Carbures Europe

Enseñarán los flujos de caja en las cuentas semestrales?.

A adrenalina y Aguaserena ya no os leo por que aburrís siempre con lo mismo
Que plastas sois

Pues no. Pareceque esta esto tranquilo. A ver si es verdad que esta semana nos disparamos ya. ..

Es muy fácil doblar ventas año tras año para CAR. Muy fácil según previsiones
Los caminos para conseguir ese porcentaje, son varios. Todos menos uno son engañosos.
El correcto y valido a efectos de valoración de una empresa es el crecimiento orgánico. Por si misma. Y solo se da cuando se cuenta con un producto innovador, de aplicación masiva, a buen coste y una buena red de distribución, entre otros. NO es el camino ni el caso CAR.
Por el contrario, el que siguió/sigue CAR es diametralmente opuesto. Ha crecido en ventas con “compras” de otras empresas con el agravante de que las adquiridas pertenecen a sectores diferentes y por tanto no generan sinergias en el sector estrella por el que CAR "pretende" diferenciase, que es el de fibra de carbono. Así, de las 14 adquiridas en poco mas de un año, la mayoría son fabricantes de piezas tradicionales. De hecho, la fibra supone a final de 2013 menos de un 20% de las ventas.
Por otro lado, esas adquiridas, además de no tener un producto diferenciado , no son tampoco punteras en ningún aspecto dentro del mercado, ni siquiera nacional. Digamos que son empresillas. Incluso algunas, ni siquiera venden productos tangibles.
El “carajal” de todo ese crecimiento con diversidad de productos, mercados, aplicaciones, y por tanto de gestión particularizada, genera unos costes que, al no crear economía de escala, en absoluto aporta un mayor valor ni a la adquirida y menos aun a la matriz..
Además, para efectuar esas compras,- de las que el mercado desconoce el coste de la adquisición de mas de la mitad- y, para no poder evaluar la idoneidad del precio de la compra, tampoco se han facilitado los balances históricos de ninguna de ellas por lo que el oscurantismo pasa a ser, cuando menos, sospechoso. Mas a mas, sea cual fuera el coste de las adquiridas, con o sin datos de costes lo que es indudable es que no se han pagado, muchas de ellas con solo entrega de un importe testimonial (Composystem) y otras, como la Mejicana del BBVA, se reduce a un acuerdo de compra a plazo de un año. ¿Compró o solo hizo una opción de compra? ...
Hasta que haya datos de auditoría que revelen el cuanto y él como la oscuridad es total. Suponiendo que la auditora lo explique.
Solo podemos saber, como máximo, lo que nos dice la auditora en abril sobre cuentas de 2013 y que no es todo, obviamente. Lo que de ahí se extrae es que CAR ha asumido deudas por hasta 67 MM de € con ventas de esa misma cantidad. De esas deudas, unos 12 MM son créditos a tipo cero de la Admón. Tanto estos 12 MM como el resto de financiación bancaria, hay que amortizarlos todos y de la mayoría -55 MM- pagar intereses. De amortizaciónes sabemos que en 2014 tiene compromisos de amortizar por mas de 20MM. Aparte ha recibido subvenciones a fondo perdido vía I+D. por unos 8MM (creo recordar) y 16 MM mas vía 3 AK.(3+6,5+6,5).
Curioso que en 2013 vende 67 MM y tiene financiado 67 MM. Estamos ahora en que las previsiones de ventas para este año se cifran en 167MM. y que la empresa busca afanosamente financiación por 180 MM. a los que hay que añadir los 67 con los que ya cuenta desde 2013. Resulta obvio que una parte de esos 180 MM son para atender amortizaciones contractuales de 2014 ya que el negocio no genera márgenes suficientes para atenderlas.
Lo malo no es solamente esto. Lo mas malo es que, en caso de conseguir esa financiación adicional de 120MM (70 cdto.+ 50 Deuda, amén de 60 vía AK) el año 2015 y siguientes el problema será mayor porque esta nueva financiación habra de ser también amortizada y sus intereses también abonados. Y para mayor encallamiento, sigue prometiendo aumentar su crecimiento inorgánico que según palabras recientes de su CEO va a por otros 90 MM. mas de inversión, en Cataluña.
Ha sido y es, en mi opinión, una trayectoria de crecimiento desmesurada y sin fundamento financiero asumible, basado únicamente en la “propaganda” de duplicar ventas año si y año también. Pero vender mas, no significa necesariamente ganar mas. Por tanto, hechas las previsiones de ventas y de márgenes de retornos, no se ve que sea viable. Claro que si, solo se habla de crecimiento de ventas.
Así, la olla esta a presión y la válvula de escape está muy dañada, y por tanto es lógico pensar que por algún sitio tiene que escapar esa presión que, como digo, sigue generando –con sus previsiones de crecimiento inorgánico- mas presión.
Despues de todo esto, la bolsa es lo que sabemos. Asi que puede subir la cotización a donde quieran pero no parece posible mantenerse. Sigo atento al film.

Que pena!! Entro en el foro con ganas de leer alguna información interesante y lo único que me encuentro es otro "ladrillazo infumable" más de uno de los dos "asustaviejas" del foro. Que pesadez!!!

Busted 22.6€ 90acc
Tranquilo esta semana subirá por los efluvios de la presentación de cuentas que serán buenas. Vía libre de aquí a marzo en subida, luego seguramente lleguen palos a no ser que pase alguna noticia desastre

Pues sí, pero eso es lo interesante de CAr, que van al intentar subirla de.precio, lo que hay que intentar es vender antes de que baje, lo que viene siendo jugar en bolsa de toda la vida. Todos. Sabíamos que el viernes subiría y lo dijimos. Esa es el sentido. Del foro

Estoy de acuerdo, por tanto compraras no? Ya te avise el jueves y luego subió como sabemos casi un 3/. Yo sigo tieso en la cuenta corriente.