BBVA (BBVA): Seguimiento del valor

 

Su técnico es idéntico: alcista tanto en el largo como el medio plazo. Sus últimos resultados financieros han sido más que positivos en ambos casos. Además, por potencial, el banco de Ana Patricia Botín gana al de Carlos Torres. Entonces, ¿qué tiene BBVA que no tiene Santander para subir con más fuerza en bolsa?

Los bancos españoles han aprovechado este 2023 para engordar su cuenta de resultados, gracias a las continuas subidas de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE). En concreto, cerrada ya la temporada del tercer trimestre para el sector, los seis componentes bancarios del Ibex 35 -Banco Santander, BBVA, Caixabank, Banco Sabadell, Bankinter y Unicaja Banco- sumaron en los nueve primeros meses de 2023 un beneficio neto conjunto de 19.761 millones de euros, un 23,6% más que en el mismo periodo del año pasado.

Pero, además, su buena marcha también se refleja en bolsa... aunque no de la misma forma para todos. Mientras que BBVA se sitúa como el mejor valor del selectivo con una subida acumulada que roza el 60%, otros como Unicaja (+1,25%) apenas se mantienen en positivo. Mientras, la otra gran entidad del Ibex 35, Santander, se coloca en el tercer puesto de las subidas de los bancos por detrás de Sabadell (51%).

En este punto, son muchos los inversores que se preguntan el porqué de la notable diferencia de repunte entre los dos grandes bancos del selectivo. 

BBVA acumula una espectacular revalorización del 58,7% (que ha elevado su capitalización bursátil hasta los 49.670 millones de euros), mientras que las acciones de Banco Santander ganan en el año un 39,1%. Por análisis técnico , idéntico y fantástico aspecto, al igual que el resto de banca del Ibex, con la excepción de Unicaja. Así, tanto BBVA como Banco Santander se encuentran entre los valores más fuertes del Ibex 35 , con tendencia alcista tanto en el largo como el medio plazo.

Desde el lado fundamental, si tenemos en cuenta el consenso de Reuters, BBVA sale perdiendo. Los analistas sitúan a la entidad dirigida por Carlos Torres como el banco con menos potencial en el Ibex, pero aun así es todavía de un considerable 12,2%: los analistas recomiendan ‘comprar’ sus acciones con un precio objetivo medio de 9,36 euros. Por su parte, la entidad que preside Ana Botín presenta uno de los potenciales más elevados de toda la banca española: los analistas recogidos por Reuters le dan un consejo de ‘comprar’ de media, con un precio objetivo de 4,97 euros que supone un potencial alcista del 32,8%.

Pero, ¿esto quiere decir que Banco de Santander  va a subir más que BBVA a corto plazo?

No, señala el analista Antonio Espín  "Los dos valores están fuertes, y hay que tener en cuenta que las acciones no suben o bajan por razones claras muchas veces, sino porque hay presión o interés comprador o vendedor. El mercado lo mueven las personas y hay comportamientos no necesariamente racionales en la bolsa". De hecho, lo vemos a diario, "hay empresas con PER negativo que suben como un tiro, y empresas que ganan y no suben", explica Espín.

Para el analista, "Banco Santander ha estado con un comportamiento bursátil muchísimo peor que BBVA durante bastante tiempo. Ahora, su comportamiento no es malo: ha roto 3,60 y puede haber recorrido. Pero BBVA también está muy fuerte". 

La entidad presidida por Carlos Torres está haciendo historia este 2023: cotiza en máximos históricos en 8,3 euros y se encuentra en subida libre.

Aunque sus resultados financieros de los nueves primeros meses de año (presentados el pasado 31 de octubre) no fueron acogidos con demasiado entusiasmo por los inversores, una lectura más reposada llevaba al mercado a poner en valor las bondades del negocio y volver a la senda alcista. Así, en lo que llevamos de noviembre, los títulos de BBVA han ganado más de un 12,6%.

Fuente.- Estrategias de Inversión 

La entidad lidera el Ibex, con una revalorización acumulada que ronda el 60%

El consejero delegado de BBVA, Onur Genç  y su presidente Carlos Torres Vila

BBVA

8.418€

Queda menos de mes y medio para que finalice 2023 y BBVA se perfila como el gran ganador del Ibex. En un año especialmente bueno para el sector bancario, la entidad dirigida por Carlos Torres y Onur Genç lidera el sector y encabeza el Ibex con una revalorización que ronda el 60%. Dentro del sector, Sabadell es el siguiente que mejor lo hace (+50%), seguido a cierta distancia por Santander (+38%), mientras que CaixaBank aparece bastante más abajo en la tabla (+20%) y Bankinter, aún más (+8%). Unicaja, por su parte, es claramente el banco del Ibex que peor se comporta en el año, con alzas que no llegan al 2%.

BBVA cotiza actualmente al filo de máximos históricos. Los expertos destacan el buen momento en resultados y rentabilidad que atraviesa la entidad, con morosidad contenida y exceso de capital. El banco ganó 5961 millones entre enero y septiembre, un 24,3% más . Después de publicar sus cuentas, el pasado 31 de octubre, un buen número de analistas mejoró su valoración, entre ellos Société Générale, Deutsche Bank, HSBC, JP Morgan o RBC.

El día que anunció sus últimos resultados, BBVA empezó la jornada cayendo cerca de un 6%. Sin embargo, desde los mínimos que marcó esa sesión, ha subido alrededor de un 19%.

Técnicamente, los expertos de Bolsamanía destacan, en primer lugar, que BBVA está atacando los máximos históricos que tiene en los 8,366 euros. "Lo normal es que, por estos precios, se tome un respiro", afirma César Nuez, analista de Bolsamanía. Sin embargo, considera que, en cuanto descanse, podría seguir ganando posiciones.

Frente a esto, Santander, el otro gran banco del Ibex, ha superado esta semana sus máximos anuales. "Hay que tener en cuenta también que lleva un mes de subidas y que, lo más normal, es que se tome un respiro", afirma Nuez.

En general, el sector bancario ha sido claramente el mejor del Ibex en 2023. "Quitando a Unicaja, todos lo han hecho muy bien. CaixaBank sube menos que el resto, pero está en máximos históricos. Sabadell ha roto esta semana los máximos anuales...". Con todo, lo más normal, dice Nuez, es que las entidades financieras consoliden por estos precios, y que, junto a ellas, llegue también una consolidación en el Ibex.

Gráfico mensual de BBVA.

Las recompras de acciones y la atractiva rentabilidad por dividendo han sido, sin ninguna duda, catalizadores clave para el buen comportamiento de BBVA en bolsa este año. El banco se encuentra ahora en plena recompra de acciones y, esta misma semana, se conocía que ha ejecutado más del 80% de la que inició en octubre. BBVA tiene intención de adquirir tres millones de acciones diarias con este último programa, hasta completar el importe objetivo de 1000 millones de euros.

La política de BBVA contempla un 'pay out' (porcentaje de beneficio que se destina a los accionistas) de entre el 40% y el 50% del beneficio, entre dividendos en efectivo y posibles recompras de acciones adicionales.

Lo que favorece también el sentimiento positivo en torno a la entidad es que se esperan más recompras en 2024, una atractiva retribución al accionistas que es posible gracias a la fortaleza de los resultados, tanto en México (su principal mercado), como en Turquía y España. "Está muy comprometido con los accionistas y se prevén más recompras para el año que viene", comenta un experto a Bolsamanía al preguntarle por los factores que están impulsando al banco.

Citi escribía recientemente que  sus previsiones para BBVA estén por encima de las del consenso  en gran parte gracias México, y recordaba que este mercado supone más del 70% de las ganancias del grupo. Añadía que la entidad española "sigue siendo una de las principales opciones en el espacio de los bancos europeos".

BBVA elevó su 'guidance' para 2024 en agosto. La entidad espera un RoTE en torno al 15%/20% (frente al 17% actual), un crecimiento anual del valor contable + dividendos de alrededor del 15,0% (frente al 17,7% actual) y una ligera mejora en eficiencia sobre el 42% objetivo (frente al 41,8% actual).

Fuente.- Bolsamanía