¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Con el scrip dividend, se va a escapar muy poco dinero de caja. Hagamos una comparacion.

0,4 EUR efectivo -> 2200 millones
0,3 EUR scrip - (supongamos 66.67% opta por acciones) -> 0,1 EUR efectivo -> 550 millones

Pallete se ahorra 1650 millonazos para comprar espectro y reducir deuda.

Eso si, para nosotros como accionistas, mas dilucion.

Telefónica necesita 3.000 millones para comprar las nuevas licencias 5G
https://www.elconfidencial.com/empresas/2021-02-25/telefonica-necesita-3000millones-comprar-nuevas-licencias-5g_2965999/

¿ Se atreverá a sacar a bolsa Tech  ?, el  primer paso ya esta dado,...

Telefónica ha finalizado el proceso de escisión ('carve-out') de su unidad de negocio Telefónica Tech, que engloba sus negocios de cloud, ciberseguridad e Internet de las Cosas (IoT)/Big Data y que cerró el ejercicio 2020 con una facturación de 1.504 millones de euros, un 13,6% más que lo que ingresaron estos servicios el año anterior.

En un comunicado con motivo de la presentación de los resultados de 2020, la compañía destaca que con este proceso cumple la hoja de ruta anunciada para este división, que es una de las unidades clave creadas en el plan estratégico presentado en noviembre de 2019 para construir la Nueva Telefónica.

La compañía remarca que en un contexto en el que la pandemia del Covid-19 reforzó la necesidad de acelerar la transformación digital y de contar con las herramientas de seguridad precisas para poder mantener la actividad de los negocios y los servicios, las soluciones de Ciberseguridad, Cloud y Big Data e IoT que Telefónica Tech proporciona fueron "más demandadas".

Ahora mismo el avance en este 2021 para Telefónica en el Ibex 35 es del 11,5%. El valor está intentando recuperar posiciones a partir de la zona de soporte de los 3,541 / 3,428 euros por acción, área que es aproximación a sus medias móviles de medio y largo plazo. En este sentido, el precio tiene como objetivo atacar la cota de los 4 euros por acción, cuya superación, le permitiría pensar en objetivos más ambiciosos como su directriz bajista de fondo.

pera que luego vengan las low cost a comerle el pastel...   

Sin profundizar mucho, muy buenos resultados.
Pallete y su equipo continúa con su proceso de limpieza de deuda, limpieza de balance y de modernización de la compañía.
Entre fusión y desinversiones (O2 Uk, torres y fibra Chile) la deuda neta, cuando se cristalicen estas operaciones (que será en un año/año y medio) se va a colocar en los 23.500. Si le sumamos la reducción de forma orgánica que se pueda producir y otras desinversiones, no se puede descartar una deuda por debajo de los 20.000 millones.
A poco que acompañen las divisas en Brasil y Latam (y tiene pinta de que lo harán porque parece que en Europa viene inflación y subida de tipos con la consecuente depreciación del euro) el beneficio, el volumen de negocio, la rentabilidad y la reducción de deuda se pueden acelerar de forma muy importante.
Estamos empezando a doblar el Cabo de Hornos, se avecinan tiempos muy interesantes para Telefónica

No me parece necesario sacar Telefónica TECH a bolsa, un negocio que crece a doble dígito y que no está necesitando de una fuerte inversión, pienso que no es oportuno compartirlo con terceros.
Precisamente me parece una decisión muy inteligente la que está tomando el equipo de Pallete, dar entrada a socios en aquellos negocios que, aún pudiendo ser muy rentables, tienen por delante o necesitan de una inversión muy importante