Duro Felguera

Lo dicho, ni leer sabe

De como estaba a cierre 2020 tras el impacto covid, a como está ahora tras el proceso de renegociación bancaria y acceso al FASEE, claro que ha quedado aseada hoy. Aseadisima.
De hecho el FM queda con resultado positivo, fijate si queda aseada, y con una deuda bancaria reducida a casi la tercera parte, y con los vencimientos extendidos.

Entre la mejora en los ejercicios 2018 y sobretodo 2019 y las gestiones cerradas recientemente con banca y SEPI,  el balance social está más senado HOY, que tras la reestructuración de los 125M.

Otra cosa es el futuro. El futuro será el que sea, es desconocido para todos los que debatimos en este foro. Aseguras que con este CEO todo será mas trasparente y mejor. Pues ... ya se verá. A lo mejor si... a lo mejor no. 

Como dije ayer y en diversos post anteriormente, la empresa ahora tiene vida asegurada para todo este 2021. LOGICAMENTE, si las cosas siguen complicadas en cuanto a movimiento en las contrataciones como en todo 2020, y los proyectos en cartera y los paralizados en 2020 no se reactivan, o lo hacen tarde,... naturalmente que en 6 meses la situación será bastante complicada.
Pues por supuesto... sin ir mas lejos fijate los resultados que ha presentado hoy TR, que la poniais ayer como ejemplo. Para asustar.

Dicho lo cual, lo que no vale HOY día es utilizar datos FALSOS que no están en ninguna contabilidad publicada auditada. Y eso se hace demasiadas veces en este foro.

Queda usted retratado ante todo el foro. 
Eleve un poco el nivel, que lo tiene bajo mínimos. 

El interés dependerá del precio.
Que es donde está la clave, y es a lo que yo me vengo refiriendo desde hace semanas en relación con la cotización.

Como es lo lógico, a menor precio mayor interés. Si finalmente se rebajan las pretensiones en precio por parte de la Dirección de la empresa, para articular una ampliación de capital para dicha entrada de socio, se logrará un inversor. Si se pide un precio astronómico, pues no habrá interés. 

Lo evidente, vamos.

No tengo claro que alguien vaya a estar interesado en DF a ningún precio, a menos que  ese alguien fuese  un paisano con sensibilidades sociales o haya incentivos del estado para hacer apetecible la compra  y una liberación de posibles futuras responsabilidades por temas originados antes de la compra.
No niego que las auditorías existen, pero en el mercado en el que opera DF cualquier riesgo contingenciado suele considerarse más o menos probable y estar contingenciado solo con un pequeño % del posible riesgo máximo. 
El problema con empresas en el mercado de grandes proyectos es que nadie que no esté dentro y en los pequeños detalles de cada proyecto conoce si los % considerados son adecuados, ni si esos riesgos van camino de materializarse y convertirse en desastre. A veces, si ha habido cambios de personas clave o miedo del personal de proyecto a perder el puesto, ni la propia empresa lo sabe dada la enorme complejidad de los proyectos, la imposibilidad de la gerencia de controlar todos los detalles y el hecho de que los riesgos son futuribles y no han acontecido todavía.

¿Cómo ve Ud los posibles beneficios de DF a tres años vista? ¿Que probabilidad existe de que eso realmente ocurra en su mercado saturado y de bajos beneficios? ¿Que ventajas competitivas aportaría DF en su mercado tradicional comparada con TR, Abenewco, TSK u otras empresas del sector contra las que DF competiría por los proyectos? Si se reinventase tipo start-up de H2... ¿con qué productos y cómo alimentaría sus 1000 trabajadores?  Los start-ups en fase inicial son normalmente pequeñas empresas con unos gastos fijos muy limitados que crecen conforme crece su facturación.
Demasiadas dudas. 
Para mi y hasta ver la auditoría y plan estratégico de Argüelles y/o el interés de los posibles socios, DF es un valor especulativo con fluctuaciones de curso enormes,  que fue bueno para especular a corto y que ahora hay que manejar con mucha cautela ya que los plazos de decisión ya están en un futuro próximo y eso hará que el valor pronto acabe decantándose: al alza, a la baja, o a 0.

Insisto, la aparición de interés de potenciales socios dependerá de la predisposición de la Dirección y SEPI a dicha entrada, y por supuesto del precio convenido.
Sin ir más lejos en el último trimestre de 2020 sin aun haberse cerrado el expediente de idoneidad y por tanto no saberse si la empresa tendría o no acceso al FASEE, hubo un empresario conocido que incluso ofertó cantidades pero lógicamente a precio de derribo, oferta que fue desestimada.

Eso fue hace mas de 7 meses. 

Por otro lado, hablas de los riesgos de los proyectos ejecutables por la empresa. Naturalmente esos riesgos siempre existen, siempre están ahi, y obviamente en épocas adversas, la estimación real de los mismos es más incierta y su peligro en la estabilidad de la empresa es mayor que en tiempos de bonanza, donde las cosas casi salen bien por si solas. Todo eso ocurre, en esta empresa, y en todas las empresas. Claro está que no influye igual en una empresa gigante (por ej Apple...Amazon....Google) si un talento se va, o si un proyecto resulta fallido, que en DF o en una empresa en general pequeña o con menos recursos. 
Por eso en DF la pandemia ha influido de manera relevante, y bastante mas que en otras empresas.

Pues a fecha presente, justo nada mas haberse cerrado la renegociación bancaria y haberse logrado el acceso al FASEE, la empresa es justo ahora cuando iniciará su camino de vuelta a la mayor normalidad posible. Ahora tiene herramientas (linea de avales disponible) y balance limpio. 
Ahora todo depende del buen hacer técnico del equipo Directivo, y de su capacidad para ofertar y lograr contratar, cosa que hasta ahora estaba muy impedida ante la carencia de avales desde 5 años atras.

Beneficios a 3 años ? Pues si se alcanzan las previsiones de la Dirección, en 3 años la empresa podría estar en unos niveles de ingresos de aprox x2,5v los ingresos de 2020 y con unos niveles de margenes del 7%.
Todo ello teniendo en cuenta lógicamente un aporte relevante a la cifra de negocio, del negocio offshore que debe ser la gran apuesta inicial de la empresa (desde ya mismo), priorizando esto sobre el negocio tradicional (EPC), y con vistas a mas largo plazo al campo del H2.