En mi mensaje de ayer, que tan agriamente Oliverx ha atacado, trataba de dilucidar las INTENCIONES de CVC en base a la información disponible, continuando el análisis realizado por pepepaco21. En particular, lo que trato de averiguar es qué puede haber detrás de las extrañas condiciones que imponen para la aceptación de la OPA. He querido compartir mi análisis con la todos vosotros para poder corregir los errores que haya podido cometer o incorporar puntos de vista distintos.
No se trata de querer amedrentar a nadie, pues como ya se ha dejado claro en este hilo, la dos vías por la que CVC pretende presentar la exclusión implican una segunda oportunidad de recompra de las acciones al precio de la OPA, por lo que sería estúpido vender ahora.
Sobre los argumentos que Oliverx presenta, debo decir que CajaSur (filial 100% de Kutxa), si bien no firmó el acuerdo marco, sí presentó una carta de aceptación de las condiciones dicho acuerdo. Se puede comprobar en el HR del 30 de Abril. Sobre este HR (204466), ¿habéis notado que faltan 2 páginas del acuerdo marco? ¿es esto legal?
En segundo lugar, estoy completamente de acuerdo en que la CNMV no **DEBERÍA** considerar 0.38 € como precio equitativo; pero esto es suponer que tenemos un regulador que protege a los accionistas minoritarios. No voy a entrar a valorar esto, pero está claro que tienen la llave de la exclusión y es donde hay que presionar.
En tercer lugar, Oliverx, dices que para presentar la exclusión es necesario "un porcentaje abrumador". ¿Podrías precisar el porcentaje exacto y bajo qué precepto legal? Los casos de CPL o ENDESA son meros rumores hasta ahora. Tenemos el caso de Itinere en 2009, excluida por Citi con una participación del 62%.
Además quiero aportar los siguientes argumentos:
- En mi opinión, los planes de CVC pasan por obtener el control de la empresa (50.01%) y comprar a 0.38 la mayor parte que pueda de la misma. Si para conseguirlo necesita excluir las acciones de la bolsa, lo intentarán.
- Estoy plenamente convencido de que las cajas sabían la intención de CVC de excluir las acciones de la bolsa en el día en el que se firmó el Acuerdo Marco. De lo contrario, se habrían sentido engañados y habría habido declaraciones al respecto.
- Como dije antes, si las cajas no tienen intención de vender, y de ahí el interés en asegurarse los consejeros hasta 2015 y más allá, no les supone ningún problema la exclusión de la bolsa ya que no están obligadas a vender.
- Si se diera el caso de que solo Dcoop acudiera a la OPA y CVC se quedara solo con el 31% de la empresa, se reservan el derecho de no seguir adelante excepto si la CNMV les da luz verde para excluirla de la cotización a 0.38 €. ¿De qué les sirve la aprobación de la CNMV con un 31% de las acciones? Imagino que debe de haber algo ya pactado con las cajas y una de ellas sería forzosamente Unicaja.
Por todo esto digo que si tiene el apoyo de la CNMV y de los firmantes del Acuerdo Marco, poco vamos a poder hacer aunque nos juntemos el 44% del capital restante. La posibilidad de quedarse con una buena parte de esta empresa a un precio irrisorio no es algo que deje escapar un fondo como CVC por caridad con los minoritarios. Por esto pienso que nuestros objetivos deberían ser:
1) Que la CNMV rechace el precio. Aquí pueden influir los planes del SEPI, ya que si hubiera exclusión solo podrían comprar la participación de las cajas, pero no antes del 25 de Octubre. Tienen que saber que si la aceptan tendrían desgaste político.
2) Conseguir que, o bien Unicaja o cualquier otros 2 firmantes del Acuerdo Marco, se comprometan a no apoyar la exclusión. Estaría interesante saber qué opinión tienen estos consejeros sobre este asunto.
Y ya para terminar, una queja. No podemos estar criticando a quien ofrece una visión diferente acusándolo de malas intenciones y utilizando argumentos de fe, ya que corremos el riesgo de crear falsas expectativas a la gente y no anticiparnos a los problemas que podemos encontrarnos. Aquí estamos todos en el mismo barco y todos perdemos con la exclusión. Para que no haya dudas, actualmente poseo una pequeña participación de 5000 acciones compradas a 0.42€ en Octubre pasado. Me planteé vender al mismo precio a principios de mes, pero dado que la exposición no es mucha, he decidido quedarme por lo que pueda pasar.
