¿Siemens para el largo plazo?

Banco Sabadell | Según Bloomberg, la compañía recortará más de 6.000 empleos (1,9% sobre plantilla total), de los cuales 5.600 corresponden al negocio de automatización industrial de la división Digital Industries (23% ventas), actualmente pasando por un peor momentum pero mostrando señales de recuperación. Dicha medida durará hasta finales de 2027.

Valoración: No sorprende la noticia dado que hace unos meses Siemens mencionó que no descartaba recortes de plantilla ante el mal performance de la división. Esperamos que esta medida tenga un efecto positivo en la operativa de la compañía, aunque limitado (impacto del c.1% anual en EBITA industrial ajustado desde 2025 a 2027).

 

Siemens ocupa el primer puesto entre las empresas con sede en la Unión Europea (UE) en la clasificación de solicitantes de la Oficina Europea de Patentes (OEP), con 1.830 solicitudes de patentes en 2024.

Según un comunicado de la compañía tecnológica, Huawei y LG también encabezan la lista, y, además, Alemania está representada en la lista de las 10 primeras por Siemens AG, BASF SE y Robert Bosch GmbH.

"Siemens posee un total de 41.700 patentes concedidas en todo el mundo. En el ejercicio fiscal 2024, los empleados de Siemens presentaron unas 5.300 divulgaciones de invenciones en global. Sobre la base de 220 días laborables durante el año, esto equivale a aproximadamente 24 invenciones al día. Siemens emplea a unas 53.000 personas en investigación y desarrollo en 50 países, 13.800 de ellos en Alemania", han explicado desde la empresa.

Por otro lado, las inversiones totales en investigación y desarrollo aumentaron a 6.300 millones de euros en el ejercicio 2024, un 3,28% más respecto a los 6.100 millones de euros registrados en 2023.

En el campo de la tecnología informática, que registró el mayor número de solicitudes de patentes en la OEP por primera vez en 2024, Siemens está "fuertemente representada", al ocupar el quinto lugar entre los 20 solicitantes de patentes más activos en este campo tecnológico.

La tecnología informática incluye las tecnologías de inteligencia artificial (IA), en particular el aprendizaje automático y el reconocimiento de patrones, en las que Siemens es "cada vez más activa".

Asimismo, el porcentaje de solicitudes de patentes en el campo del aprendizaje automático y la IA se sitúa actualmente en torno al 25%, lo que supone un aumento del 60% en los últimos cinco años.

De acuerdo con Siemens, la "fuerte" actividad de investigación y desarrollo subraya su "liderazgo tecnológico" en el campo de la IA industrial y el software.

A través de sus innovaciones, Siemens combina el mundo real y el digital y hace que la IA pueda utilizarse en sectores "enteros".

En esa línea, las soluciones van desde el análisis inteligente de datos a las simulaciones en gemelos digitales, para una producción, suministro de energía, movilidad e infraestructuras más eficientes y sostenibles.

Con el plan actual 'ONE Tech Company', Siemens está aumentando su potencia y velocidad de innovación.

"A través de inversiones específicas en áreas de interés y tecnologías básicas y la creación de 'Foundational Technologies' como unidad para ampliar las tecnologías básicas, Siemens está ampliando aún más su posición como empresa tecnológica líder", ha recogido la compañía en el comunicado 

Morgan Stanley | Siemens ha anunciado la adquisicion de Dotmatics, una compañía de software de I+D, por 5,1 Bn$, lo que implica unos múltiplos de 16, 5x EV/Ventas y 39x EV/EBITDA 2025. Aunque Dotmatics parece un activo “high quality” (márgenes, ingresos recurrentes, crecimiento…), nuestro equipo de analistas cree que la valoracion puede ser exigente en el contexto de los últimos deals de software, incluso aunque Siemens haya indicado que gran parte de la financiación vendrá de vender sus participaciones en compañías cotizadas. Por tanto, parece no haber riesgos para el buyback. Respecto a las sinergias, Siemens ha señalado un objetivo de 100 M$ de sinergias en ingresos en el medio plazo (y 500 M$ en el largo plazo). Y por último, respecto al sentido estratégico de la operación, lo tiene ya que aumenta la oferta de Siemens en un mercado de software I+D de Farma cada vez más mayor.

 

El grupo alemán de ingeniería Siemens obtuvo un beneficio neto atribuido de 5.956 millones de euros en los seis primeros meses de su año fiscal, lo que representa un aumento del 34,7% en comparación con el resultado contabilizado en el mismo periodo del ejercicio precedente, según ha informado la multinacional, que confirma sus perspectivas para el ejercicio fiscal 2025.

En concreto, entre enero y marzo, segundo trimestre fiscal para la multinacional alemana, el beneficio neto atribuido de Siemens fue de 2.439 millones de euros, un 11% superior al anotado por la compañía un año antes.

La cifra de negocio Siemens en los seis primeros meses de su ejercicio fiscal alcanzó los 38.110 millones de euros, lo que supone un aumento del 5,2%, mientras que los pedidos recibidos se mantuvieron estables en 41.708 millones.

Entre enero y marzo, la cifra de negocio de Siemens aumento un 7% interanual, hasta 19.757 millones de euros, mientras que los pedidos sumaron 21.643 millones, un 10% más.

En el primer semestre, el negocio digital de Siemens redujo un 8% sus ingresos, hasta 8.336 millones, mientras que el área de infraestructuras inteligentes facturó 11.030 millones, un 11% más. Por su parte, el negocio de movilidad de Siemens aumentó un 11% sus ingresos, hasta 6.156 millones, mientras que la unidad de tecnología médica ingresó 11.391 millones, un 7% más.

"Hemos logrado otro trimestre de éxito, con un claro crecimiento de los pedidos, los ingresos y los beneficios netos. Nuestros clientes siguen confían en nuestra tecnología, y nuestra presencia mundial demuestra nuestra resistencia", declaró Roland Busch, presidente y consejero delegado de Siemens 

Banco Sabadell | La compañía alemana ha logrado unos resultados del 2T25 mejores en EBITA industrial ajustado (+28,9% vs +13,7% BS(e) y +9,5% consenso) por una positiva evolución operativa en la mayor parte de las divisiones y la aportación positiva de un one-off en Smart Infrastructure (SI). En todo caso, incluso ajustando por dicho efecto, el EBIT industrial ajustado se ha situado por encima de lo esperado (+17% vs 2T’24 y +7% vs consenso). Así, los márgenes han mejorado en todas las divisiones (a excepción de Digital Industries y como esperado; DI) situándose en el 16,9% (vs 15,5% BS(e) y 14,7% consenso). De entre todos los negocios destaca positivamente el buen comportamiento operativo de SI (~43% EBITA industrial ajustado; +737 pbs en margen hasta el 24% y >+100 pbs ajustado por one-offs) y de Siemens Healthineers (~31%; +336 pbs hasta el 15,9%).

De cara 2025, confirman los objetivos ya anticipados en el último trimestre, algo esperado. Más allá de lo anterior, el valor recoge negativamente estos resultados(cae c.-3% vs Euro STOXX 50 ahora), que entendemos puede explicarse por la evolución de DI (~24% ventas), negocio donde hemos visto una mejora secuencial de las ventas (-5% orgánico en 2T’25 vs -7% esperado y -11% en 1T’25) pero una evolución de los pedidos mucho más discreta (+0% vs +1,3% esperado y +6% en 1T’25). Esto, unido también a la positiva evolución del valor en 2025 (+9% vs Euro STOXX 50 en 2025), podrían explicar la acogida negativa de estos resultados. SOBREPONDERAR. P.O. 257,00 euros/acc.