Nicolas Correa (NEA)

nuestras previsiones de crecimiento sostenido y rentable

estos quienes son??, es por si saben algo de la empresa

Acabo de leer este informe de Lighthouse (gracias por el link). Está bien, pero echo de menos una estimación de los resultados suponiendo un escenario algo más pesimista del que conjetura el analista de Lighthouse para los años 2020 y 2021.

Por lo que estamos viendo, en Nicolás Correa  las variaciones de su margen de explotación son extraordinariamente sensibles a las variaciones de sus ingresos.  En este primer semestre de 2019 un aumento del 16,2% en su facturación se ha traducido en un incremento del 101% en su resultado de explotación.  Proyectando este razonamiento a la inversa obtendríamos que un descenso de la facturación del 14% significaría una caída del  resultado de explotación del 50,2% con la consiguiente degradación del margen de explotación que bajaría desde el 11% al 6,5%.

Esta consideración asusta al inversor porque una teórica  disminución de un 14% (en el período 2020-2021) sobre la facturación prevista para 2019 es muy realista,  debido  más que nada a la reducción de las inversiones europeas (principalmente alemanas) en el mundo del automóvil, reducción derivada de los cambios que puede haber en esta industria (estoy pensando en los coches eléctricos).  Cuando los fabricantes de automóviles tomen sus decisiones acerca de los cambios a nuevos modelos,  Nicolas Correa se verá beneficiada con nuevos pedidos, pero mientras tanto  durante un plazo de tiempo que puede ser de dos años, los pedidos a Nicolas Correa provenientes de la zona euro, pueden contraerse. Lo estamos viendo en este primer semestre de 2019 en que las ventas a la zona euro han caído un 4,43%  con respecto al primer semestre de 2018.  Cierto que esta caía de ingresos se ha visto compensada por el aumento del 22,5% de la facturación  al resto del mundo (excluyendo Europa), pero este incremento del 22,5% podría  caer al 0% en 2020-2021 por los posibles aranceles y barreras de entrada que hipotéticamente  establecería el gobierno chino en los momentos más álgidos de la guerra comercial.

En resumen: El mercado podría estar descontando para 2020-2021 una  caída de la facturación del 14%,  (por poner un porcentaje) lo que nos llevaría a una reducción del Bº Neto del 50%, por lo que a un precio de 4 euros, el PER  ya no sería el actual de 7 sino de 14. En consecuencia,   la acción ya no estaría infravalorada. De ahí que veamos  bastante difícil que a corto plazo pueda superar la zona de los 4,20 euros,  que es donde los analistas técnicos sitúan una primera resistencia.

No sé si estarás de acuerdo conmigo en esta “debilidad” del estudio de Lighthouse,  al no analizar un escenario 2020-2021 algo más pesimista,  que parece ser es lo que está descontando el mercado.

En este caso paryticular de NEA, las partidas que cuentan para la determinación de la Deuda Financiera Neta son las 3,4 y 6.  Los "activos financieros" no los  consideran "caja", quizá porque su liquidez no sea inmediata debido a la naturaleza de dichos activos. 

Saludos.

no puedo estar mas en desacuerdo .,para empezar estamos con per 5 no 7., una caida del 50% de beneficios por facturar 14% menos? en base a que? LA EMPRESA este año va a dejar los gastos finacieros ., de cara al periodo 20 y 21 ., a 0., con unos gastos laborables completamente controlados .,no se esta contrtando a nadie en la matriz., si como dice la empresa ., se acaba este año con 40 kilos de cartera de pedidos . y 8 millones de caja neta ., tenemos un 2020 en maximos otra vez

la liquidez no es un problema ., porque lo va  ser? si en los ultimos 7-8 años estas partidas son cada vez mas pequeñas ., y son activos financieros., por lo tanto tendrian que ser contabilizados

añado que tenemos un minimo de 3-4 años sin pagar impuestos .,

la competencia ., se esta moviendo en niveles de per 15 o 16

El mensaje de mi comunicado de ayer era que el estudio de Lighthouse debería de haber contemplado como mínimo dos escenarios: el normal y otro algo mas pesimista por las incertidumbres existentes
Si de cara al futuro el mercado fuera tan optimista como tu la acción no estaría a ese precio.