Re: Mi experiencia en 8 meses
Está claro que este es un debate que se ha repetido mil veces. Gracias por compartir los enlaces, son muy interesantes. Ya leí hace unos años las teorías de Graham sobre el arbitraje, y pese a que hoy en día es mucho más difícil aprovecharse de estas situaciones, siguen siendo técnicas perfectamente vigentes tantos años después de que él las escribiera.
Respecto a la carta de Buffett, en ella cita precisamente un "mercado menos atractivo que los últimos 24 años" como antesala de su texto sobre el arbitraje, del que comenta:
"We prefer, of course, to make major long-term commitments, but we often have more cash than good ideas. At such times, arbitrage sometimes promises much greater returns than Treasury Bills and, equally important, cools any temptation we may have to relax our standards for long-term investments."
Es decir que confirma que usan el arbitraje como empujón extra para que sus retornos sobre activos sean mejores que si invirtiesen en bonos o adquisiciones equivocadas. Está claro que Buffett no es un buy&hold puro al 100%, nadie dice eso (y quién lo dice lo dice sin conocimiento). Pero está claro que el buy&hold es el pilar fundamental que le ha llevado a tener tan buenos resultados en sus inversiones, como él mismo reconoce.
En cuanto al AT, es cierto que hay gente a la que le ha ido bien durante un tiempo, puede que incluso mucho tiempo, pero eso no convierte al AT en un buen sistema de inversión. Ni siquiera para aquellos a los que les ha ido bien, o a los que les está yendo bien, o a los que les irá bien en el futuro. El AT no tiene en cuenta lo más importante a la hora de invertir en bolsa: las empresas. Eso es como conducir un coche mirando la radio en lugar de mirar a la carretera. Hay gente que lo hará sin tener un accidente, por puro azar. Pero la mayoría lo tendrá tarde o temprano.
Tranquilo, no me lo tomo como nada personal. Solo digo que tu teoría de que Buffett se hizo rico gracias al arbitraje está muy extendida entre aquellos que no pueden asumir que el mejor inversor de siempre se pueda hacer rico a través de un "simple" buy&hold.
Saludos!