Lo que pasa es que la DF de aquella epoca era muy opable porque tenia una trayectoria claramente ascendente incrementado cada año las ventas pero sobre todo la contratacion que precisamente en 2004 crecio un 150% hasta mas de 750 kilos (record histórico en aquel momento). Eso ya lo sabía el Presidente y el resto de la mesa de la junta de accionistas que por eso rechazaron la OPA.
Con estos numeros de contratacion la cartera se disparó a niveles historicos y encima con buen margen lo cual catapultó los resultados de 2005, 2006, 2007, 2008. Es decir el periodo 2004-2008 fue algo apoteósico que se veia venir por la situacion economica tan buena de aquella epoca que benefició a DF por el volumen tan grande de proyectos que se hicieron, sobretodo las famosas centrales de ciclo combinado. A partir de 2004 los resultados, la tesoreria y el reparto de dividendos empezaron a crecer a doble digito. Esto explica en buena parte la subida de la accion desde septiembre de 2004 hasta marzo de 2009 en la que practicamente multiplicó x12 su valor hasta conseguir una capitalizacion de 900 kilos. Luego bajó algo por la crisis financiera pero resurgió a finales de 2010 cuando tocó techo y DF llego a valer 1.050 millones de euros en bolsa. El problema es que en ese momento el valor ya estaba "inflado" por el efecto Venezuela que duró desde 2009 hasta 2013. Cuando se acabó la "vaca venezolana" (y el desorbitado "pay-out" de dividendos) ya sabemos todos lo que pasó y en que ha terminado la historia...
No comparemos directamente el valor de las acciones entre diferentes años porque en 2004 habia 15 millones de acciones (a 5,4 eur/acc) y despues de varios splits se pasó a 166 millones de acciones (tb en los famosos 5 eur/acc). Luego se paso a 4.800 millones de acciones con la AK y luego hubo contrasplit a 96 millones.