Hay que mirar en los resultados de Gestamp las cuentas, no los titulares, que puede ser interesantes para los que vengan en LGT. Algunos datos para entenderlas:
"El crecimiento de los ingresos en el primer trimestre de 2018 se ha visto impactado significativamente por la devaluación de nuestras principales monedas contra el Euro, unas menores ventas de toolingy el impacto de menores días laborables por estacionalidad‒Crecimiento de los ingresos >11% excluyendo los impactos mencionados"
-Impactos en muchas monedas, en Turquia, EEUU, R.Unido, Mercosur y China, a añadir dos o tres días laborables menos que en un trimestre puede ser del -4% en ventas y mayor en resultados, que luego se recuperan.
"La producción mundial de vehículos ligeros disminuyó un 0,7% durante el 1T 2018 (vs. 1T 2017) impactada por el número de días laborales pero se espera un rendimiento positivo para el año 2018 con un crecimiento del 2,4%
‒Crecimiento del 1T impulsado por Sudamérica (+19,0%), Europa Occidental (11,1%) y Asia (+5,3%)"
"Crecimiento del EBITDA de un 4,1% o 10,1% a TC constante, llevando el margen por encima del 11%−Europa Occidental, Mercosur y Norteamérica impulsan el crecimiento en el margen""
"Capex más centrado hacia 1S de 2018" "Los resultados 1T 2018 están en línea con nuestras expectativas y en el camino adecuado para alcanzar los objetivos del año".
-Mucha inversión, 700 millones de capex en 2018, esto lleva a comienzos de producción lentos que ralentiza resultados e ingresos en Rumania, Turquía, Polonia, Eslovaquia, alguna planta en EEUU, México, Francia y España, lo mismo que le ha pasado a Lingotes, para que lo pongamos en contexto.
¿Donde le veo "el problema"?: en la deuda neta. El Enterprise Value (valor de la empresa) de Gestamp, es de 6000 millones de euros sumando capitalización y deuda financiera neta (2100 millones), en Lingotes es de unos 187 millones. Estamos hablando de 32 veces el valor de empresa en el caso de Gestamp con respecto a Lingotes.
Los resultados del trimeste de Gestamp 62,8 M. dividiéndolo por 32 veces que vale más, nos da 1,95 Millones de bºs. para valorar de igual modo a Lingotes.... Si LGT ganara eso lloverían críticas, esas son las comparaciones y los múltiplos que se pagan. El dividendo es del doble en Lingotes pordentualmente con respecto a cotización.
No tengo nada contra Gestamp ni me parece mala empresa, hay que mirar las cosas en en profundidad, no lo que se va a leer en periódicos con sus luces y sombras.
Me parece interesante ver otras compañías para apreciar más el valor de Lingotes y las circunstancias de las cuentas.
Un saludo