Re: Banco Popular (POP) Seguimiento del valor
Jefferies recomienda "comprar" Popular a la vez que señala a Santander, Bankia y Bankinter por los ajustados márgenes
20/01/2017 10:06:44
A pesar del impulso de la inflación que puede venir con llegada de Trump, el informe de Jefferies duda que estas medidas lleguen a tener efecto en el mercado comunitario: "Lo que funciona en Estados Unidos no tiene por qué aplicarse a Europa". El banco americano reconoce que la curva de tipos en los bonos ha mejorado, pero en el caso de España "El bono a 10 años se mantiene por debajo de los niveles de principios de 2016. Además, el euríbor, el índice al que están referenciadas la maría de las hipotecas en España no se espera que vuelva al territorio positivo hasta finales de 2019.
En esta situación, los analistas de la firma estadounidense creen que el consenso de mercado está infravalorando el efecto negativo del bajo rendimiento de los bonos sobre las carteras de cobertura y los ajustados márgenes en los préstamos.
Con estas circunstancias, Popular se mantiene como el banco preferido de los analistas de Jefferies. Es el único del sector bancario español que recibe recomendación de compra, aunque los americanos reducen su precio objetivo de 1,50 euros a 1,20 euros.
El potencial de subida de la entidad desciende hasta el 20% desde el precio de cotización actual, y el efecto de la inclusión del efecto de la devolución de las cláusulas suelo, valorado en 300 millones de euros, hacen revisar a la baja las perspectivas de futuro.
A pesar de la recomendación de compra, la situación de Popular aún es delicada. La entidad tiene marcado el objetivo de cubrir al menos el 50% de sus préstamos no rentables, por lo que puede todavía se lleve a cabo otra "limpieza". Jefferies provisiona 2.800 millones de euros para el periodo entre 2017-19, por lo que reduce el precio objetivo.