Por cierto, y avanzando en lo que son las cuestiones relativas a empresa y la acción de DF.
Veo que por ahi se está comentando que la empresa puede estar hoy día cotizando a valores de la decima parte de la facturacion anunciada por el CEO para 2026, los famosos 700 M, que efectivamente serían de una manera aproximada multiplicar por 10 veces la cotización actual.
Si bien la empresa está de facto salvada con los pre acuerdos anunciados por el CEO, hay que diferenciar claramente empresa de cotizacion, y entender la razón de por qué hoy con una noticia como la publicada y con las cifras que se van esbozando o los aspectos que ya son oficiales (cifra de contratacion), etc, la acción no está en niveles un 50% o un 100% superiores a los actuales.
Si hablamos de niveles de facturación de 700 M coincidiendo con el ejercicio 2026, hay que indicar que para entonces, que se sepa según lo adelantado y expuesto por el CEO, la empresa tendría en ese supuesto el siguiente accionariado:
Un 19% sería propiedad de la SEPI, un 29% sería propiedad del capital privado, siempre hablando de los datos indicados ayer por el CEO.
A esto le unimos la eventual y posible intención de la banca de activar la capitalización de sus obligaciones a cambio de la deuda convertible, que serían los famosos 52 M recientemente firmados, lo cual nos daria que el cargo actual de capital social representaría del orden del 38% del total futuro con todas esas incorporaciones y conversiones.
Quiere esto decir que en numeros redondos, y siempre suponiendo que las entradas tanto del capital privado como de la SEPI se hicieran a niveles similares a los actuales en cuanto a la valoración de la empresa, (logicamente si por la razón que fuera, se hicieran a niveles inferiores la emisión de acciones seria superior) la atomización total del capital social podría rondar los 300 M de acciones (con los datos actuales aportados por el CEO).
Es decir, que a niveles de cotización actuales si se mantuvieran en ese 2026 la empresa facturaría no 10 veces la capitalización sino unas 2,5 veces.
Si lo llevasemos a EBITDA y suponiendo niveles del 5% de margenes EBITDA conservadores (la empresa estima entre el 7% el 8% en los ejercicios ya con ritmo empresarial), estaríamos hablando de multiplicadores normales de x8 x10 en relación a esa capitalización supuesta hoy de unos 300 M, en el ejercicio 2026.
Por tanto, para todos aquellos que hablan de niveles de capitalización muy superiores a los actuales, del orden de 200 o 300 M ya hoy para esa proyección futura, SI, pero que tengan en cuenta lo que estoy comentando en relación con la acción.
Es decir, una cosa es el valor de la empresa (o de capitalización) y otra muy distinta es y será el valor por acción.
