La cotización de Grifols únicamente no está infravalorada para los "pusilánimes". Con este mensaje comienza Société Générale su argumentación de la remontada de triples dígitos que prevé en las acciones de la empresa del Ibex.
La firma francesa y Deutsche Bank han puesto de manifiesto en las últimas horas las
profundas discrepancias que genera Grifols entre los analistas. Prácticamente al mismo tiempo que
el banco alemán aconsejaba 'vender' sus acciones y auguraba caídas adicionales del 14%, el banco francés ha renovado su apuesta bursátil por Grifols al revisar al alza su precio objetivo.
El desplome próximo al 50% que registra Grifols en lo que va de año no intimida, desde un enfoque largoplacista, a los analistas de Société Générale. La firma francesa ajusta al alza su valoración a doce meses vista, desde los 18 euros anteriores hasta los 19,2 euros por acción.
El nuevo precio objetivo establecido sobre Grifols no solo supondría recuperar con creces los niveles previos al inicio del desplome sufrido a raíz de las acusaciones de Gotham. Representa un potencial alcista del 135% respecto al nivel con el que partía en la sesión de hoy.
Apoyos alcistas
Las perspectivas de Société Générale tan favorables para la remontada bursátil de Grifols parten de la infravaloración con la que cotiza la empresa del Ibex, desinflada cerca del 50% solo en lo que va de año.
La firma francesa admite que "somos conscientes del elevado interés a corto" que ha generado la compañía, y planta cara a las entidades bajistas con una argumentación alcista, condicionada a su refinanciación. En su informe sostiene que "teniendo en cuenta el sólido crecimiento de Grifols, si la dirección ejecuta bien sus refinanciaciones de deuda, todavía pensamos que las acciones se reevaluarán significativamente al alza".
Este proceso de refinanciación contará con un "catalizador" destacado en los próximos meses: los ingresos derivados de la venta del 20% de Shanghai Raas, convertido en un segundo factor clave para la remontada bursátil que augura Société.
El banco detalla que los 1.800 millones de dólares que Grifols espera recibir el 30 de junio gracias a esta desinversión reducirán cerca de un punto el nivel de endeudamiento de la empresa del Ibex.
Partiendo de la base de una cotización infravalorada y de un inminente recorte en la deuda, los analistas de Société Générale añaden un factor adicional a favor de la remontada a medio y largo plazo de las acciones de Grifols: el descuento con el que cotiza.
Los analistas de Société detallan que la empresa de hemoderivados cotiza con múltiplos que "todavía suponen un descuento del 30%" respecto a su competidor más similar en el sector, la australiana CSL, a pesar de que el relevo en la dirección del grupo puede dar un nuevo impulso a sus cifras.
El descuento actual del 30%, añade la firma francesa, "está por debajo del descuento promedio de diez años del 34% porque creemos que el nuevo CEO (Nacho Abia, actualmente Director de Estrategia Global de Olympus, quien comienza su nuevo rol en 1 de abril de 2024) inculcará una cultura más basada en los resultados".
La solidez prevista en los resultados y los avances esperados en la refinanciación, concluyen desde Société Générale, pueden abrir la puerta a un retorno del dividendo. En su informe pone fecha a este regreso, al señalar que "esperamos que los pagos de dividendos se reanuden en 2025".
