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SAN FRANCISCO, 28 de enero (Reuters) – Cuando Apple Inc. publique los resultados trimestrales el martes, los inversores buscarán nuevas evidencias de que el fabricante de iPhone debería ser tratado como un productor de servicios de suscripción de alto margen, después de que su valor en el mercado de valores haya alcanzado los 1,4 billones de dólares y sus múltiples operaciones de ganancias en los máximos de la década.
Las acciones de la corporación Cupertino, California, se han duplicado durante el año pasado, incluso cuando las ventas del iPhone se contratan junto con el resto del mercado mundial de teléfonos inteligentes. Impulsando su carrera estelar ha sido el empuje del Director Ejecutivo Tim Cook para convertir la base de clientes leales de Apple en una fuente de ingresos de servicios estables, incluyendo video en tiempo real y una tarjeta de crédito lanzada el año pasado con Goldman Sachs.
También apoya las acciones de Apple el entusiasmo en torno a un eventual repunte de la demanda del iPhone con el despliegue de la tecnología inalámbrica 5G, y las bajas tasas de interés que han ayudado ampliamente a Wall Street.
Las acciones de Apple cayeron un 2,9% el lunes desde sus máximos históricos, ya que los temores sobre las consecuencias económicas del brote de coronavirus en China afectaron a Wall Street. Los analistas de las ganancias trimestrales de Apple llamarán después de la campana del martes para escuchar los comentarios sobre el impacto en sus operaciones de fabricación en China.
La capitalización del mercado de Apple superó brevemente los 1,4 billones de dólares el miércoles pasado por primera vez, pero todavía no ha terminado una sesión a ese nivel. Algunos inversores temen que el repunte de Apple, y el aumento de las ganancias múltiples, se haya extendido demasiado.
«La subida de las acciones es una preocupación, y no me sorprendería si vemos un poco de retroceso en el futuro próximo», dijo el jefe de estrategia de acciones de People’s United Advisors, John Conlon, quien agregó que el negocio de servicios de Apple se ha convertido en su principal razón para poseer acciones.
Después de su reciente repunte, las acciones de Apple se negocian al equivalente de 23 veces las ganancias esperadas, su mayor múltiplo desde 2010, según Refinitiv. El promedio de PE de Apple en la última década fue de alrededor de 14, quedando a la zaga de otras empresas de alto crecimiento con ingresos recurrentes y reflejando su singular dependencia de las ventas de iPhones y su confianza en persuadir a los consumidores para que mejoren sus teléfonos año tras año.
Salesforce.com y Netflix, que dependen de los ingresos recurrentes, se negocian a más de 55 veces los ingresos esperados. Los vendedores de hardware tecnológico Intel y Cisco Systems están en unas 14 veces los ingresos esperados.
Apple está en camino de alcanzar el objetivo de duplicar sus ingresos por servicios en 2016 hasta alcanzar los 48.700 millones de dólares a finales del año fiscal 2020, ya que se centra en la venta de suscripciones de alto margen a su base de usuarios. Muchos inversores prevén un futuro cada vez más prometedor para sus ganancias, una tendencia que se refleja en sus múltiples ganancias.
Además de los servicios existentes, incluyendo el almacenamiento en la nube, la App Store y la música, Apple lanzó el año pasado un ambicioso servicio de streaming de vídeo, junto con su tarjeta de crédito, una aplicación de noticias por suscripción y un servicio de videojuegos.
Apple también ha aumentado el énfasis en su AppleCare, su programa de garantía extendida. Por ejemplo, los «ajustes» del iPhone ahora incluyen recordatorios que animan a la gente a comprar o renovar sus planes de AppleCare.
En el trimestre de septiembre, Apple dijo que sus ingresos por servicios alcanzaron los 12.51 mil millones de dólares, superando las expectativas de los analistas de 12.15 mil millones de dólares. Los servicios representaron el 20% de los ingresos totales en ese trimestre, frente al 17% del mismo trimestre del año anterior.
Apple también dio datos sobre el coste de las ventas que muestran que los márgenes brutos de su segmento de servicios subieron hasta el 64% desde el 61% del año anterior. Esto es mucho más generoso que el margen bruto total de Apple de alrededor del 38% en los últimos años.
Aún así, para un segmento de negocios que recibe la mayor atención de Wall Street, Apple proporciona detalles limitados. Los informes trimestrales de Apple desglosan las ventas de iPhones, Macs e iPads, pero no se ha publicado hasta ahora un desglose de los resultados de los productos que entran en la categoría de servicios.
El fuerte rendimiento reciente de las acciones de Apple se ha perpetuado por la compra de sus acciones por parte de los gestores de fondos con el fin de evitar un rendimiento inferior a sus puntos de referencia, una tendencia que podría revertirse cuando termine el reciente repunte, escribió el analista de Cowen Krish Sankar en una nota de cliente la semana pasada.
Para el primer trimestre fiscal, que terminó en diciembre, los analistas esperan en promedio que los ingresos por servicios suban un 19,7% hasta los 13.000 millones de dólares, según Refinitiv.
Se espera que los ingresos totales del trimestre aumenten 5.0% a 88,500 millones de dólares, con una utilidad neta ajustada que suba 1.5% a 20,300 millones de dólares y ganancias por acción de 4.55 dólares.
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