Portugal Telecom

El cambio en acciones de OI era:

Acciones Ordinarias OI : 1 acción --> 1 acción CorpCo
Acciones preferenciales OI : 1 acción --> 0,92 acciónes CorpCo

Ahora mismo OI cotiza a (con lo cual es:

PN: 1.64R$ -> 0,54 Euros --> 0,92 acciones de CorpCo
ON: 1.68R$ -> 0,56 Euros --> 1 Acción de CorpCo

En el nuevo pacto no he leído nada de que las condiciones con respecto a OI hayan cambiado.

Con respecto a PT el cambio es el siguiente:

2.10 Acciones de CorpCo por cada PT con lo cual : 1,73 son dos acciones de CorpCo.

Parece que la balanza esta muy a favor de comprar OI en vez de PT.

Saludos

estas seguro de ese cambio???

ahora oi en mercado usa son 0.69 dolares si el cambiio es 1 a 1

y portuga telecom en usa es 2,36 y el cambio es 2,10 a 1

es decir de la nueva fusionada tendriamos un coste de 1,15 dolares accion mas o menos y comprando oi directamente en usa a 0,69 es decir nos costaria el doble por algo que se supune en medio año sera lo mismo???

Lo he sacado de aquí:

http://www.telecom.pt/InternetResource/PTSite/UK/Canais/Investidores/Pressrel/Noticias/2013/com02out2013.htm

◦Oi ON share will be exchanged into 1 CorpCo share
◦Oi PN share will be exchanged into 0.9211 CorpCo share
◦PT share will be exchanged into the equivalent of Euro 2.2911 of CorpCo shares (to be issued at the price of Oi’s capital increase) plus 0.6330 CorpCo shares --> Esto queda obsoleto por los 900 millones perdidos ...

Cotización OI:

http://ri.oi.com.br/oi2012/web/conteudo_en.asp?idioma=1&tipo=44040&conta=44&id=160945

Lo que no se si con los 900 millones cambiaron las condiciones de OI o no... no lo he encontrado.

Hola,

Si que se puede considerar claro, y desde luego es la típica situación en la que se produce un arbitraje ya que al final comprar hoy OI o PT, en octubre te llevarán al mismo sitio pero por caminos y precios diferentes.
La estructura accionarial de OI es mas compleja, pero al final la capitalización de la empresa hoy es mas o menos un 75% de la nueva teleco. Puede haber alguna ventaja, pero será puntual y el mercado esto lo ajusta rápido.
Ambas en mi opinión están infravaloradas, eso si, reconozco que ambas empresas tienen un mismo problema y la resultante pues también, un balance muy grande para tan poco equity, parecen bancos. La mayoría de los errores de inversión o de quiebras en definitiva, se dan por exceso de deuda y aquí estamos en ese escenario.
Sin embargo creo que hay palancas y factores que ya he comentado que hace que las telecos puedan soportar un balance mas grande que otras empresas y salir adelante sin problemas. Son gran generadores de caja y repito que no he visto quebrar a ninguna teleco y menos a una tan grande.
Si se aplica en reducir balance y preservar capital, entiendo que el valor aparecerá porque está ahí sin duda.

Saludos y ya me mandas la segunda pregunta cuando quieras! jeje.

Hola Mabrv, míralo de otra forma:

Oi, tiene 8584 millones de acciones entre las 2, y mas o menos el precio de cierre es 1,60 redondeando: eso son 13734 millones de reales que son unos : 4530 millones.
Hoy PT vale 1533 millones, por lo que la nueva Corpo valdrá: 6065 millones.
Hoy PT es el 25,27%.. décima arriba o décima abajo. Yo no veo tan claro que sea mejor comprar OI porque algo del pufo va a recuperar PT y yo manejo un escenario no del 25, sino mas cerca del 30% a medio plazo.
Está claro que se puede hacer arbitraje con estas cosas, pero vamos, hay que estar muy fino en ello.

Saludos.

Ya, pero en este caso veo que el numero de acciones de cada empresa no importa si no lo que vayas a obtener de la empresa final.

Si :

◦Oi ON share will be exchanged into 1 CorpCo share = 0,54 euros
◦Oi PN share will be exchanged into 0.9211 CorpCo share = 0,56 euros
* PT share 2.10 CorpCo + 1.54 como max en funcion de lo que recupere = 3.64 CorpCo por PT. O lo que es lo mismo 0,47 euros por acción en el mejor de los casos. Todo depende de la cantidad que recupere PT de lo prestado.

Yo es que en vez de calcular el canje, pues me tomo el dato que me dan ellos y así no tengo ni que calcularlo.

El canje de 1 acción de PT, es el 25,6% de la nueva corpo.

El canje del promedio de las acciones ON y PN de OI, es el resto.

Si miro las capitalizaciones mas o menos está ajustado por el mercado ya.
La nueva Corpo no puede ser mas que la suma de PT: 1533 y OI: 4530.
Y lo que se recupere, si se recupera algo, pues eso que te encuentras comprando PT.

Pero tendrías que sumarle la ampliación de capital que quieren hacer de 2500 millones de euros.