#25017
Re: Duro Felguera
Esa tabla es muy interesante y no hay quien la entienda. Especialmente para MH y O&G que son las 2 divisiones que están tirando del carro ahora mismo (en números):
En 2014 estas 2 empresas facturaban 289 y 83 MM respectivamente para un ebitda de 5 y 7 MM eur.
Ahora en 2019 (1 S) facturan 61 y 33 MM (muchisimo menos, especialmente MH) y tienen un ebitda de 27 y 13 MM eur !!!! Son unos porcentajes de ebitda increíbles de casi un 50% en MH y de un 35% en O&G !!!
Entiendo que para llegar a estas cifras tan estupendas de ebitda se están levantando provisiones de años anteriores y eliminando estimaciones de costes a fin de obra. Me invento un ejemplo: En el proyecto ILO me queda por gastar 30 MM eur y por ingresar 20 MM eur (ruina de proyecto en el que palmo 10 MM). Como no me gusta el proyecto, renuncio a él y de golpe "gano" 10 MM eur.
Es decir, no es un ebitda que venga de la actividad normal de la empresa sino de artificios contables o acontecimientos extraordinarios (laudo de australia). Lo que creo que no están contando o transmitiendo de manera fiel son las derivadas de esos "acuerdos" de cierre de proyectos tan fantásticos que están firmando porque los clientes no suelen ser gili***** y pedirán dinero a cambio, ejecutarán avales o te llevarán a juicio.
Creo que el ejercicio correcto para ver la situación real de la empresa sería repetir los balances pero quitando el sesgo de esos factores especiales/anómalos, aunque el resultado real nos lo podemos imaginar todos...
En 2014 estas 2 empresas facturaban 289 y 83 MM respectivamente para un ebitda de 5 y 7 MM eur.
Ahora en 2019 (1 S) facturan 61 y 33 MM (muchisimo menos, especialmente MH) y tienen un ebitda de 27 y 13 MM eur !!!! Son unos porcentajes de ebitda increíbles de casi un 50% en MH y de un 35% en O&G !!!
Entiendo que para llegar a estas cifras tan estupendas de ebitda se están levantando provisiones de años anteriores y eliminando estimaciones de costes a fin de obra. Me invento un ejemplo: En el proyecto ILO me queda por gastar 30 MM eur y por ingresar 20 MM eur (ruina de proyecto en el que palmo 10 MM). Como no me gusta el proyecto, renuncio a él y de golpe "gano" 10 MM eur.
Es decir, no es un ebitda que venga de la actividad normal de la empresa sino de artificios contables o acontecimientos extraordinarios (laudo de australia). Lo que creo que no están contando o transmitiendo de manera fiel son las derivadas de esos "acuerdos" de cierre de proyectos tan fantásticos que están firmando porque los clientes no suelen ser gili***** y pedirán dinero a cambio, ejecutarán avales o te llevarán a juicio.
Creo que el ejercicio correcto para ver la situación real de la empresa sería repetir los balances pero quitando el sesgo de esos factores especiales/anómalos, aunque el resultado real nos lo podemos imaginar todos...
