Gracias por escribir vuestras ideas. Enriquecen el debate y permiten conocer otros puntos de vista interesantes. Algún apunte más:
.- El año ha sido nefasto para IBG (pandemia, parada de producción durante bastante tiempo, reducción de pedidos de clientes, cambios en la programación de las inversiones...). Aún así, ha ganado dinero y su estructura financiera se mantiene entre buena y muy buena. Podrá recuperar mercado más o menos rápido y lograr mayor o menor rentabilidad, pero no tendrá problemas de supervivencia.
.- La gestión ha sido siempre prudente en esta empresa. Los niveles de deuda son contenidos y las inversiones recurrentes son bastante reducidas en un año normal (lógicamente el programa Hernani convertirá 2020/2021 en ejercicios diferentes en este sentido).
.- El hecho de que la instalación de la nueva máquina se haya aplazado es un signo de prudencia y calidad en la gestión ante la nueva situación que se ha presentado. Posiblemente la acaben instalando unos semestres más tarde, pero incluso si decidieran finalmente abortar ese proyecto, no tendría porqué ser necesariamente negativo para la marcha futura de la empresa.
.- IBG produce bajo pedido. Si se mantiene esta práctica y va aumentando la capacidad, poco a poco se tiene que ir notando en los beneficios ordinarios. Además, los nuevos negocios (papel de embalaje, envases etc) posiblemente tengan márgenes de beneficio mejores que los propios de un producto utilitie como el papel.
.- IBG tiene buenos activos industriales y nulos intangibles. Aquí sí tiene sentido comparar su cotización con el valor contable por acción. Con esta medida también está objetivamente barata.
.- Es evidente que el mercado se ha olvidado de la compañía. En 2020 movió en bolsa 24,5 mns€ en todo el año, por unos 36 mns€ en 2019 y 2018. Y 83 mns€ en 2017. Nadie la tiene en cuenta ahora mismo. Ya se fijarán en ella cuando gane entre 2 y 3€ de bpa y cotice por encima de los 35/40€ otra vez. Cuestión de tiempo.
Saludos.