En más de una ocasión he indicado que me faltaba una estructura throwback hacia los máximos de enero de 2022 para reafirmar la senda alcista del SP500.
Esta confirmación de la tendencia estaría proporcionada por la transformación en zona de soporte de dicho nivel de 4800 puntos que tuvo tanta trascendencia durante 2022 cuando funcionó como nivel de resistencia.
Resumiendo de forma esquemática.
Desde Enero de 2022 hasta Octubre hay una gran estructura bajista elaborada mediante dos impulsos llegando el segundo hasta la proyección fibo 161,8 del primero.
Desde Octubre de 2022 hasta Marzo de 2024 hay una gran estructura alcista elaborada mediante dos impulsos llegando el segundo hasta la proyección fibo 100 del primero, tal y como se aprecia en el gráfico adjunto.
Tras dibujar esta gran estructura alcista, el SP500 ha proporcionado pistas claras de fin de la tendencia que son las siguientes.
El día posterior a conseguir el objetivo abrió la sesión con un gap alcista propio de agotamiento de tendencia. Durante la siguiente sesión dibujó una clara vela de rechazo que terminó materializando un doble techo. Tras la ejecución de este doble techo el rebote resultante no fue capaz de avanzar más allá del fibo 61,8. Esta clara señal bajista derivó en la elaboración de un primer impulso bajista de la posible pauta throwback.
Si se activara un segundo impulso bajista (con la pérdida de 4950) la proyección fibo 100 del mismo se correspondería con el nivel de 4800, que vienen a ser los máximos de 2022, y la proyección fibo 161,8 se establecería en los máximos de Julio de 2023 (casualmente... o no... el punto donde terminó el primer impulso de la gran estructura alcista elaborada desde Octubre de 2022).
El SP500 está mostrando sus cartas y la opción más nítida que muestra el gráfico ahora mismo es una vuelta a 4800.
La enorme deuda pública de Estados Unidos amenaza al mercado mundial de renta fija
Barclays avisa del daño que hará el déficit y la retirada de la Fed a los bonos globales
Cree que el bono de EEUU no bajará su rentabilidad a vencimiento aunque la Fed baje tipos
EEUU ha duplicado el coste de su deuda en apenas 2 años: debe 1,1 billones sólo en intereses
El banco británico Barclays publica todos los años su informe 'equity guilt study', un documento en el que analizan en profundidad la situación de los mercados mundiales en su conjunto, y destacan tendencias de largo plazo que han identificado en este momento. En su último informe los analistas del banco lanzan un aviso a navegantes: el mercado de renta fija está viviendo un cambio estructural, y es posible que la rentabilidad del bono estadounidense se mantenga alta incluso aunque la Reserva Federal comience a bajar los tipos. Esto, a su vez, tendrá consecuencias en los mercados internacionales de renta fija, y la culpa de todo la tiene el enorme déficit fiscal que ha alcanzado el gigante estadounidense, en combinación con la retirada de la Fed como principal comprador de la deuda.
Estados Unidos tiene un problema por su endeudamiento, y esto puede tener consecuencias importantes en los mercados mundiales de renta fija. El enorme déficit que ha asumido el país en los últimos años ha desembocado en una economía altamente endeudada, y esto ha llegado a generar momentos de tensión en los mercados, y a deteriorar la calificación de crédito del país por parte de agencias de calificación como Fitch, como ocurrió el verano pasado. La enorme deuda pública de Estados Unidos amenaza al mercado mundial de renta fija (eleconomista.es)
Pesos pesados de la economía norteamericana, como el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, también reconocen el aspecto negativo de esta tendencia. "A largo plazo, Estados Unidos está en una senda fiscal insostenible. Probablemente ha llegado el momento, o incluso este ya ha pasado, de que tenga lugar una conversación adulta con los políticos para que devuelvan al gobierno federal a una senda fiscal sostenible", una dura crítica por parte del presidente de la Fed, una figura que siempre es prudente con sus comentarios.
Las cifras hablan por sí solas: en los 15 años que pasaron entre 1993 y 2008 la economía norteamericana se endeudó a un ritmo del 6% anualizado, un aumento del endeudamiento del 152,6% en total, haciendo que la deuda pública del país pasase de los 4,235 billones de dólares, hasta los 10,69 billones. Esta tendencia se disparó en los 15 años posteriores, entre 2009 y 2024, con un aumento del 227,6% en ese periodo, o el 8% anualizado. Se pasó de los 10,69 billones de dólares en deuda pública total, hasta los 34,57 billones actuales, 70 puntos porcentuales más de crecimiento de la deuda que en los 15 años previos. La enorme deuda pública de Estados Unidos amenaza al mercado mundial de renta fija (eleconomista.es)
Según los expertos del banco, "los inversores deben estar preparados para un diluvio de emisiones de deuda del Tesoro estadounidense, que tendrá consecuencias significativas para los mercados de renta fija mundial", señalan. "Por lo pronto, esto va a significar que las rentabilidades de largo plazo en los bonos estadounidenses se van a mantener elevadas, incluso si la Reserva Federal empieza a bajar los tipos de interés", explican. Esto va en contra de la opinión generalizada de los analistas e inversores, que esperan que se produzca una relajación de las rentabilidades a vencimiento de los bonos estadounidenses una vez el banco central del país empiece a bajar los tipos.
Los analistas incluso cifran el impacto directo que puede tener el aumento del endeudamiento en el bono del país. "Los estudios sugieren que, por cada punto porcentual de aumento en la ratio del déficit sobre el PIB, se aumenta la rentabilidad del bono estadounidense con vencimiento a 10 años en 20 puntos básicos, ya que los inversores demandan compensación por un perfil fiscal peor", indican. La parte de la oferta de deuda es importante, pero también lo es la de la demanda, y en este sentido Barclays tampoco tiene buenas noticias para los inversores alcistas en el bono americano, y en la renta fija en su conjunto. "Se han producido cambios importantes en la composición de los compradores de deuda del Tesoro. Los bancos centrales extranjeros solían ser una columna vertebral en el mercado, pero su apetito por la deuda estadounidense se ha desvanecido, a medida que sus reservas de divisas extranjeras se han quedado planas en la última década", señalan. La enorme deuda pública de Estados Unidos amenaza al mercado mundial de renta fija (eleconomista.es)
¿La Fed se abstendrá de bajar tasas en 2024? Probabilidad no es despreciable: BBVA
Investing.com - A la espera de la próxima decisión de política monetaria del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC), que será anunciada este miércoles, 1 de mayo, una pregunta comienza a resonar entre los analistas: ¿La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) podría anticipar que no habrá recortes a las tasas de interés este 2024?
A la luz de los más recientes datos en Estados Unidos, que apuntan a una resiliencia económica a pesar de la desaceleración vista en el primer trimestre del 2024, una fortaleza en el mercado laboral y la resistencia de la inflación a continuar la senda descendente en marzo, se han fortalecido las apuestas a que las autoridades monetarias realizarán sólo un recorte a las tasas de interés este año, probablemente hasta el último trimestre, de acuerdo con el Barómetro de las Tasas de la Fed, de Investing.com.
“Varios oficiales de la Fed han comentado que los riesgos en la inflación continúan y si no se observa una baja en la inflación, la tasa se mantendrá elevada por más tiempo. Hay oficiales que ya no esperan ningún recorte en la tasa de interés en este año, mientras que algunos observan sólo un recorte hasta el último trimestre del año”, comentó Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico y Financiero en Grupo Financiero Base. ¿La Fed se abstendrá de bajar tasas en 2024? Probabilidad no es despreciable: BBVA Por Investing.com
