¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Efectivamente, a lo grande. Como colofón a un año inolvidable.
Aprovecho para desearos a todos los foreros un feliz año nuevo, que nos reconcilie con la acción......y con el resto del Ibex.
Y, por supuesto, agradeceros vuestras intervenciones, que siempre ayudan, aunque a veces se discrepe.
Saludos a todos.

 

El 80% de los clientes del nuevo servicio lo usan como alternativa a Urgencias o al ambulatorio, por lo que puede ser una herramienta para descolapsar la sanidad.

Movistar ha logrado captar hasta final de año 20.700 clientes de su nuevo servicio Movistar Salud, que ofrece la posibilidad de recibir atención médica a través de canales digitales, especialmente por videoconferencia.

Movistar Salud fue lanzado el pasado 21 de octubre por lo que se lleva comercializando en España algo más de dos meses. De esta forma, los casi 21.000 clientes que ha conseguido -a razón de 10.000 clientes mensuales- se consideran un buen ritmo de adopción de un servicio bastante innovador y que apenas cuenta con antecedentes en el mercado español.

Telefónica presta el servicio a través de un acuerdo con Teladoc, un grupo de origen estadounidense que cuenta con más de 75 millones de clientes en EEUU.

La oferta, sin coste de alta, permite a los usuarios estar siempre conectados con un médico de atención primaria desde cualquier lugar, 24 horas al día, 7 días a la semana, por 11 al mes en la opción Familiar (2 adultos + menores dependientes) y 7/mes para una sóla persona. Incluye la posibilidad de prescribir analíticas o pruebas médicas y emitir recetas electrónicas.

Otra de las grandes novedades que ofrece Movistar Salud es la preevaluación digital de síntomas, una herramienta basada en la Inteligencia Artificial para obtener información sobre posibles diagnósticos que incluye más de 660 patologías diferentes. Además, también proporciona otro de los servicios más demandados de Telacoc en EEUU, se trata del plan 'Ponte en forma', un plan online de dieta y ejercicio personalizado diseñado por médicos y nutricionistas con correos electrónicos semanales de dietas, pautas de ejercicio y materiales de soporte.

Herramienta alternativa

A lo largo de estos más de dos meses de funcionamiento del servicio, los clientes de Movistar Salud han señalado su utilidad. De hecho, el 80% de ellos declara que al haber usado las consultas telefónicas o por videoconferencia han evitado acudir a los servicios de Urgencias de la sanidad pública (35%) o a la atención primaria de los centros de salud (40%) o a llamar al 112 (5%). Además, obviamente, de reducir las opciones de contagio tanto para el paciente como para el profesional sanitario al evitar una visita presencial.

Otra de las funciones más importantes es el triaje digital, es decir la preevaluación de síntomas, en la que el grupo estadounidense está invirtiendo muchos recursos en herramientas diagnósticas mediante inteligencia artificial. Estas consultas digitales están sustituyendo, sobre todo, a las consultas a Google, con la ventaja de que, en este caso, tienen el respaldo directo de médicos. Por todo ello, desde Telefónica se considera que este tipo de plataformas tecnológicas, incluyendo las herramientas de inteligencia artificial para el triaje previo de síntomas constituyen una alternativa muy potente para descongestionar los servicios de atención primaria y de urgencias de la sanidad pública.

Las consultas más demandadas por los clientes están realacionadas con la medicina general, nutrición, traumatología, pediatría, dermatología y ginecología.

Teladoc ha logrado una enorme revalorización bursátil en los ultimos meses, al calor de la pandemia del Covid-19 y el interés de los usuarios por recibir atención médica por canales digitales sin desplazarse presencialmente al hospital o la consulta. De hecho, Teladoc tiene actualmente un valor bursátil actual de unos 30.000 millones de dólares, unos 24.500 millones de euros a pesar de una caída reciente de cotización ante la información de que Amazon está preparando un servicio similar -que por el momento es un piloto sólo para sus empleados-para ofrecerselo a las grandes empresas.

Teladoc y Livongo

Por otra parte, el socio de Telefónica cerró el pasado agosto la compra de Livongo, otro grupo norteamericano especializado en el tratamiento y seguimiento a distancia de pacientes con enfermades crónicas como diabetes o hipertensión. La compra, por 18.500 millones de dólares ( ) ha creado al gigante del sector en EEUU integrando dos de las actividades principales del sector de la telemedicina como la atención primaria y el seguimiento de crónicos.

La ampliación de la actividad por parte de Teladoc con los servicios que presta Livongo, podrían permitir enriquecer, a medio plazo, la oferta que se presta Movistar Salud ampliándola al seguimiento online de pacientes crónicos. 

Sailun veo que vuelves ,espero que esta vez sea la buena como en la ampliación de arcelor .

 

Telefónica fue una de las compañías españolas más impactadas en bolsa por la pandemia del coronavirus. De hecho, es uno de los "perros" del IBEX 35, es decir, de los valores con peor desempeño, junto con el Sabadell e IAG

La multinacional cerró el 2020 con un desplome del 47% y tan solo recuperó el 28% de la caída tras el rally desatado en noviembre por la vacuna de Pfizer.

A última hora, fallaron las fuerzas para aprovechar el favorable entorno de mercado.

Este ejercicio, el reto rutinario de convencer al mercado será más complicado dadas las múltiples incertidumbres que todavía acechan al valor.

De momento, Telefónica lidera las estrategias para aprovechar el "efecto enero", que suele ser uno de los meses más alcistas del año.

Es un primer paso. El consenso de analistas de Bloomberg calcula un precio objetivo de 4,61 euros, lo que arroja un potencial del 38%.

 

Pero para llegar hasta estos niveles, antes habrá que hacer los deberes. Sobre la mesa de José Maria Álvarez Pallete, el presidente, la primera cuestión a ventilar será la venta de los activos en Latinoamérica, que ya llevan en el mercado más de un año.

En este sentido, el grupo mantiene negociaciones para vender a Liberty Latin America los activos en Colombia y Ecuador.

Abrir esta vía con las desinversiones sería importante, quizá no tanto por el importe, que ayudaría rebajar el apalancamiento del grupo, sino como una noticia que implicaría una “mejora en el sentimiento”, apuntan los analistas de Bloomberg Intelligence. “Es un paso alentador”, admiten.

¿Cuánto valdrían estos activos? Se puede asumir un ebitda combinado de Colombia y Ecuador de 630 millones de euros, que a una ratio de entre 6-6,5 veces el ebitda, daría como resultado una valoración de entre 3.800 y 4.100 millones de euros.

 

Y es que los activos en Latinoamérica son para Telefónica lo más parecido a una piedra en el zapato.

De hecho, el negativo efecto divisa por culpa de la exposición a la región ha sido uno de los lastres para la cotización en 2020. El problema es que en el entorno actual, explican en Renta 4 Banco, es difícil vender estos activos.

Y aunque el grupo está estudiando distintas alternativas que podrían ser bien valoradas, como la segregación, la realidad es que “el futuro de Telefónica en Latam es incierto”, añaden estos expertos.

En el caso de Colombia, la incipiente presencia de Liberty, que solo está en este país, limita los riesgos regulatorios del acuerdo. 

Pero “la participación del 32,5% del Gobierno colombiano en la unidad local puede complicar las negociaciones”, añaden en Bloomberg Intelligence

 

Otra de las asignaturas pendientes de Telefónica pasa por poner en valor su división de infraestructuras, básicamente, las torres de telecomunicaciones de Telxius.

Las últimas operaciones firmadas por Cellnex, el líder del sector, muestran que estos activos valen más fuera de las operadoras de telecomunicaciones que dentro. El mercado los valora mejor y alcanzan múltiplos más elevados.

Por ejemplo, los analistas de GVC Gaesco Valores calculan que Telxius se podría valorar dentro de Telefónica a una ratio de 4,5 veces el ebitda, lo que daría como resultado unos 2.500 millones de euros.

Por el contrario, fuera del balance de la operadora, es decir, en el mercado, esta ratio sería entre 10 y 15 veces. Ello implicaría para los activos una valoración de entre 5.000 y 8.000 millones de euros.   

Los anteriores retos confluyen en un objetivo común, reducir la deuda, que sigue siendo una de las principales preocupaciones de los inversores.

Según el consenso de analistas de Bloomberg, Telefónica cerrará 2020 con una deuda neta de 43.766 millones de euros y una ratio deuda-ebitda de 3,19 veces.

Mientras no se rebajen estos números, la multinacional tendrá muy complicado mantener su política actual de retribución al accionista.

“Sería positivo recortar el dividendo para conservar caja y poder reducir deuda”, opina Iván San Félix, analista de Renta 4 Banco.

Para Pallete, el dividendo siempre ha sido el buque insignia, una cuestión de Estado. El año pasado ya tuvo que recurrir al scrip dividend para mantener los pagos.

El mantenimiento del dividendo en 0,4 euros por acción implicaría que Telefónica debería destinar más del 100% de los beneficios a remunerar a sus accionistas por el año pasado y el que viene.

La actual rentabilidad por dividendo del grupo supera el 10%. De hecho, es uno de sus principales atractivos.

Si rebajara el dividendo hasta 0,2 euros por acción, aún seguiría ofreciendo el 5%, lo que aún seguiría siendo “atractivo”, añade San Félix.