Pulso de Mercado: Intradía

A este paso no va a ser bajista ni Septiembre en USA.

 

El principal valor refugio por avanza un 1,23% y cotiza ya en los 2.612 dólares la onza. Entre las razones para este incremento se encuentra la debilidad del dólar, que ha caído un 5,16% desde que tocó máximos del año a principios del pasado mes de mayo, así como la perspectiva de bajada de tipos de interés. Es muy probable que la Fed aplique un recorte de tipos la próxima semana, aunque resta la duda de si aplicará una bajada jumbo de 50 puntos básicos o una disminución del 25 puntos básicos. Ello debilitaría más al dólar, lo cual parece haber empujado a los inversores hacia el oro. Además, los temores por una posible recesión también habrían estimulado esta rotación hacia el principal valor refugio en los últimos meses. https://www.eleconomista.es/flash/#flash_52251

  

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, supo taponar este jueves cualquier atisbo de fuga. Absolutamente impenetrable durante la rueda de prensa, Lagarde no dejó ni una sola pista de lo que hará el banco central con los tipos en las próximas reuniones. La francesa repitió constantemente el mantra de "datos, datos, datos" para determinar el rumbo en las próximas citas. Ese resquicio prácticamente bastó a los analistas para concluir que el BCE procederá con calma en lo que queda de año y solo bajará de nuevo los tipos en diciembre, dando casi por hecho que se decretará una pausa en los recortes en el cónclave de octubre. Sin embargo, esta 'lentitud' en los próximos meses tendrá su contrapunto en 2025, alertan algunos analistas: una 'cascada' de bajadas de tipos, incluso más de las que descuenta el mercado, ante la desaceleración económica y su costura más dolorosa, un patente deterioro del mercado laboral.

Uno de los analistas que con más vehemencia ha señalado que el BCE abrirá las 'compuertas' de las bajadas de tipos el año que viene es Mathieu Savary, estratega jefe para Europa de la firma BCA Research y artífice del término "cascada". En un informe de este mismo viernes, Savary incide en que la solidez de las tendencias desinflacionistas y el giro negativo en el cuadro macro pueden dejar 'corta' la apuesta del mercado, que telegrafía unos tipos (la tasa de depósito del BCE sigue siendo la referencia) cayendo hasta el 2% en verano de 2025 desde el 3,5% decretado este jueves (150 puntos básicos de recorte, seis bajadas de 25 puntos básicos). Contando con que este año solo se vuelvan a bajar los tipos en diciembre, el escenario barajado por los operadores contemplaría hasta cinco recortes en la primera mitad de año. Que haya que ampliar ese número justifica el uso del término "cascada".

Savary explica que, si bien la persistente inflación doméstica de la eurozona y el abrasivo IPC de servicios justifican la cautela del BCE este otoño, este es un fenómeno "temporal", ya que, argumenta, los márgenes europeos se están reduciendo. Lo cierto es que la contribución de los beneficios unitarios a la inflación del conjunto de la economía ha disminuido desde un máximo del 3,6% en el segundo trimestre de 2023 hasta el 1,1% en el primer trimestre de 2024. Además, la contribución de los costes laborales ha disminuido del 2,8% en el primer trimestre de 2023 al 1,5% actual. 
 

Desde la casa de análisis también apuntan al sector de los bienes como fuente de desinflación para Europa: "La utilización de la capacidad en el sector manufacturero de la zona euro ha retrocedido a los niveles de la crisis de la deuda soberana de la zona euro. En Alemania, está volviendo a los niveles de la Gran Recesión". Al mismo tiempo, y como era de esperar, ahonda Savary, la contribución de los bienes industriales no energéticos al IPC general ha caído al 0,1%. Mientras tanto, prosigue, la contribución de los precios de la energía a la inflación volvió a caer en terreno negativo gracias a la debilidad de los precios del petróleo.

En el otro lado de la ecuación, es el mercado laboral quien resurge como el gran catalizador de cara a 2025. Es cierto que el mercado laboral de la zona euro está mostrando una resistencia inusitada a los vientos en contra. La tasa de paro sigue en mínimos históricos (el 6,4% de desempleo), mientras que los salarios aún crecen con cierta intensidad. Sin embargo, aunque en la foto panorámica, vista desde lejos, no aparece ni una mota, si se observa el mercado laboral de cerca y todo lo que le rodea, se puede ver cómo aparecen algunas grietas y puntos negros.

"Las perspectivas del mercado laboral europeo siguen siendo desinflacionistas. El crecimiento de la remuneración por asalariado ya se ha ralentizado al 4,3% y el de los salarios negociados, al 3,6%. Además, los costes laborales seguirán desacelerándose en los próximos trimestres. La brecha entre la oferta y la demanda de mano de obra se ha ido reduciendo desde marzo de 2023. Además, la creación de empleo está empeorando; el componente de empleo del PMI compuesto de la zona del euro ha caído por debajo de la línea de 50. Confirmando que la demanda de mano de obra se está ralentizando, las ofertas de empleo en Francia y Alemania, dos economías que representan casi la mitad del empleo de la zona euro, han disminuido un 30% y un 22%, respectivamente, desde su máximo en diciembre de 2022", detalla Savary. 
https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12985417/09/24/las-crecientes-grietas-del-mercado-laboral-forzaran-al-bce-a-implementar-una-cascada-de-recortes-de-tipos-en-2025.html

burbuja?

Fijate que solo construyen grandes promotoras a precio de oro 

 

  

La Comisión Europea ha publicado este año el gran informe de las pensiones a nivel comunitario, el Ageing Report. Este documento actualiza cada tres años las proyecciones sobre los sistemas de pensiones europeos, con un análisis centrado en cada país al que contribuyen los técnicos de Bruselas y el Ministerio de Economía en el caso español. En él, las autoridades comunitarias aproximan el futuro de las pensiones con especial interés sobre la salud financiera de la Seguridad Social a través del gasto o el balance de gastos e ingresos. Un aspecto que pasó de puntillas en primavera, cuando se publicó este Informe de Envejecimiento, fue la caída generalizada de la generosidad de las pensiones de jubilación con un especial impacto en España: la tasa de beneficio que mide el nivel de la pensión sobre el salario medio bruto caerá el más de 16 puntos, el doble que en Europa.

El impacto demográfico se repartirá por el Viejo Continente durante las próximas décadas y se verá reflejado en otros países antes que en el nuestro, donde la natalidad explotó una década más tarde. La ficha de España recoge un incremento del gasto público destinado a las pensiones de cinco puntos, elevando esta partida hasta el 16,7% del PIB en 2070. La Comisión Europea prevé que el mayor ajuste sobre el gasto en pensiones se consigue al tocar el bolsillo de los jubilados. Aunque será un proceso paulatino de medio siglo, la luz que arrojan desde Bruselas revela que los futuros pensionistas no disfrutarán de un sistema tan generoso como el actual bajo un escenario en el que los salarios crecerán en línea con el PIB y la productividad

La mayoría de los países proyecta un descenso en la ratio de beneficio de las pensiones públicas de jubilación. España está entre las economías europeas que mayor ajuste sufrirá bajo unas proyecciones a largo plazo, teniendo en cuenta que nuestro sistema ofrece las pensiones más generosas junto a Grecia una vez descontado el pago de impuestos de jubilados y ocupados. Actualmente, la pensión media de jubilación cubre el 70% del salario medio. Esa comparativa pasará a cubrir el 53,7% en 2070. 
https://www.eleconomista.es/economia/noticias/12984726/09/24/la-generosidad-de-las-pensiones-espanolas-caera-16-puntos-las-proximas-decadas-el-doble-que-en-europa.html

  

El próximo dividendo que podrán embolsarse los inversores, dentro del calendario español, es el de Banco Sabadell. La entidad repartirá el próximo 1 de octubre un pago de 8 céntimos por acción, que a niveles actuales ofrecen una rentabilidad de 4,4%. Los accionistas que quieran disfrutar de esta retribución tendrán que tener los títulos de la catalana en cartera antes del 27 de septiembre.

Este rendimiento en un solo pago es uno de los más elevados entre las firmas españolas pese a que la entidad ya se revaloriza un 67% en el año y es la compañía más alcista del Ibex 35. Este dividendo es 5 céntimos superior al repartido el pasado mes de marzo, de 0,03 euros, siendo el más generoso desde que Sabadell reparte parte de sus beneficios entre sus accionistas.

Pero la intención de la entidad catalana es aumentar aún más esta retribución, al elevar la remuneración a los accionistas por encima de los 2.900 millones de euros que anunció la compañía para el periodo 2024-2025. Una fórmula que podría servir como contraofensiva en la opa de BBVA, ya que una mayor retribución podría convencer a parte del accionariado de rechazarla. https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12985864/09/24/sabadell-pagara-el-1-de-octubre-un-dividendo-del-44-uno-de-los-mas-elevados-del-calendario-espanol.html