendría solamente "derechos usuales" de un accionista minoritario.

La situación es delicada para todos. Para Repsol porque, al menos momentáneamente, sigue sin disponer de un activo que era de su propiedad. Y para Argentina porque, con el pleito iniciado por la compañía española, necesita urgentemente financiación para poder explotar los yacimientos. Repsol ya ha anunciado que cualquier empresa que firme un contrato con el Gobierno de Cristina Fernández será denunciada ante tribunales internacionales, lo que ha frenado cualquier inversión en Vaca Muerta.

http://www.elconfidencial.com/economia/2013/03/11/argentina-propuso-a-faine-compensar-a-repsol-con-un-pellizco-de-vaca-muerta-116605/

Pues como ves, hay negociación. Incluso con CFK. Lo que pasa es que los peronistas son tan chulos que creían que todo el mundo acudiría a Vaca Muerta como si fuera un panal de rica miel... Y no ha sido así. Pero ya lo hablamos largo y tendido en el otro hilo sobre Repsol; porque esas son las consecuencias de nacionalizar sin contraprestación, que el capital huye despavorido.
Ahora Brufau pide 7900 millones de dólares y Kirchner le ofrece el chocolate del loro... Supongo que, al final, la cosa terminará en un punto intermedio. La pretensión de Repsol de explotar en exclusiva Vaca Muerta es un error estratégico y, si al final participa en su explotación -en el supuesto de que haya acuerdo con el gobierno argentino-, lo mejor sería que lo hiciera de la mano con otras petroleras para diversificar el riesgo-país.
Argentina no puede quedarse impasible, viendo como los argentinos pagan cada vez más por la gasolina (porque su producción petrolífera es decadente) y por el gas que necesitan para calentarse durante el duro invierno austral. El país no tiene dinero, las subvenciones sociales caen y la calle se está poniendo muy nerviosa... la popularidad de CFK está en mínimos.
Veremos lo que pasa, pero ahora que Repsol camina sola... la prisa para resolver el tema es relativo.
Saludos!!

Gracias por los enlaces, Guanche. Bueno, siempre he confiado en Repsol. Pero hoy en día, dada la situación de España y del IBEX en particular, quizá me hubiera decantado por Total en lugar de hacerlo por Repsol. Pero da igual, a lo hecho: pecho (como suele decir Mandela).
Shell es una extraordinaria compañía; una de las grandes, bien diversificada y bien gestionada. Pero en todas partes cuecen habas, Guanche, como todas las petroleras tiene que lidiar con las desagradables consecuencias de los vertidos de petróleo y con las demandas que eso conlleva. Por otro lado, la internacionalización de su producción le está ayudando a compensar el declive de su producción en el Mar del Norte (cuyos yacimientos se acaban -pero no los noruegos-).
Respecto al tema divisa, lo has mirado? Creo que pagan en libras y la libra se está devaluando por las políticas de QE del BoE (que irán a más con el nuevo gobernador). Es un aspecto importante que me echa para atrás... pero en fin, la compañía es excelente y creo que has hecho una buena inversión.
Saludos!

El volumen hoy es sorprendente. ¿Alguien tiene mas información?

El volumen hoy es bastante bajo, por lo que la caída no es muy creible

En "El Economista" pusieron un dígito de más, debería haberlo contrastado.

Gracias

Pero tienes razón, según la fuente que utilices aparece un cojón de volumen o el de un dia normal.... que raro.

Según el mundo se han movido 38.000.000 de títulos cuando lo normal de un día es entre 4 y 8 millones.
He calculado que la operación del fondo de Singapur ha comprado 1038 millones de euros en títulos de Rep, lo que supone a 17,1 euros (desconozco el precio exacto de venta) 60 millones de títulos, ¿será la mitad de la operación del fondo de Singapur?